karhuratsia

Mikä on Bear Raid?

Karhuratsastus on laiton käytäntö, jossa osakkeen hintaa alennetaan yhteisellä lyhyeksi myynnillä ja samalla levitetään negatiivisia huhuja oikosuljetusta yrityksestä. Joskus häikäilemättömät lyhyet myyjät hyökkäävät karhuratsia, jotka haluavat saada nopeasti rahaa lyhyistä positioistaan hyödyntäen sosiaalisen median alustoja ja online-ilmoitustauluja.

Bear-raid-kohde on yleensä yritys, joka elää haastavaa ajanjaksoa, sillä sen haavoittuva asema tekee siitä helpon rehun lyhyeksi myyjille. Vaikka lyhyeksi myynti on laillista, Securities and Exchange Commission (SEC) pitää koordinoitua lyhyeksi myyntiä markkinoiden manipulointina , ja väärien huhujen levittäminen vastaa petollista toimintaa.

Karhun hyökkäyksen ymmärtäminen

Karhuraidan tavoitteena on tyypillisesti saada lyhyessä ajassa satunnaisia voittoja lyhyen myynnin kautta. Jos bear raid toimii ja kohdeosake putoaa, lyhyeksi myyjät voivat ostaa osakkeet halvalla takaisin vapailta markkinoilta. Lyhyeksi myyjät ansaitsevat rahaa myymällä osakkeet ensin korkeaan hintaan, jonka he uskovat olevan, ja sitten ostamalla ne takaisin sulkeakseen asemansa halvemmalla. Lyhyeksi myyjät hyötyvät erotuksesta.

Tyypillisessä karhuratissa lyhyeksi myyjät voivat sopia etukäteen luodakseen hiljaa suuria lyhyitä positioita kohdeosakkeeseen. Koska lyhyt korko osaketta kohtaan lisää lyhyen puristuksen riskiä, joka voi aiheuttaa merkittäviä tappioita shortseille, lyhyeksi myyjillä ei ole varaa odottaa kärsivällisesti kuukausia, kunnes heidän short-strategiansa toimii.

Seuraava vaihe karhuryöstössä on kuin mustamaalaamiskampanja, jossa tuntemattomista lähteistä levitetään kuiskauksia ja huhuja yrityksestä. Nämä huhut voivat olla mitä tahansa, mikä kuvaa kohdeyritystä negatiivisessa valossa, kuten syytökset kirjanpitopetoksesta, SEC:n tutkimuksesta, tulonmenetyksestä, taloudellisista vaikeuksista ja niin edelleen. Huhut voivat saada hermostuneet sijoittajat poistumaan osakkeesta joukoittain, mikä laskee hintaa entisestään ja antaa lyhyeksi myyjille heidän etsimäänsä voittoa.

Erityisiä huomioita

noususäännön kumoaminen heinäkuussa 2007 helpotti lyhyeksi myyjien mahdollisuuksia ryhtyä karhutyöhön. Joidenkin johtavien rahoituslaitosten romahtaminen tai lähes romahtaminen vuonna 2008 johtuu joissakin piireissä karhuiskuista.

Vaikka karhutyöhön voi liittyä salaista yhteistyötä ja vääriä huhuja, mikä on laitonta, on olemassa myös laillisia karhuryntäyksiä, joita voi tapahtua, kun ihmiset alkavat oikosulkea suuria määriä osakkeita yksittäin yrityksen suunnan vuoksi. He voivat myös ilmaista oikeutetut huolensa. Niin kauan kuin tiedot eivät ole tarkoituksellisesti vääriä ja shortsit eivät ole salaliitossa keskenään, osake voi kokea laskupainetta myynnin ja lisääntyvien negatiivisten uutisten vuoksi. Monet ihmiset kutsuvat tätä luonnollista markkinakäyttäytymistä karhureissiksi.

Karhut tekosyynä osakekurssien laskulle

Kun osakekurssi laskee, varsinkin kun yritys on sekaantunut johonkin kiistaan, osakkeen omistajat pitävät hinnan laskun usein karhujen tai lyhyeksi myyjien syynä. Lyhyeksi myyjiä on ainakin osittain syytetty useimmista historian suurista osakemarkkinoiden romahduksista. Tyypillisesti lyhyeksi myyjät eivät ole syynä hintojen laskuun, vaan ihmiset, jotka myyvät nykyisiä osuuksiaan. Lyhyitä korkoja voi seurata lyhyiden korkojen lukujen kautta.

