Tilfinningalegt hlutleysi

Hvað er tilfinningalegt hlutleysi?

Tilfinningalegt hlutleysi er hugmyndin um að fjarlægja græðgi, ótta og aðrar mannlegar tilfinningar úr fjárhags- eða fjárfestingarákvörðunum.

Markmið tilfinningalegrar hlutleysis er að fjarlægja sálræn áhrif tilfinninga úr ferlinu við að taka hlutlægar fjárhagslegar ákvarðanir, þannig að hægt sé að taka bestu mögulegu ákvörðunina, óháð því hvaða tilfinningar þær ákvarðanir kunna að kalla fram.

Að skilja tilfinningalegt hlutleysi

Tilgátan um skilvirkan markað gerir ráð fyrir að fjárfestar innlimi allar upplýsingar sem skipta máli um hlutabréf á meðan þeir taka ákvarðanir sem tengjast því. Samkvæmt tilgátunni um skilvirkan markað er gert ráð fyrir að fjárfestar séu skynsamir og óhreyfðir af tilfinningum og þar af leiðandi taki þeir sem hópur ákvarðanir sem endurspegla nákvæmlega fyrirliggjandi upplýsingar sem ættu að ákvarða markaðsverð.

Sumir vísindamenn hafa haldið því fram að tilfinningar fjárfesta gegni einnig hlutverki, sem gæti hallað fjárfestingarákvörðunum og haft áhrif á markaði í burtu frá fullkominni skilvirkni. Til dæmis sagði hinn þekkti hagfræðingur Robert Shiller í bók sinni Irrational Exuberance að einn af þeim þáttum sem bæru ábyrgð á uppsveiflu í tæknihlutabréfum í dot com bólunni um aldamótin árþúsundamót væri tilfinningalegt ástand fjárfesta.

Hugmyndin um tilfinningalegt hlutleysi stafar af dæmigerðum mannlegum viðbrögðum við hagnaði og tapi - fjárfestar eru venjulega ánægðir þegar viðskipti þeirra skila hagnaði og óánægðir þegar viðskipti þeirra valda tapi. Ef fjárfestar geta fjarlægt þau áhrif sem tilfinningar þeirra hafa á viðskiptaákvarðanir þeirra, halda talsmenn tilfinningalegt hlutleysis því fram að það muni leiða til betri viðskiptaafkomu.

Hins vegar gerir þessi kenning ráð fyrir að fólk, miðað við óskir þeirra og takmarkanir, sé fært um að taka skynsamlegar ákvarðanir með því að vega á áhrifaríkan hátt kostnað og ávinning hvers valkosts sem þeim stendur til boða. Vísindamenn í atferlishagfræði og fjármálum deila oft um að svo sé, jafnvel fjarverandi tilfinningaleg áhrif, vegna ýmissa vitræna hlutdrægni. Atferlishagfræðingar, sem byggja á sálfræði og hagfræði, halda því fram að menn séu ekki skynsamir og séu ófærir um að taka góðar ákvarðanir.

Umsóknir um tilfinningalegt hlutleysi

Með því að taka hlutina einu skrefi lengra, taka sumir fjárfestar upp það sem er kallað gagnstæða stefnu, þar sem þeir reyna að kaupa verðbréf þegar allir aðrir eru að selja þau og selja verðbréf þegar allir aðrir eru að kaupa þau. Rökin á bak við þessa stefnu er sú að ef fjárfestar eru ekki tilfinningalega hlutlausir munu tilfinningar þeirra hafa áhrif á viðskiptaákvarðanir þeirra og þar með van- eða ofmeta verðbréf, sem skapa tækifæri til hagnaðar fyrir gagnstæða kaupmenn.

Þegar það er yfirgripsmikil svartsýni á hlutabréfum getur það þrýst verðinu svo lágt að fall og áhætta hlutabréfa fyrirtækisins er ofblásin og þannig leitt til aðlaðandi kauptækifæra.

Að reikna út hvaða bágborin hlutabréf eigi að kaupa og selja þegar fyrirtækið hefur náð sér á strik og eykur þannig verðmæti hlutabréfa, er aðalleikurinn fyrir andstæða fjárfesta. Þetta getur leitt til þess að verðbréf skili mun meiri hagnaði en venjulega. Hins vegar getur það haft þveröfug áhrif að vera of bjartsýnn á hækkun hlutabréfa.

Dæmi um tilfinningalegt hlutleysi

Segjum sem svo að hlutabréf ABC, Inc. hefur ekki gengið vel síðastliðið hálft ár eða svo. Hagnaður þess hefur dregist saman og samstaða meirihluta sérfræðinga sem fjalla um það er misjöfn. Stuttbuxur á móti hlutabréfum hafa blásið upp eins og neikvæð pressa. Heildaráhrif þessarar neikvæðni eru þau að hlutabréfaverð ABC hefur hrunið um meira en 10% á þessu tímabili. En ABC er leiðandi í nýsköpunariðnaði sem hefur bjartar framtíðarhorfur.

Tilfinningadrifinn fjárfestir með eignarhlut í ABC gæti orðið pirraður með lækkun hlutabréfa. Hann gæti litið á niðurleið ABC og neikvæðar fréttir sem merki um að það sé kominn tími á sölu.

Tilfinningalega hlutlaus fjárfestir gæti hins vegar horft á heildarmarkaðinn og metið kosti og galla þess að halda hlutabréfunum.

Til dæmis gæti hann íhugað tímarammana sem um ræðir og hvort skynsamlegt sé að fjárfesta í ABC til lengri tíma litið. Hann gæti líka skoðað fréttir og greint undirrót verðfalls ABC. Verðlækkunin gæti einfaldlega verið heilbrigð leiðrétting á hlutabréfum ABC. Eða gæti það verið vegna flöskuhálsa í reglugerðum sem búist er við að muni draga úr í framtíðinni. Hvort heldur sem er mun tilfinningalega hlutlausi fjárfestirinn byggja ákvörðun sína á fyrirliggjandi staðreyndum í stað þess að fylgja hjörðinni.

##Hápunktar

Tilfinningar geta hugsanlega hallað fjárfestingarákvörðunum á þann hátt sem leiðir ekki til ákjósanlegrar frammistöðu og ávöxtunar.
Sumir fjárfestar tileinka sér andstæða stefnu, miðað við markaði, til að vinna gegn tilfinningadrifinni þróun í fjárfestingum; þeir kaupa þegar aðrir selja og öfugt.
Tilfinningalegt hlutleysi vísar til skynsamlegrar ákvarðanatöku, þar sem mannlegar tilfinningar eins og græðgi og ótta eru fjarlægðar úr fjárfestingar- og fjármálaákvörðunum.