Эмоциональная нейтральность

Что такое эмоциональный нейтралитет?

Эмоциональный нейтралитет — это концепция исключения жадности, страха и других человеческих эмоций из финансовых или инвестиционных решений.

Цель эмоциональной нейтральности состоит в том, чтобы устранить психологическое влияние эмоций на процесс принятия объективных финансовых решений, чтобы можно было принять наилучшее возможное решение, независимо от того, какие эмоции эти решения могут вызвать.

Понимание эмоционального нейтралитета

Гипотеза эффективного рынка предполагает, что инвесторы учитывают всю информацию, относящуюся к акции, при принятии связанных с ней решений. В соответствии с гипотезой эффективных рынков предполагается, что инвесторы рациональны и не подвержены эмоциям и, следовательно, как группа принимают решения, которые точно отражают доступную информацию, которая должна определять рыночные цены.

Некоторые исследователи утверждают, что эмоции инвесторов также играют роль, которые могут искажать инвестиционные решения и влиять на рынки в сторону от идеальной эффективности. Например, известный экономист Роберт Шиллер заявил в своей книге Иррациональное изобилие, что одним из факторов, ответственных за рост акций технологических компаний во время пузыря доткомов на рубеже тысячелетий, было эмоциональное состояние инвесторов.

Концепция эмоциональной нейтральности возникает из типичной человеческой реакции на прибыли и убытки: инвесторы обычно довольны, когда их сделки приносят прибыль, и недовольны, когда их сделки приносят убытки. Сторонники эмоционального нейтралитета утверждают, что если инвесторы смогут устранить влияние своих эмоций на их торговые решения, это приведет к улучшению результатов торговли.

Однако эта теория предполагает, что люди, учитывая их предпочтения и ограничения, способны принимать рациональные решения, эффективно взвешивая затраты и выгоды каждого доступного им варианта. Исследователи поведенческой экономики и финансов часто оспаривают, что это так, даже при отсутствии эмоционального влияния из-за различных когнитивных искажений. Поведенческие экономисты, опираясь на психологию и экономику, утверждают, что люди не рациональны и неспособны принимать правильные решения.

Приложения эмоционального нейтралитета

Делая еще один шаг вперед, некоторые инвесторы применяют так называемую противоположную стратегию, в которой они пытаются покупать ценные бумаги, когда все остальные их продают, и продавать ценные бумаги, когда все остальные их покупают. Смысл этой стратегии заключается в том, что, если инвесторы не являются эмоционально нейтральными, их эмоции будут влиять на их торговые решения и, таким образом, занижать или переоценивать ценные бумаги, создавая возможность для получения прибыли противоположными трейдерами.

Когда в отношении акций царят всеохватывающие пессимистические настроения, они могут привести к такому падению цены, что падение и риски акций компании будут преувеличены, что приведет к привлекательным возможностям для покупки.

Выяснение того, какие проблемные акции покупать и продавать после восстановления компании, тем самым повышая стоимость акций, является основной игрой для противоположных инвесторов. Это может привести к тому, что прибыль по ценным бумагам будет намного выше, чем обычно. Однако слишком оптимистичный взгляд на раскрученные акции может иметь противоположный эффект.

Пример эмоционального нейтралитета

Предположим, что акции ABC, Inc. не росли в течение последних шести месяцев или около того. Его доходы снижались, и мнение большинства аналитиков, освещающих его, неоднозначно. Шорты против акций раздулись, как и негативная пресса. Общий эффект этого негатива заключается в том, что цена акций ABC упала более чем на 10% за этот период времени. Но ABC является лидером в зарождающейся отрасли, у которой большие перспективы на будущее.

Эмоциональный инвестор, владеющий акциями ABC, может начать нервничать из-за падения акций. Он мог бы рассматривать нисходящую траекторию ABC и негативные новости как признаки того, что пришло время для продажи.

Однако эмоционально нейтральный инвестор может посмотреть на рынок в целом и оценить плюсы и минусы владения акциями.

Например, он может рассмотреть предполагаемые временные рамки и целесообразность дополнительных инвестиций в ABC в долгосрочной перспективе. Он также может просмотреть новостные сообщения и проанализировать первопричину падения цены ABC. Снижение цены может быть просто здоровой коррекцией акций ABC. Или это может быть связано с узкими местами в регулировании, которые, как ожидается, исчезнут в будущем. В любом случае, эмоционально нейтральный инвестор будет основывать свое решение на имеющихся фактах, а не следовать толпе.

Особенности

• Эмоции потенциально могут повлиять на инвестиционные решения таким образом, что это не приведет к оптимальной производительности и прибыли.

• Некоторые инвесторы принимают противоположную стратегию по отношению к рынкам, чтобы противодействовать тенденциям инвестирования, обусловленным эмоциями; они покупают, когда другие продают, и наоборот.

• Эмоциональный нейтралитет относится к рациональному принятию решений, при котором человеческие эмоции, такие как жадность и страх, исключаются из инвестиционных и финансовых решений.