Yeşil Ayakkabı Seçeneği
Greenshoe Seçeneği nedir?
Greenshoe seçeneği, fazla tahsis seçeneğidir. İlk halka arz (IPO) bağlamında, bir menkul kıymet ihracına yönelik talebin beklenenden daha yüksek olması durumunda, sigortacıya yatırımcılara ihraççı tarafından başlangıçta planlanandan daha fazla hisse satma hakkı veren bir aracılık sözleşmesindeki bir hükümdür .
Greenshoe Seçeneği Nasıl Çalışır?
Fazla tahsis seçenekleri , yeşil ayakkabı seçenekleri olarak bilinir, çünkü 1919'da Green Shoe Manufacturing Company (şimdi Stride Rite olarak Wolverine World Wide, Inc.'in (WWW) bir parçası) bu tür bir seçeneği yayınlayan ilk şirketti. Greenshoe seçeneği, bir güvenlik sorununa ek fiyat istikrarı sağlar çünkü sigortacı arzı artırabilir ve fiyat dalgalanmalarını düzeltebilir. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından izin verilen tek fiyat istikrar önlemidir .
Greenshoe opsiyonları, talep koşullarının böyle bir eylemi gerektirmesi halinde, genellikle, sigortacıların, halka arzdan sonraki 30 güne kadar ihraççı tarafından belirlenen orijinal miktardan %15'e kadar daha fazla hisse satmalarına izin verir. Örneğin, bir şirket sigortacılara 200 milyon hisse satma talimatı verirse, sigortacılar yeşil ayakkabı opsiyonunu kullanarak (200 milyon hisse x %15) ek 30 milyon hisse ihraç edebilir. Sigortacılar, komisyonlarını halka arzın yüzdesi olarak aldıkları için, komisyonu mümkün olduğu kadar büyük hale getirme teşviğine sahiptirler. İhraç eden şirketin halka arzdan önce SEC'e sunduğu izahname, opsiyonla ilgili fiili yüzdeyi ve koşulları detaylandırır.
Sigortacılar, yeşil ayakkabı seçeneklerini iki yoldan biriyle kullanır. İlk olarak, halka arz başarılı olursa ve hisse fiyatı yükselirse, sigortacılar opsiyonu kullanır, şirketten fazladan hisseyi önceden belirlenmiş fiyattan satın alır ve bu hisseleri kârla müşterilerine ihraç eder. Tersine, fiyat düşmeye başlarsa, açık pozisyonlarını kapatmak için şirket yerine hisseleri piyasadan geri alırlar ve hisse senedinin fiyatını stabilize etmesini desteklerler.
Bazı ihraççılar, belirli koşullar altında, örneğin ihraççının belirli bir projeyi sabit bir tutarla finanse etmek istemesi ve ek sermayeye ihtiyacı olmaması gibi durumlarda, onay sözleşmelerine yeşil ayakkabı seçeneklerini dahil etmemeyi tercih eder.
Greenshoe Seçeneği Örnekleri
Greenshoe opsiyonunun iyi bilinen bir örneği, Facebook Inc.'de, şimdi Meta (META), 2012'nin halka arzında gerçekleşti. Morgan Stanley (MS) tarafından yönetilen sigorta şirketi, Facebook, Inc. ile 421 milyon hisse satın almak için anlaştı. hisse başına 38$, daha az %1.1 yüklenim ücreti. Bununla birlikte, sendikasyon müşterilere en az 484 milyon hisse sattı - ilk tahsisin %15 üzerinde, etkin bir şekilde 63 milyon hisselik açık pozisyon yarattı.
Facebook hisseleri listelendikten kısa bir süre sonra 38 $'lık halka arz fiyatının üzerinde işlem görmüş olsaydı, sigorta şirketi, kısa pozisyonlarını kapatmak ve hisseleri daha yüksek bir fiyattan geri satın almak zorunda kalmamak için Facebook'tan 63 milyon hisseyi 38 $'dan satın almak için yeşil ayakkabı seçeneğini kullanırdı. Marketin içinde.
Ancak, Facebook'un hisseleri işlem görmeye başladıktan kısa bir süre sonra halka arz fiyatının altına düştüğü için, aracı kurum, fiyatı stabilize etmek ve daha dik düşüşlerden korumak için yeşil ayakkabı opsiyonunu 38$ veya civarında kullanmadan kısa pozisyonlarını kapattı.
Öne Çıkanlar
Greenshoe seçenekleri fiyat istikrarı ve likidite sağlar.
Greenshoe seçeneği, halka arz bağlamında fazla tahsis seçeneğidir.
Greenshoe seçeneği ilk olarak Green Shoe Manufacturing Company (şimdi Wolverine World Wide, Inc.'in bir parçası) tarafından kullanıldı.
Greenshoe seçenekleri, fiyatların artması durumunda hisse satın alma riski olmadan, fiyatlar düşerse kısa pozisyonları kapatmak için satın alma gücü sağlar.
Greenshoe opsiyonları genellikle sigortacıların orijinal ihraç miktarından %15'e kadar daha fazla hisse satmalarına izin verir.
