Forward rate

Hvad er en forward rate?

En terminsrente er en rentesats, der gælder for en finansiel transaktion, der vil finde sted i fremtiden. Terminkurser beregnes ud fra spotkursen og justeres for omkostningerne ved transport for at bestemme den fremtidige rentesats, der sidestiller det samlede afkast af en langsigtet investering med en strategi om at rulle over en kortere investering.

Udtrykket kan også referere til den fastsatte sats for en fremtidig finansiel forpligtelse, såsom renten på en lånebetaling.

Forstå terminskurser

I forex er terminskursen angivet i en aftale en kontraktlig forpligtelse, der skal overholdes af de involverede parter. Tag for eksempel en amerikansk eksportør med en stor eksportordre i vente til Europa, og eksportøren forpligter sig til at sælge 10 millioner euro i bytte for dollars til en terminskurs på 1,35 euro pr. US dollar om seks måneder. Eksportøren er forpligtet til at levere 10 millioner euro til den angivne terminskurs på den angivne dato, uanset status for eksportordren eller den valutakurs, der er gældende på spotmarkedet på det tidspunkt.

Af denne grund bruges terminskurser i vid udstrækning til sikringsformål på valutamarkederne, da valutaterminskontrakter kan skræddersyes til specifikke krav, i modsætning til futures,. som har faste kontraktstørrelser og udløbsdatoer og derfor ikke kan tilpasses.

I forbindelse med obligationer beregnes terminsrenter for at bestemme fremtidige værdier. For eksempel kan en investor købe en etårig skatkammerbevis eller købe en seks-måneders veksel og rulle den til en anden seks-måneders regning, når den udløber. Investoren vil være ligeglad, hvis begge investeringer giver det samme samlede afkast.

For eksempel vil investoren kende spotkursen for seks-måneders veksel og vil også kende kursen på en etårig obligation ved starten af investeringen, men de vil ikke kende værdien af en seks-måneders veksel, der er skal købes seks måneder fra nu.

Forward rates i praksis

For at afbøde geninvesteringsrisici kunne investoren indgå en kontraktlig aftale, der ville give dem mulighed for at investere midler seks måneder fra nu til den aktuelle terminskurs.

Spol nu seks måneder frem. Hvis markedsspotrenten for en ny 6-måneders investering er lavere, kan investor bruge terminsrenteaftalen til at investere midlerne fra den udløbne skatkammerbevis til den mere gunstige terminsrente. Hvis spotrenten er høj nok, kan investor annullere terminsrenteaftalen og investere midlerne til den gældende markedsrente på en ny seks-måneders investering.