Incursione dell'orso
Che cos'è un'incursione di orsi?
Un raid orso è una pratica illegale di collusione per spingere il prezzo di un'azione al ribasso attraverso vendite allo scoperto concertate,. diffondendo al contempo voci negative sulla società allo scoperto. Un raid al ribasso viene talvolta intrapreso da venditori allo scoperto senza scrupoli che vogliono guadagnare velocemente dalle loro posizioni short, sfruttando piattaforme di social media e bacheche online.
Un obiettivo di bear-raid è generalmente un'azienda che sta attraversando un periodo difficile, poiché la sua posizione vulnerabile la rende facile foraggio per i venditori allo scoperto. Sebbene le vendite allo scoperto siano legali, le vendite allo scoperto coordinate sono viste come una manipolazione del mercato da parte della Securities and Exchange Commission (SEC) e la diffusione di false voci equivale a un'attività fraudolenta.
Capire un'incursione di orsi
L'obiettivo di un'incursione al ribasso è in genere quello di realizzare profitti eccezionali in un breve periodo di tempo attraverso vendite allo scoperto. Se il raid ribassista funziona e il titolo target precipita, i venditori allo scoperto possono riacquistare le azioni a buon mercato sul mercato aperto. I venditori allo scoperto guadagnano prima vendendo le azioni, a quello che credono sia un prezzo alto, e poi riacquistandole per chiudere la loro posizione a un prezzo inferiore. I venditori allo scoperto traggono profitto dalla differenza.
In un tipico raid ribassista, i venditori allo scoperto possono cospirare in anticipo per stabilire silenziosamente ampie posizioni corte nel titolo target. Dal momento che l'interesse short nel titolo aumenta il rischio di una short squeeze che può infliggere perdite sostanziali sugli short, i venditori allo scoperto non possono permettersi di aspettare pazientemente per mesi finché la loro strategia short non funziona.
Il passo successivo nel raid degli orsi è simile a una campagna diffamatoria, con sussurri e voci sull'azienda diffusi da fonti sconosciute. Queste voci possono essere qualsiasi cosa che ritragga la società target in una luce negativa, come accuse di frode contabile, un'indagine della SEC, un mancato guadagno, difficoltà finanziarie e così via. Le voci potrebbero indurre gli investitori nervosi a uscire dal titolo in massa, facendo scendere ulteriormente il prezzo e dando ai venditori allo scoperto il profitto che stanno cercando.
Considerazioni speciali
l'abrogazione della regola del rialzo nel luglio 2007 abbia reso più facile per i venditori allo scoperto intraprendere incursioni al ribasso. Il collasso o il quasi collasso di un certo numero di importanti istituzioni finanziarie nel 2008 è attribuito in alcuni ambienti a incursioni di orso.
Mentre le incursioni degli orsi possono comportare collusioni e false voci, il che è illegale, ci sono anche incursioni legali degli orsi che possono verificarsi quando le persone iniziano a vendere allo scoperto una grande quantità di azioni, individualmente, a causa di problemi con la direzione di un'azienda. Possono anche esprimere le loro legittime preoccupazioni. Finché le informazioni non sono intenzionalmente false e gli short non sono collusi tra loro, un'azione potrebbe subire una pressione al ribasso a causa delle vendite e delle crescenti notizie negative. Molte persone si riferiranno a questo comportamento naturale del mercato come a un'incursione ribassista.
Bear Raid come scusa per il calo dei prezzi delle azioni
Quando il prezzo di un'azione scende, specialmente quando la società è coinvolta in qualche controversia, i proprietari delle azioni spesso attribuiscono il prezzo in calo a ribassisti o venditori allo scoperto. I venditori allo scoperto sono stati almeno in parte accusati della maggior parte dei principali crolli del mercato azionario della storia. In genere i venditori allo scoperto non sono la causa del calo dei prezzi, ma lo sono le persone che vendono le partecipazioni correnti. Gli interessi a breve possono essere monitorati tramite i dati sugli interessi a breve.
