Forward Rate

Mikä on termiinikurssi?

Termiinikorko on korko, jota sovelletaan tulevaisuudessa tapahtuvaan rahoitustapahtumaan. Termiinikorot lasketaan spot-korosta ja oikaistaan kantokulujen mukaan tulevan koron määrittämiseksi, joka vastaa pidemmän aikavälin sijoituksen kokonaistuottoa lyhyemmän aikavälin sijoituksen jatkamisen strategiaan.

Termi voi viitata myös tulevaan taloudelliseen velvoitteeseen, kuten lainan maksun korkoon, kiinteään korkoon.

Forward-kurssien ymmärtäminen

Forexissä sopimuksessa määritetty termiinikorko on sopimusvelvoite, jota osapuolten on noudatettava. Ajatellaan esimerkiksi amerikkalaista viejää, jolla on suuri vientitilaus Eurooppaan ja viejä sitoutuu myymään 10 miljoonaa euroa vastineeksi dollareista termiinikurssilla 1,35 euroa per Yhdysvaltain dollari kuuden kuukauden kuluttua. Viejä on velvollinen toimittamaan 10 miljoonaa euroa määrätyllä termiinikurssilla ilmoitettuna päivänä riippumatta vientitilauksen tilasta tai spot-markkinoilla sillä hetkellä vallitsevasta valuuttakurssista .

Tästä syystä termiinikursseja käytetään laajalti suojaustarkoituksiin valuuttamarkkinoilla, koska valuuttatermiinit voidaan räätälöidä tiettyjen vaatimusten mukaan, toisin kuin futuureilla,. joilla on kiinteät sopimuskoot ja päättymispäivät, eikä niitä siksi voida mukauttaa.

Joukkovelkakirjojen yhteydessä lasketaan termiinikorot tulevien arvojen määrittämiseksi. Sijoittaja voi esimerkiksi ostaa yhden vuoden valtion velkakirjan tai ostaa kuuden kuukauden velkakirjan ja muuttaa sen toiseksi kuuden kuukauden lainaksi sen erääntyessä. Sijoittaja on välinpitämätön, jos molemmat sijoitukset tuottavat saman kokonaistuoton.

Esimerkiksi sijoittaja tietää kuuden kuukauden lainan spot-koron ja tietää myös yhden vuoden joukkovelkakirjalainan koron sijoituksen alkaessa, mutta hän ei tiedä kuuden kuukauden lainan arvoa. ostettava kuuden kuukauden kuluttua.

Termiinikurssit käytännössä

Uudelleensijoitusriskin pienentämiseksi sijoittaja voisi tehdä sopimussopimuksen, jonka mukaan hän voi sijoittaa varoja kuuden kuukauden kuluttua nykyisellä termiinikorolla.

Nyt pikakelataan kuusi kuukautta eteenpäin. Jos uuden kuuden kuukauden sijoituksen markkina spot-korko on alhaisempi, sijoittaja voi käyttää korkotermiinisopimusta sijoittaakseen varat erääntyneestä velkasitoumuksesta edullisemmalla termiinikorolla. Jos spot-korko on riittävän korkea, sijoittaja voi purkaa korkotermiinisopimuksen ja sijoittaa varat uuteen kuuden kuukauden sijoitukseen vallitsevalla markkinakorolla.