Emotionaalinen neutraalisuus

Mitä on tunneneutraalius?

Emotionaalinen neutraalisuus tarkoittaa ahneuden, pelon ja muiden ihmisten tunteiden poistamista taloudellisista tai investointipäätöksistä.

Tunneneutraaliuden tavoitteena on poistaa tunteiden psykologinen vaikutus objektiivisten taloudellisten päätösten tekoprosessista, jotta voidaan tehdä paras mahdollinen päätös riippumatta siitä, mitä tunteita päätökset voivat laukaista.

Emotionaalisen neutraalisuuden ymmärtäminen

Tehokkaiden markkinoiden hypoteesi olettaa, että sijoittajat ottavat huomioon kaiken osakkeen kannalta olennaisen tiedon tehdessään siihen liittyviä päätöksiä. Tehokkaat markkinat -hypoteesissa oletetaan, että sijoittajat ovat rationaalisia ja tunteista välittämättömiä ja tekevät näin ollen ryhmänä päätöksiä, jotka heijastavat tarkasti saatavilla olevaa tietoa, jonka pitäisi määrittää markkinahinnat.

Jotkut tutkijat ovat väittäneet, että myös sijoittajien tunteilla on rooli, mikä saattaa vääristää sijoituspäätöksiä ja vaikuttaa markkinoihin pois täydellisestä tehokkuudesta. Esimerkiksi tunnettu taloustieteilijä Robert Shiller totesi kirjassaan Irrational Exuberance, että yksi syy teknologiaosakkeiden nousuun vuosituhannen vaihteen dot com -kuplan aikana oli sijoittajien tunnetila.

Emotionaalisen neutraalisuuden käsite syntyy tyypillisestä ihmisen reaktiosta voittoihin ja tappioihin – sijoittajat ovat tyypillisesti tyytyväisiä, kun heidän kaupansa tuottavat voittoa, ja onnettomia, kun heidän kaupat tuottavat tappioita. Jos sijoittajat pystyvät poistamaan tunteidensa vaikutuksen kaupankäyntipäätöksiinsä, tunneneutraaliuden kannattajat väittävät, että tämä johtaa parempaan kaupankäyntiin.

Tämä teoria kuitenkin olettaa, että ihmiset, ottaen huomioon heidän mieltymyksensä ja rajoitteensa, pystyvät tekemään rationaalisia päätöksiä punnitsemalla tehokkaasti kunkin saatavilla olevan vaihtoehdon kustannuksia ja hyötyjä. Käyttäytymistalouden ja rahoituksen tutkijat kiistävät usein, että näin on, vaikka emotionaaliset vaikutteet puuttuvatkin erilaisista kognitiivisista harhoista. Psykologiaan ja taloustieteeseen pohjautuvat käyttäytymisekonomistit väittävät, että ihmiset eivät ole rationaalisia eivätkä kykene tekemään hyviä päätöksiä.

Emotionaalisen neutraalisuuden sovellukset

Kun asioita viedään askeleen pidemmälle, jotkut sijoittajat omaksuvat niin sanotun kontradiktorisen strategian, jossa he yrittävät ostaa arvopapereita, kun kaikki muut myyvät niitä, ja myydä arvopapereita, kun kaikki muut ostavat niitä. Tämän strategian taustalla on se, että jos sijoittajat eivät ole emotionaalisesti neutraaleja, heidän tunteensa vaikuttavat heidän kaupankäyntipäätöksiinsä ja siten ali- tai yliarvostavat arvopapereita, mikä luo mahdollisuuden voittoon ristiriitaisille kauppiaille.

Kun osakkeesta vallitsee laaja pessimistinen mielipide, se voi painaa hinnan niin alas, että yhtiön osakkeen pudotukset ja riskit ylittyvät, mikä johtaa houkutteleviin ostomahdollisuuksiin.

Selvittää, mitkä vaikeuksissa olevat osakkeet ostaa ja myydä ne yrityksen toipumisen jälkeen, mikä nostaa osakkeen arvoa, on ristiriitaisten sijoittajien tärkein peli. Tämä voi johtaa siihen, että arvopaperit tuottavat paljon tavallista suurempia voittoja. Liian optimistisella hypetettyjen osakkeiden suhteen voi kuitenkin olla päinvastainen vaikutus.

Esimerkki emotionaalisesta neutraalisuudesta

Oletetaan, että ABC, Inc:n osakkeet ei ole toiminut hyvin viimeisten kuuden kuukauden aikana. Sen tulos on ollut laskussa, ja useimpien sitä käsittelevien analyytikoiden yksimielisyys on ristiriitainen. Shortsit varastossa ovat ilmapallot samoin kuin negatiivinen paino. Tämän negatiivisuuden kokonaisvaikutus on, että ABC:n osakekurssi on romahtanut yli 10 % tänä aikana. Mutta ABC on johtava syntymässä oleva teollisuus, jolla on valoisat tulevaisuudennäkymät.

Tunnevetoinen sijoittaja, jolla on omistusosuus ABC:ssä, saattaa hermostua osakkeen laskun myötä. Hän saattaa katsoa ABC:n laskusuuntaa ja negatiivisia uutisia merkkinä siitä, että on aika myydä.

Emotionaalisesti neutraali sijoittaja voi kuitenkin tarkastella kokonaismarkkinoita ja arvioida osakkeen pitämisen edut ja haitat.

Hän voi esimerkiksi pohtia siihen liittyviä aikatauluja ja sitä, onko järkevää tehdä lisäsijoitus ABC:hen pitkällä aikavälillä. Hän saattaa myös tarkastella uutisraportteja ja analysoida ABC:n hinnan laskun perimmäistä syytä. Hinnan lasku saattaa olla yksinkertaisesti terve korjaus ABC:n osakkeessa. Tai se voi johtua sääntelyn pullonkauloista, joiden odotetaan helpottavan tulevaisuudessa. Joka tapauksessa emotionaalisesti neutraali sijoittaja perustaa päätöksensä saatavilla oleviin faktoihin sen sijaan, että seuraisi laumaa.

##Kohokohdat

• Tunteet voivat mahdollisesti vääristää sijoituspäätöksiä tavoilla, jotka eivät johda optimaaliseen suorituskykyyn ja tuottoon.

• Jotkut sijoittajat omaksuvat vastakkaisen strategian suhteessa markkinoihin vastustaakseen tunnelähtöisiä sijoitustrendejä; he ostavat, kun muut myyvät ja päinvastoin.

• Emotionaalinen neutraalisuus tarkoittaa rationaalista päätöksentekoa, jossa inhimilliset tunteet, kuten ahneus ja pelko, poistetaan investointi- ja rahoituspäätöksistä.