Forward rate

Hva er en terminkurs?

En terminrente er en rente som gjelder for en finansiell transaksjon som vil finne sted i fremtiden. Terminrenter beregnes fra spotrenten og justeres for bærekostnaden for å bestemme den fremtidige renten som tilsvarer totalavkastningen av en langsiktig investering med en strategi om å rulle over en kortsiktig investering.

Begrepet kan også referere til rentesatsen som er fastsatt for en fremtidig økonomisk forpliktelse, for eksempel renten på en lånebetaling.

Forstå terminkurser

I forex er terminkursen spesifisert i en avtale en kontraktsmessig forpliktelse som må overholdes av de involverte partene. Vurder for eksempel en amerikansk eksportør med en stor eksportordre på vei til Europa, og eksportøren forplikter seg til å selge 10 millioner euro i bytte mot dollar til en terminkurs på 1,35 euro per amerikanske dollar om seks måneder. Eksportøren er forpliktet til å levere 10 millioner euro til den angitte terminkursen på den angitte datoen, uavhengig av status for eksportordren eller valutakursen som gjelder i spotmarkedet på det tidspunktet.

Av denne grunn er terminkurser mye brukt for sikringsformål i valutamarkedene, siden valutaterminer kan skreddersys for spesifikke krav, i motsetning til futures,. som har faste kontraktstørrelser og utløpsdatoer og derfor ikke kan tilpasses.

I forbindelse med obligasjoner beregnes terminkurser for å bestemme fremtidige verdier. For eksempel kan en investor kjøpe en ettårig statskasseveksler eller kjøpe en seksmånedersveksel og rulle den inn i en annen seksmånedersveksel når den forfaller. Investoren vil være likegyldig hvis begge investeringene gir samme totalavkastning.

For eksempel vil investoren kjenne spotrenten for seks-måneders vekselen og vil også vite kursen på en ettårig obligasjon ved initiering av investeringen, men de vil ikke vite verdien av en seks-måneders veksel som er skal kjøpes om seks måneder.

Forward priser i praksis

For å redusere reinvesteringsrisikoen kan investoren inngå en kontraktsavtale som vil tillate dem å investere midler seks måneder fra nå til gjeldende terminkurs.

Nå, spol frem seks måneder. Hvis markedsspotrenten for en ny seks-måneders investering er lavere, kan investor bruke terminrenteavtalen til å investere midlene fra den forfalte statsbilletten til den gunstigere terminrenten. Hvis spotrenten er høy nok, kan investor kansellere terminrenteavtalen og investere midlene til gjeldende markedsrente på en ny seks måneders investering.