Vega

Co to jest Vega

Vega jest miarą wrażliwości ceny opcji na zmiany zmienności aktywów bazowych. Vega reprezentuje kwotę, o jaką zmienia się cena kontraktu opcyjnego w reakcji na zmianę 1% implikowanej zmienności aktywów bazowych.

Podstawy Vega

Zmienność mierzy ilość i szybkość, z jaką cena porusza się w górę i w dół, i może być oparta na ostatnich zmianach cen, historycznych zmianach cen i oczekiwanych ruchach cen na instrumencie handlowym. Przyszłe opcje mają pozytywną Vegę, a opcje, które natychmiast wygasają, mają ujemną Vegę. Powód tych wartości jest dość oczywisty. Posiadacze opcji mają tendencję do przypisywania większych premii za opcje wygasające w przyszłości niż te, które wygasają natychmiast.

Vega zmienia się, gdy występują duże ruchy cenowe (zwiększona zmienność) aktywów bazowych i spada, gdy opcja zbliża się do wygaśnięcia. Vega należy do grupy Greków wykorzystywanych w analizie opcji. Są one również używane przez niektórych traderów do zabezpieczania się przed implikowaną zmiennością. Jeśli vega opcji jest większe niż spread bid-ask,. mówi się, że opcja oferuje konkurencyjny spread. Prawdą jest również coś przeciwnego. Vega informuje nas również, jak bardzo cena opcji może się wahać w zależności od zmian zmienności aktywów bazowych.

Domniemana zmienność

Vega mierzy teoretyczną zmianę ceny dla każdego punktu procentowego w zmienności implikowanej. Implikowana zmienność jest obliczana przy użyciu modelu wyceny opcji, który określa, jaka będzie przyszła zmienność bazowego składnika aktywów według bieżących cen rynkowych. Ponieważ implikowana zmienność jest projekcją, może odbiegać od rzeczywistej przyszłej zmienności.

Tak jak ruchy cen nie zawsze są jednolite, tak samo jest z vega. Vega zmienia się z biegiem czasu. Dlatego handlowcy, którzy z niego korzystają, regularnie go monitorują. Jak wspomniano, opcje zbliżające się do wygaśnięcia mają zwykle niższe vegas w porównaniu z podobnymi opcjami, które są dalej od wygaśnięcia

Przykład Vega

Jeśli vega opcji jest większe niż spread bid-ask,. mówi się, że opcja oferuje konkurencyjny spread. Prawdą jest również coś przeciwnego.

Vega informuje nas również, jak bardzo cena opcji może się wahać w zależności od zmian zmienności aktywów bazowych.

Załóżmy, że hipotetyczne akcje ABC są notowane po 50 USD za akcję w styczniu, a lutowa opcja kupna za 52,50 USD ma cenę bid 1,50 USD i cenę ask 1,55 USD. Załóżmy, że vega opcji wynosi 0,25, a implikowana zmienność wynosi 30%. Opcje call oferują konkurencyjny spread: spread jest mniejszy niż wega. Nie oznacza to, że opcja jest dobrą transakcją lub że przyniesie pieniądze kupującemu opcję. To tylko jedna kwestia, ponieważ zbyt wysoki spread może sprawić, że wejście i wyjście z transakcji będzie trudniejsze lub bardziej kosztowne.

Jeśli implikowana zmienność wzrośnie do 31%, cena bid i ask opcji powinny wzrosnąć odpowiednio do 1,75 USD i 1,80 USD (1 x 0,25 USD dodane do spreadu bid-ask). Jeśli implikowana zmienność spadła o 5%, cena bid i ask powinny teoretycznie spaść do 0,25 USD o 0,30 USD (5 x 0,25 USD = 1,25 USD, co jest odjęte od 1,50 USD i 1,55 USD). Zwiększona zmienność powoduje, że ceny opcji są drogie, podczas gdy malejąca zmienność powoduje, że ceny opcji spadają.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Opcje, które są długie, mają pozytywną Vegę, a opcje, które są krótkie, mają negatywną Vegę.

• Vega mierzy wartość ceny opcji w stosunku do zmian implikowanej zmienności aktywów bazowych.