Vega

Cos'è Vegas

Vega è la misura della sensibilità del prezzo di un'opzione alle variazioni della volatilità dell'attività sottostante. Vega rappresenta l'importo che il prezzo di un contratto di opzione cambia in reazione a una variazione dell'1% nella volatilità implicita dell'attività sottostante.

Nozioni di base su Vegas

La volatilità misura la quantità e la velocità con cui il prezzo si muove su e giù e può essere basata su recenti variazioni di prezzo, variazioni di prezzo storiche e variazioni di prezzo previste in uno strumento di trading. Le opzioni con scadenza futura hanno Vega positivo mentre le opzioni che scadono immediatamente hanno Vega negativo. La ragione di questi valori è abbastanza ovvia. I titolari di opzioni tendono ad assegnare premi maggiori per le opzioni con scadenza futura rispetto a quelle con scadenza immediata.

Vega cambia quando ci sono grandi movimenti di prezzo (aumento della volatilità) nell'attività sottostante e diminuisce quando l'opzione si avvicina alla scadenza. Vega fa parte di un gruppo di greci utilizzati nell'analisi delle opzioni. Sono utilizzati anche da alcuni trader per proteggersi dalla volatilità implicita. Se il vega di un'opzione è maggiore dello spread bid-ask,. si dice che l'opzione offre uno spread competitivo. È vero anche il contrario. Vega ci fa anche sapere quanto potrebbe oscillare il prezzo dell'opzione in base alle variazioni della volatilità dell'asset sottostante.

Volatilità implicita

Vega misura la variazione teorica del prezzo per ogni movimento di punto percentuale nella volatilità implicita. La volatilità implicita viene calcolata utilizzando un modello di determinazione del prezzo delle opzioni che determina quali saranno i prezzi di mercato attuali stimando la volatilità futura di un'attività sottostante. Poiché la volatilità implicita è una proiezione, può discostarsi dalla volatilità futura effettiva.

Proprio come le variazioni dei prezzi non sono sempre uniformi, nemmeno vega lo è. Vega cambia nel tempo. Pertanto, i trader che lo utilizzano lo monitorano regolarmente. Come accennato, le opzioni che si avvicinano alla scadenza tendono ad avere vegas inferiori rispetto ad opzioni simili che sono più lontane dalla scadenza

Esempio di Las Vegas

Se il vega di un'opzione è maggiore dello spread bid-ask,. si dice che l'opzione offre uno spread competitivo. È vero anche il contrario.

Vega ci fa anche sapere quanto potrebbe oscillare il prezzo dell'opzione in base alle variazioni della volatilità dell'asset sottostante.

Supponiamo che l'ipotetico titolo ABC sia scambiato a $ 50 per azione a gennaio e un'opzione call di febbraio da $ 52,50 abbia un prezzo bid di $ 1,50 e un prezzo ask di $ 1,55. Si supponga che la vega dell'opzione sia 0,25 e la volatilità implicita sia del 30%. Le opzioni call offrono uno spread competitivo: lo spread è più piccolo del vega. Ciò non significa che l'opzione sia un buon affare, o che farà guadagnare all'acquirente dell'opzione. Questa è solo una considerazione, poiché uno spread troppo alto potrebbe rendere più difficile o costoso entrare e uscire dalle negoziazioni.

Se la volatilità implicita aumenta al 31%, il prezzo bid e ask dell'opzione dovrebbe aumentare rispettivamente a $ 1,75 e $ 1,80 (1 x $ 0,25 aggiunto allo spread bid-ask). Se la volatilità implicita è diminuita del 5%, il prezzo bid e ask dovrebbe teoricamente scendere a $ 0,25 per $ 0,30 (5 x $ 0,25 = $ 1,25, che viene sottratto da $ 1,50 e $ 1,55). L'aumento della volatilità fa sì che i prezzi delle opzioni si muovano in modo costoso, mentre la diminuzione della volatilità fa diminuire il prezzo delle opzioni.

Mette in risalto

• Le opzioni lunghe hanno Vega positivo mentre le opzioni corte hanno Vega negativo.

• Vega misura il valore del prezzo di un'opzione rispetto alle variazioni della volatilità implicita di un'attività sottostante.