Cartera de mercado
¿Qué es una Cartera de Mercado?
Una cartera de mercado es un paquete teórico de inversiones que incluye todo tipo de activo disponible en el universo de inversión, con cada activo ponderado en proporción a su presencia total en el mercado. El rendimiento esperado de una cartera de mercado es idéntico al rendimiento esperado del mercado en su conjunto.
Los fundamentos de la cartera de mercado
Una cartera de mercado, por su naturaleza completamente diversificada, está sujeta únicamente al riesgo sistemático,. o riesgo que afecta al mercado en su conjunto, y no al riesgo no sistemático,. que es el riesgo inherente a una clase de activos en particular.
Como ejemplo simple de una cartera de mercado teórica, suponga que existen tres empresas en el mercado de valores: la empresa A, la empresa B y la empresa C. La capitalización de mercado de la empresa A es de $ 2 mil millones, la capitalización de mercado de la empresa B es de $ 5 mil millones y la capitalización de mercado de la Compañía C es de $ 13 mil millones. Por lo tanto, la capitalización de mercado total llega a $ 20 mil millones. La cartera de mercado está compuesta por cada una de estas empresas, las cuales se ponderan en la cartera de la siguiente manera:
Peso de la cartera de la empresa A = $ 2 mil millones / $ 20 mil millones = 10%
Peso de la cartera de la empresa B = $ 5 mil millones / $ 20 mil millones = 25%
Peso de la cartera de la empresa C = $ 13 mil millones / $ 20 mil millones = 65%
La cartera de mercado en el modelo de valoración de activos de capital
La cartera de mercado es un componente esencial del modelo de valoración de activos de capital (CAPM). Ampliamente utilizado para valorar activos, especialmente acciones, el CAPM muestra cuál debería ser el rendimiento esperado de un activo en función de su cantidad de riesgo sistemático. La relación entre estos dos elementos se expresa en una ecuación denominada línea del mercado de valores. La ecuación para la línea del mercado de valores es:
Por ejemplo, si la tasa libre de riesgo es del 3%, la rentabilidad esperada de la cartera de mercado es del 10% y la beta del activo con respecto a la cartera de mercado es de 1,2, la rentabilidad esperada del activo es:
Rendimiento esperado = 3 % + 1,2 x (10 % - 3 %) = 3 % + 8,4 % = 11,4 %
Limitaciones de una Cartera de Mercado
El economista Richard Roll sugirió en un artículo de 1977 que es imposible crear una cartera de mercado verdaderamente diversificada en la práctica, porque esta cartera necesitaría contener una parte de todos los activos del mundo, incluidos los coleccionables, las materias primas y, básicamente, cualquier artículo que tenga valor negociable. valor. Este argumento, conocido como " Crítica de Roll ", sugiere que incluso una cartera de mercado de base amplia solo puede ser un índice en el mejor de los casos y, como tal, solo se aproxima a la diversificación total.
Ejemplo del mundo real de una cartera de mercado
En un estudio de 2017, "Retornos históricos de la cartera de mercado", los economistas Ronald Q. Doeswijk, Trevin Lam y Laurens Swinkels intentaron documentar cómo se ha comportado una cartera global de activos múltiples durante el período de 1960 a 2017. Encontraron que los rendimientos compuestos variaron del 2,87% al 4,93%, según la moneda utilizada. En dólares estadounidenses, la rentabilidad fue del 4,45%.
Reflejos
Una cartera de mercado es un conjunto teórico y diversificado de todo tipo de inversión en el mundo, con cada activo ponderado en proporción a su presencia total en el mercado.
La Crítica de Roll es una teoría económica que sugiere que es imposible crear una cartera de mercado verdaderamente diversificada, y que el concepto es puramente teórico.
Las carteras de mercado son una parte clave del modelo de fijación de precios de activos de capital, una base de uso común para elegir qué inversiones agregar a una cartera diversificada.