Kuitenkin lyhyeksi myyjillä on itse asiassa keskeinen rooli markkinoilla. Usein lyhyeksi myyjät paljastavat tai tuovat esille suuria ongelmia yritysten sisällä. Monissa tapauksissa nämä eivät ole keksittyjä tarinoita, joiden tarkoituksena on painaa tilapäisesti hintaa alas, vaan tosiasioita, jotka voivat vaikuttaa suuresti yrityksen arvoon. Vaikka useimmat ihmiset ajavat hyviä uutisia nostaakseen hintoja, karhut esittävät väitteen vastakkaisen puolen, mikä auttaa osakkeita pysymään lähempänä todellista arvoaan.

Siksi on tärkeää tehdä ero perusteettomien huhujen ja tosiasioiden välillä. Vaikka monet osakkeiden putoamisesta syytetään karhuratsastajia, sijoittajien tärkeintä on havaita, onko yritys todellisissa vaikeuksissa vai onko myynti tilapäinen häiriö vai johtuu muista tekijöistä, kuten markkinoiden tai sektorinlaajuinen myynti..

Kaikki putoavat kalakannat eivät johdu karhuryöstöistä. Ja joskus karhuryöstöllä voi olla oikeutettu syy, sillä yritys voi itse asiassa olla vakavissa vaikeuksissa tai osakekurssi on liian korkea, mutta se ei ole vielä tullut selväksi massoille. Keskeinen ero laittoman karhuraidan ja yrityksestä huolissaan ilmaisevien short-myyjien välillä on se, ovatko lyhyeksi myyjät tehneet yhteistyötä ja levittävätkö väärää tietoa. Joskus tätä ei tiedetä pitkään aikaan hyökkäyksen alkamisen jälkeen.

Esimerkki laillisesta karhuryöstöstä Englannin punnissa

Yhtä historian tunnetuimmista kaupoista kutsutaan yleisesti karhuraidiksi tai valuuttaraidiksi, mutta se oli laillista, koska se ei sisältänyt salaista yhteistyötä ja perustui terveeseen päättelyyn eikä vääriin huhuihin.

Vuonna 1992 George Soros aloitti Englannin punnan myynnin. Valuutoissa, kun sanaa "shorting" käytetään, yksi valuutta vain vaihdetaan toiseen valuuttaan. Joten myymällä puntia Soros osti muita valuuttoja puntaa vastaan.

Soros myi puntia, koska hän uskoi, että Britannia ei pystyisi pitämään valuuttaansa Euroopan valuuttakurssimekanismin (ERM) määräämissä rajoissa. Tämä mekanismi on suunniteltu vakauttamaan valuuttakursseja Euroopassa ja edellytti punnan pysymistä 6 prosentin sisällä muista ERM-valuutoista. Ongelmana oli, että Britannian inflaatio oli paljon korkeampi kuin joissakin muissa ERM-maissa, kuten Saksassa.

ERM pakotti Ison-Britannian pitämään valuuttaansa ylhäällä nauhan sisällä keinotekoisen korkealla tasolla. Soros näki tämän ja uskoi, että viime kädessä Britannia ei pystyisi pitämään valuuttaa nauhassa pitkään ja joutuisi lopulta luopumaan ERM:stä. Kun Britannia ei enää keinotekoisesti paisuta valuuttaa puntaa ostettaessa yrittääkseen pitää valuutan nauhassa, punta laskisi.

16. syyskuuta 1992 Iso-Britannia todellakin luopui ERM:stä useiden viimeisten yritysten jälkeen tukea valuuttaa – kuten nostettuaan korkoja 10 prosentista 12 prosenttiin ja sanottuaan sitten nostavansa korkoja 15 prosenttiin, vaikka viimeinen korotus ei tule toteutumaan.

Eron jälkeen GBPUSD laski yli 25 % joulukuuhun mennessä. Laillinen karhuratsastus oli menestys, ja Soros tienasi noin miljardi dollaria nähdessään punnan ongelman.

##Kohokohdat

• Karhuratsia käytetään usein syypukkina osakekurssille, joka laskee oikeutetuista syistä. Lyhyeksi myynti ei ole laitonta, mutta se voi painaa hintaa alas, jos lyhyeksi myyjät ovat oikeassa huolissaan yrityksestä tai osakkeen paisuneesta hinnasta.

• Bear raidin tarkoituksena on pakottaa hinta alas nopeasti saadakseen voittoa lyhyestä positiosta, ensin myymällä ja ostamalla takaisin halvemmalla.

• Karhut ovat laittomia, jos lyhyeksi myyjät tekevät yhteistyötä ja levittävät vääriä huhuja.