Følelsesmæssig neutralitet

Hvad er følelsesmæssig neutralitet?

Følelsesmæssig neutralitet er konceptet om at fjerne grådighed, frygt og andre menneskelige følelser fra økonomiske eller investeringsbeslutninger.

Målet med følelsesmæssig neutralitet er at fjerne følelsernes psykologiske indflydelse fra processen med at træffe objektive økonomiske beslutninger, så den bedst mulige beslutning kan træffes, uanset hvilke følelser disse beslutninger måtte udløse.

Forståelse af følelsesmæssig neutralitet

Den effektive markedshypotes antager, at investorer inkorporerer al information, der er relevant for en aktie, mens de træffer beslutninger relateret til den. Under hypotesen om effektive markeder antages det, at investorer er rationelle og uberørte af følelser og derfor som gruppe træffer beslutninger, der nøjagtigt afspejler den tilgængelige information, der skal bestemme markedspriserne.

Nogle forskere har hævdet, at investorfølelser også spiller en rolle, hvilket kan påvirke investeringsbeslutninger og påvirke markederne væk fra perfekt effektivitet. For eksempel udtalte den kendte økonom Robert Shiller i sin bog Irrational Exuberance, at en af de faktorer, der var ansvarlige for opsvinget i teknologiaktier under dot com-boblen ved årtusindskiftet, var investorernes følelsesmæssige tilstand.

Begrebet følelsesmæssig neutralitet opstår ud fra den typiske menneskelige reaktion på overskud og tab - investorer er typisk glade, når deres handler producerer overskud og ulykkelige, når deres handler giver tab. Hvis investorer er i stand til at fjerne den indflydelse, som deres følelser har på deres handelsbeslutninger, hævder fortalere for følelsesmæssig neutralitet, at det vil resultere i forbedret handelspræstation.

Imidlertid antager denne teori, at mennesker, givet deres præferencer og begrænsninger, er i stand til at træffe rationelle beslutninger ved effektivt at afveje omkostningerne og fordelene ved hver mulighed, der er tilgængelig for dem. Forskere i adfærdsøkonomi og finans bestrider ofte, at dette er tilfældet, selv fraværende følelsesmæssige påvirkninger, på grund af forskellige kognitive skævheder. Adfærdsøkonomer, der trækker på psykologi og økonomi, hævder, at mennesker ikke er rationelle og ikke er i stand til at træffe gode beslutninger.

Ansøgninger om følelsesmæssig neutralitet

Tager tingene et skridt videre, vedtager nogle investorer det, der kaldes en kontrarisk strategi, hvor de forsøger at købe værdipapirer, når alle andre sælger dem, og sælge værdipapirer, når alle andre køber dem. Rationalet bag denne strategi er, at hvis investorer ikke er følelsesmæssigt neutrale, vil deres følelser påvirke deres handelsbeslutninger og dermed under- eller overvurdere værdipapirer, hvilket skaber en mulighed for profit for kontrariske handlende.

Når der er en overordnet pessimistisk stemning på en aktie, kan det presse kursen så lavt, at fald og risici ved selskabets aktie bliver overdrevet, hvilket fører til attraktive købsmuligheder.

At finde ud af, hvilke nødlidende aktier, der skal købes og sælges, når virksomheden kommer sig, og dermed øge aktieværdien, er det vigtigste spil for kontrariske investorer. Dette kan føre til, at værdipapirer giver en meget højere gevinst end normalt. At være for optimistisk omkring hypede aktier kan dog have den modsatte effekt.

Eksempel på følelsesmæssig neutralitet

Antag, at aktien i ABC, Inc. ikke har klaret sig godt i de sidste seks måneder eller deromkring. Dets indtjening har været faldende, og konsensussynet fra et flertal af analytikere, der dækker det, er blandet. Shorts mod aktien har balloneret ligesom negativ tryk. Den overordnede effekt af denne negativitet er, at ABC's aktiekurs er styrtet med mere end 10% i løbet af denne periode. Men ABC er førende i en spirende industri, der har lyse fremtidsudsigter.

En følelsesdrevet investor med ejerandele i ABC kan blive nervøs med aktiens fald. Han ser måske på ABC's nedadgående bane og negative nyheder som tegn på, at det er tid til et salg.

En følelsesmæssigt neutral investor kan dog se på det samlede marked og vurdere fordele og ulemper ved at holde aktien.

For eksempel kan han overveje, hvilke tidsrammer der er involveret, og om det giver mening at foretage en yderligere investering i ABC på lang sigt. Han kan også se på nyhedsrapporter og analysere årsagen til et fald i ABC's pris. Kursfaldet kan simpelthen være en sund korrektion i ABC's aktie. Eller det kan være på grund af regulatoriske flaskehalse, der forventes at lette i fremtiden. Uanset hvad, vil den følelsesmæssigt neutrale investor basere sin beslutning på tilgængelige fakta i stedet for at følge flokken.

Højdepunkter

• Følelser kan potentielt påvirke investeringsbeslutninger på måder, der ikke fører til optimal ydeevne og afkast.

• Nogle investorer anvender en modstridende strategi i forhold til markederne for at modvirke følelsesdrevne investeringstendenser; de køber, når andre sælger og omvendt.

• Følelsesmæssig neutralitet refererer til rationel beslutningstagning, hvor menneskelige følelser som grådighed og frygt fjernes fra investerings- og økonomiske beslutninger.