Kurs terminowy
Co to jest kurs Forward?
Stopa terminowa to stopa procentowa maj膮ca zastosowanie do transakcji finansowej, kt贸ra b臋dzie mia艂a miejsce w przysz艂o艣ci. Stopy terminowe s膮 obliczane na podstawie kursu spot i s膮 korygowane o koszt przeniesienia w celu okre艣lenia przysz艂ej stopy procentowej, kt贸ra zr贸wnuje ca艂kowity zwrot z inwestycji d艂ugoterminowej ze strategi膮 rolowania inwestycji kr贸tkoterminowej.
Termin ten mo偶e r贸wnie偶 odnosi膰 si臋 do stawki ustalonej dla przysz艂ego zobowi膮zania finansowego, takiego jak oprocentowanie sp艂aty kredytu.
Zrozumienie kurs贸w forward
Na rynku Forex kurs terminowy okre艣lony w umowie jest zobowi膮zaniem umownym, kt贸re musi by膰 przestrzegane przez zaanga偶owane strony. Rozwa偶my na przyk艂ad ameryka艅skiego eksportera, kt贸ry ma du偶e zam贸wienie eksportowe na Europ臋, a eksporter zobowi膮zuje si臋 sprzeda膰 10 milion贸w euro w zamian za dolary po kursie terminowym 1,35 euro za dolara ameryka艅skiego w ci膮gu sze艣ciu miesi臋cy. Eksporter jest zobowi膮zany dostarczy膰 10 mln euro po okre艣lonym kursie terminowym w okre艣lonym terminie, niezale偶nie od statusu zlecenia eksportowego lub kursu walutowego obowi膮zuj膮cego w tym czasie na rynku kasowym.
Z tego powodu kursy terminowe s膮 szeroko stosowane do cel贸w hedgingowych na rynkach walutowych, poniewa偶 walutowe kontrakty terminowe mo偶na dostosowa膰 do okre艣lonych wymaga艅, w przeciwie艅stwie do kontrakt贸w terminowych typu future,. kt贸re maj膮 sta艂e rozmiary kontrakt贸w i daty wyga艣ni臋cia, a zatem nie mo偶na ich dostosowywa膰.
W kontek艣cie obligacji wyliczane s膮 stawki terminowe w celu okre艣lenia przysz艂ych warto艣ci. Na przyk艂ad inwestor mo偶e kupi膰 roczny bony skarbowe lub kupi膰 sze艣ciomiesi臋czny rachunek i przekszta艂ci膰 go w kolejny sze艣ciomiesi臋czny, gdy tylko zapadnie. Inwestor b臋dzie oboj臋tny, je艣li obie inwestycje przynios膮 taki sam ca艂kowity zwrot.
Na przyk艂ad, inwestor b臋dzie zna艂 kurs kasowy sze艣ciomiesi臋cznego weksla, a tak偶e b臋dzie zna艂 kurs rocznej obligacji na pocz膮tku inwestycji, ale nie b臋dzie zna艂 warto艣ci sze艣ciomiesi臋cznego weksla, kt贸ry jest do kupienia za sze艣膰 miesi臋cy od teraz.
Forward Rates w praktyce
Aby z艂agodzi膰 ryzyko reinwestycji, inwestor m贸g艂by zawrze膰 umow臋, kt贸ra pozwoli艂aby mu inwestowa膰 艣rodki za sze艣膰 miesi臋cy od chwili obecnej przy obecnym kursie terminowym.
Teraz przewi艅 do przodu sze艣膰 miesi臋cy. Je偶eli kurs rynkowy spot dla nowej sze艣ciomiesi臋cznej inwestycji jest ni偶szy, inwestor mo偶e skorzysta膰 z umowy na kurs terminowy, aby zainwestowa膰 艣rodki z zapad艂ego bonu po korzystniejszym kursie terminowym. Je艣li kurs rynkowy jest wystarczaj膮co wysoki, inwestor mo偶e anulowa膰 umow臋 na kurs terminowy i zainwestowa膰 艣rodki po obowi膮zuj膮cej rynkowej stopie procentowej w now膮 sze艣ciomiesi臋czn膮 inwestycj臋.
