Bärenüberfall

Was ist ein Bärenangriff?

Eine Bärenrazzia ist eine illegale Praxis der Absprache, den Kurs einer Aktie durch konzertierte Leerverkäufe nach unten zu drücken und gleichzeitig negative Gerüchte über das gekürzte Unternehmen zu verbreiten. Ein Bärenangriff wird manchmal von skrupellosen Leerverkäufern durchgeführt, die mit ihren Short-Positionen schnelles Geld verdienen wollen, indem sie Social-Media-Plattformen und Online-Messageboards nutzen.

Ein Bärenangriffsziel ist im Allgemeinen ein Unternehmen, das eine herausfordernde Phase durchmacht, da es aufgrund seiner anfälligen Position ein leichtes Futter für Leerverkäufer ist. Während Leerverkäufe legal sind, werden koordinierte Leerverkäufe von der Securities and Exchange Commission (SEC) als Marktmanipulation angesehen, und das Verbreiten falscher Gerüchte ist gleichbedeutend mit betrügerischen Aktivitäten.

Einen Bärenüberfall verstehen

Das Ziel eines Bärenangriffs besteht normalerweise darin, in kurzer Zeit unerwartete Gewinne durch Leerverkäufe zu erzielen. Wenn der Bärenangriff funktioniert und die Zielaktie abstürzt, können Leerverkäufer die Aktien billig auf dem freien Markt zurückkaufen. Die Leerverkäufer verdienen Geld, indem sie die Aktien zuerst zu einem ihrer Meinung nach hohen Preis verkaufen und sie dann zurückkaufen, um ihre Position zu einem niedrigeren Preis zu schließen. Die Leerverkäufer profitieren von der Differenz.

Bei einem typischen Bärenangriff können sich Leerverkäufer im Voraus verschwören, um in aller Stille große Short-Positionen in der Zielaktie aufzubauen. Da das Short-Interesse an der Aktie das Risiko eines Short Squeeze erhöht, der den Shorts erhebliche Verluste zufügen kann, können es sich die Leerverkäufer nicht leisten, monatelang geduldig zu warten, bis ihre Short-Strategie aufgeht.

Der nächste Schritt der Bären-Razzia gleicht einer Hetzkampagne, bei der Gerüchte und Gerüchte über das Unternehmen aus unbekannten Quellen verbreitet werden. Diese Gerüchte können alles sein, was das Zielunternehmen in einem negativen Licht darstellt, wie zum Beispiel Vorwürfe von Bilanzbetrug, eine SEC-Untersuchung, ein Gewinnverlust, finanzielle Schwierigkeiten und so weiter. Die Gerüchte könnten dazu führen, dass nervöse Anleger in Scharen aus der Aktie aussteigen, was den Kurs weiter nach unten treibt und den Leerverkäufern den Gewinn beschert, den sie suchen.

Besondere Überlegungen

Die Aufhebung der Uptick- Regel im Juli 2007 wird von einigen Experten als Erleichterung für Leerverkäufer angesehen, sich auf Bärenangriffe einzulassen. Der Zusammenbruch oder Beinahe-Zusammenbruch einer Reihe führender Finanzinstitute im Jahr 2008 wird in einigen Kreisen Bärenüberfällen zugeschrieben.

Während Bärenüberfälle Absprachen und falsche Gerüchte beinhalten können, was illegal ist, gibt es auch legale Bärenüberfälle, die auftreten können, wenn Menschen aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Richtung eines Unternehmens einzeln eine große Menge an Aktien leerverkaufen. Sie können auch ihre berechtigten Bedenken äußern. Solange die Informationen nicht absichtlich falsch sind und die Shorts nicht miteinander zusammenarbeiten, kann eine Aktie aufgrund des Verkaufs und zunehmender negativer Nachrichten unter Abwärtsdruck geraten. Viele Menschen werden dieses natürliche Marktverhalten als Bärenangriff bezeichnen.

Bärenangriffe als Ausrede für fallende Aktienkurse

Wenn ein Aktienkurs fällt, insbesondere wenn das Unternehmen in eine Kontroverse verwickelt ist, schreiben die Eigentümer der Aktie den fallenden Kurs oft Bären oder Leerverkäufern zu. Leerverkäufer wurden zumindest teilweise für die meisten großen Börsencrashs in der Geschichte verantwortlich gemacht. Typischerweise sind Leerverkäufer nicht die Ursache für fallende Kurse, sondern Personen, die aktuelle Bestände verkaufen. Short Interest kann über die Short Interest Zahlen nachverfolgt werden.

