Вега

Что такое Вега

Вега — это показатель чувствительности цены опциона к изменениям волатильности базового актива. Вега представляет собой величину, на которую цена опционного контракта изменяется в ответ на изменение подразумеваемой волатильности базового актива на 1%.

Основы Веги

Волатильность измеряет количество и скорость, с которой цена движется вверх и вниз, и может быть основана на недавних изменениях цены, исторических изменениях цены и ожидаемых изменениях цены торгового инструмента. Опционы с датой погашения в будущем имеют положительную вегу, а опционы, срок действия которых истекает сразу, имеют отрицательную вегу. Причина таких значений довольно очевидна. Держатели опционов, как правило, назначают более высокие премии за опционы, срок действия которых истекает в будущем, чем за те, срок действия которых истекает немедленно.

Вега меняется, когда происходят большие движения цены (повышенная волатильность) базового актива, и падает по мере приближения срока действия опциона. Вега относится к группе греков,. используемых в анализе опционов. Они также используются некоторыми трейдерами для хеджирования подразумеваемой волатильности. Если вега опциона больше, чем спред между спросом и предложением,. то говорят, что опцион предлагает конкурентный спред. Обратное тоже верно. Vega также позволяет нам узнать, насколько может колебаться цена опциона в зависимости от изменений волатильности базового актива.

Подразумеваемая волатильность

Vega измеряет теоретическое изменение цены на каждый процент изменения подразумеваемой волатильности. Подразумеваемая волатильность рассчитывается с использованием модели ценообразования опционов, которая определяет, как текущие рыночные цены оценивают будущую волатильность базового актива. Поскольку подразумеваемая волатильность является прогнозом, она может отличаться от фактической будущей волатильности.

Точно так же, как движения цены не всегда однородны, движение веги не всегда одинаково. Вега меняется со временем. Поэтому трейдеры, которые его используют, регулярно следят за ним. Как уже упоминалось, опционы, приближающиеся к истечению, как правило, имеют более низкие веги по сравнению с аналогичными опционами, которые находятся дальше от истечения.

Пример Веги

Если вега опциона больше, чем спред между спросом и предложением,. то говорят, что опцион предлагает конкурентный спред. Обратное тоже верно.

Vega также позволяет нам узнать, насколько может колебаться цена опциона в зависимости от изменений волатильности базового актива.

Предположим, что гипотетическая акция ABC торгуется по цене 50 долларов за акцию в январе, а февральский колл-опцион на 52,50 доллара имеет цену покупки 1,50 доллара и цену продажи 1,55 доллара. Предположим, что вега опциона равна 0,25, а подразумеваемая волатильность равна 30%. Опционы колл предлагают конкурентоспособный спред: спред меньше, чем у веги. Это не означает, что опцион является хорошей сделкой или что он принесет деньги покупателю опциона. Это всего лишь одно из соображений, так как слишком высокий спред может сделать вход и выход из сделок более трудным или дорогостоящим.

Если подразумеваемая волатильность увеличивается до 31%, то цена покупки и продажи опциона должна возрасти до 1,75 и 1,80 долларов соответственно (1 x 0,25 доллара добавляется к спреду между ценой покупки и продажи). Если подразумеваемая волатильность уменьшилась на 5%, то цена покупки и цена продажи теоретически должны упасть до 0,25 доллара на 0,30 доллара (5 x 0,25 доллара = 1,25 доллара, что вычитается из 1,50 и 1,55 доллара). Повышенная волатильность заставляет цены опционов двигаться дороже, а снижение волатильности приводит к падению цены опционов.

Особенности

• Длинные опционы имеют положительную Вегу, а короткие опционы имеют отрицательную Вегу.

• Vega измеряет стоимость опциона относительно изменений подразумеваемой волатильности базового актива.