Tuttavia, i venditori allo scoperto svolgono effettivamente un ruolo fondamentale nei mercati. Spesso sono i venditori allo scoperto che rivelano o mettono in luce grossi problemi all'interno delle aziende. In molti casi, queste non sono storie inventate intese a far scendere temporaneamente il prezzo, ma fatti reali che potrebbero influenzare notevolmente il valore dell'azienda. Mentre la maggior parte delle persone sta spingendo buone notizie per aumentare i prezzi, i ribassisti presentano il lato opposto dell'argomento, aiutando le azioni a rimanere più vicine al loro valore reale.
Pertanto, è importante distinguere tra voci e fatti infondati. Mentre molti titoli in calo saranno attribuiti ai predatori di orsi, la chiave per gli investitori è discernere se la società è in guai reali o se la svendita è un singhiozzo temporaneo o se è dovuta ad altri fattori come una svendita a livello di mercato o di settore.
Non tutte le scorte in calo sono causate da incursioni di orsi. E a volte un'incursione al ribasso può avere una causa legittima, poiché la società potrebbe essere effettivamente in guai seri o il prezzo delle azioni è troppo gonfiato ma non è ancora diventato ovvio per le masse. La differenza fondamentale tra un'incursione illegale dell'orso e i venditori allo scoperto che esprimono la loro preoccupazione per un'azienda è se i venditori allo scoperto sono collusi e stanno diffondendo informazioni false. A volte questo non è noto per un po' di tempo dopo l'inizio del raid.
Esempio di incursione legale dell'orso nella sterlina
Uno dei traffici più noti della storia è comunemente indicato come un raid orso, o raid valutario, ma era legale perché non comportava collusione e si basava su ragionamenti sani e non false voci.
Nel 1992 George Soros iniziò a vendere la sterlina britannica. Nelle valute, mentre viene utilizzata la parola "shorting", una valuta viene semplicemente scambiata con un'altra valuta. Quindi, vendendo sterline, Soros stava acquistando altre valute contro la sterlina.
Soros vendeva sterline perché credeva che la Gran Bretagna non sarebbe stata in grado di mantenere la propria valuta all'interno della fascia stabilita dall'European Exchange Rate Mechanism (ERM). Questo meccanismo è stato progettato per stabilizzare i tassi di cambio in Europa e richiedeva che la sterlina rimanesse entro il 6% delle altre valute ERM. Il problema era che la Gran Bretagna aveva un tasso di inflazione molto più alto di altri paesi dell'ERM, come la Germania.
L'ERM ha costretto la Gran Bretagna a mantenere la propria valuta, all'interno della banda, a livelli artificialmente alti. Soros lo vide e credette che alla fine la Gran Bretagna non sarebbe stata in grado di mantenere a lungo la valuta nella banda e alla fine avrebbe dovuto abbandonare l'ERM. Con la valuta non più gonfiata artificialmente dalla Gran Bretagna che acquista sterline nel tentativo di mantenere la valuta nella fascia, la sterlina cadrebbe.
Il 16 settembre 1992, la Gran Bretagna ha abbandonato l'ERM dopo diversi tentativi disperati di sostenere la valuta, come l'aumento dei tassi di interesse dal 10% al 12%, e poi dicendo che avrebbero alzato i tassi al 15%, anche se quell'ultimo aumento ha non giungono a buon fine.
Dopo aver lasciato l'ERM, il GBPUSD è sceso di oltre il 25% entro dicembre. Il raid legale dell'orso è stato un successo e Soros ha guadagnato circa $ 1 miliardo per aver visto il problema con la sterlina.
Mette in risalto
Le incursioni dell'orso sono spesso usate come capro espiatorio per i prezzi delle azioni che stanno scendendo per motivi legittimi. La vendita allo scoperto non è illegale, ma può far scendere il prezzo se i venditori allo scoperto hanno ragione nelle loro preoccupazioni sulla società o sul prezzo gonfiato del titolo.
L'intento di un'incursione ribassista è di forzare rapidamente il prezzo verso il basso in modo da trarre profitto da una posizione corta, vendendo prima e riacquistando a un prezzo inferiore.
Le incursioni degli orsi sono illegali se i venditori allo scoperto sono collusi e diffondono false voci.