Dennoch spielen Leerverkäufer tatsächlich eine zentrale Rolle auf den Märkten. Oft sind es Leerverkäufer, die große Probleme in Unternehmen aufdecken oder ans Licht bringen. In vielen Fällen handelt es sich nicht um erfundene Geschichten, die den Kurs vorübergehend drücken sollen, sondern um tatsächliche Fakten, die den Wert des Unternehmens stark beeinflussen können. Während die meisten Menschen gute Nachrichten vorantreiben, um die Kurse in die Höhe zu treiben, präsentieren die Bären die entgegengesetzte Seite des Arguments und helfen Aktien, näher an ihrem wahren Wert zu bleiben.

Daher ist es wichtig, zwischen unbegründeten Gerüchten und Tatsachen zu unterscheiden. Während viele fallende Aktien den Bärenräubern angelastet werden, ist es für Anleger entscheidend, zu erkennen, ob das Unternehmen in echten Schwierigkeiten steckt oder ob der Ausverkauf ein vorübergehender Schluckauf ist oder auf andere Faktoren wie einen marktweiten oder branchenweiten Ausverkauf zurückzuführen ist .

Nicht alle fallenden Aktien werden durch Bärenangriffe verursacht. Und manchmal kann ein Bärenangriff einen legitimen Grund haben, da das Unternehmen tatsächlich in ernsthaften Schwierigkeiten steckt oder der Aktienkurs zu hoch ist, aber für die Massen noch nicht offensichtlich geworden ist. Der Hauptunterschied zwischen einem illegalen Bärenangriff und Leerverkäufern, die ihre Besorgnis über ein Unternehmen zum Ausdruck bringen, besteht darin, ob die Leerverkäufer konspiriert sind und falsche Informationen verbreiten. Manchmal ist dies erst einige Zeit nach Beginn des Raids bekannt.

Beispiel eines Legal Bear Raids im Pfund Sterling

Einer der bekanntesten Trades in der Geschichte wird gemeinhin als Bärenraub oder Währungsraub bezeichnet, aber er war legal, weil er keine geheimen Absprachen beinhaltete und auf vernünftigen Argumenten und nicht auf falschen Gerüchten basierte.

1992 begann George Soros mit dem Verkauf des britischen Pfunds. Bei Währungen wird zwar das Wort „Shorting“ verwendet, aber eine Währung wird einfach gegen eine andere Währung getauscht. Durch den Verkauf von Pfund kaufte Soros also andere Währungen gegen das Pfund.

Soros verkaufte Pfund, weil er glaubte, dass Großbritannien seine Währung nicht innerhalb der vom Europäischen Wechselkursmechanismus (ERM) festgelegten Bandbreite halten könnte. Dieser Mechanismus wurde entwickelt, um die Wechselkurse in Europa zu stabilisieren, und erforderte, dass das Pfund innerhalb von 6 % anderer WKM-Währungen bleibt. Das Problem war, dass Großbritannien eine weit höhere Inflationsrate hatte als einige andere Länder im WKM, wie Deutschland.

Der WKM zwang Großbritannien, seine Währung innerhalb der Bandbreite auf künstlich hohen Niveaus zu halten. Soros sah dies und glaubte, dass Großbritannien letztendlich nicht in der Lage sein würde, die Währung lange im Band zu halten und den WKM schließlich aufgeben müsste. Wenn die Währung nicht mehr künstlich aufgebläht wird, indem Großbritannien Pfund kauft, um die Währung in der Bandbreite zu halten, würde das Pfund fallen.

Am 16. September 1992 verließ Großbritannien den WKM nach mehreren verzweifelten Versuchen, die Währung zu stützen – wie eine Anhebung der Zinssätze von 10 % auf 12 % und dann die Ankündigung, sie würden die Zinssätze auf 15 % anheben, obwohl die letzte Erhöhung dies tat kommen nicht zum Tragen.

Nach dem Verlassen des WKM fiel das GBPUSD bis Dezember um mehr als 25 %. Der legale Bärenangriff war ein Erfolg und Soros verdiente ungefähr 1 Milliarde Dollar, weil er das Problem mit dem Pfund erkannt hatte.

Höhepunkte

• Bärenangriffe werden oft als Sündenbock für Aktienkurse hergenommen, die aus legitimen Gründen fallen. Leerverkäufe sind nicht illegal, können aber den Preis nach unten drücken, wenn die Leerverkäufer mit ihren Bedenken bezüglich des Unternehmens oder des überhöhten Aktienkurses Recht haben.

• Die Absicht eines Bärenangriffs besteht darin, den Preis schnell nach unten zu drücken, um von einer Short-Position zu profitieren, zuerst zu verkaufen und zu einem niedrigeren Preis zurückzukaufen.

• Bärenangriffe sind illegal, wenn die Leerverkäufer geheime Absprachen treffen und falsche Gerüchte verbreiten.