خيار Greenshoe

ما هو خيار Greenshoe؟

خيار Greenhoe هو خيار التخصيص الزائد. في سياق الاكتتاب العام الأولي (IPO) ، يعد بندًا في اتفاقية الاكتتاب يمنح المكتتب الحق في بيع المستثمرين من الأسهم أكثر مما كان مخططًا له في البداية من قبل المُصدر إذا ثبت أن الطلب على إصدار الأوراق المالية أعلى من المتوقع.

كيف يعمل خيار Greenshoe

خيارات التخصيص الزائد باسم خيارات greenshoe لأنه في عام 1919 ، كانت شركة Green Shoe Manufacturing Company (أصبحت الآن جزءًا من Wolverine World Wide، Inc. (WWW) باسم Stride Rite) أول من أصدر هذا النوع من الخيارات. يوفر خيار Greenhoe استقرارًا إضافيًا في الأسعار لمشكلة أمنية لأن الضامن يمكنه زيادة العرض وتخفيف تقلبات الأسعار. إنه النوع الوحيد من إجراءات تثبيت الأسعار التي تسمح بها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

تسمح خيارات Greenshoe عادةً للمتعهدين ببيع ما يصل إلى 15٪ من الأسهم أكثر من المبلغ الأصلي الذي حدده المصدر لمدة تصل إلى 30 يومًا بعد الاكتتاب العام إذا كانت ظروف الطلب تستدعي مثل هذا الإجراء. على سبيل المثال ، إذا أصدرت شركة ما تعليمات للمتعهدين ببيع 200 مليون سهم ، فيمكن لمتعهدي الاكتتاب إصدار 30 مليون سهم إضافي من خلال ممارسة خيار شراء الأسهم (200 مليون سهم × 15٪). نظرًا لأن المكتتبين يتلقون عمولتهم كنسبة مئوية من الاكتتاب العام ، فإن لديهم الحافز لجعلها كبيرة بقدر الإمكان. توضح نشرة الإصدار ، التي تودعها الشركة المصدرة للجنة الأوراق المالية والبورصات قبل الطرح العام الأولي ، النسبة الفعلية والشروط المتعلقة بالخيار.

يستخدم المكتتبون خيارات greenshoe بإحدى طريقتين. أولاً ، إذا كان الاكتتاب العام ناجحًا وارتفع سعر السهم ، يمارس المكتتبون الخيار ، ويشترون الأسهم الإضافية من الشركة بالسعر المحدد مسبقًا ، ويصدرون تلك الأسهم ، بربح ، لعملائهم. على العكس من ذلك ، إذا بدأ السعر في الانخفاض ، فإنهم يعيدون شراء الأسهم من السوق بدلاً من الشركة لتغطية مركزهم القصير ، مما يدعم السهم لتثبيت سعره.

يفضل بعض المصدرين عدم تضمين خيارات greenshoe في اتفاقيات الاكتتاب الخاصة بهم في ظل ظروف معينة ، مثل ما إذا كان المصدر يريد تمويل مشروع معين بمبلغ ثابت وليس لديه متطلبات لرأس مال إضافي.

أمثلة على خيار Greenshoe

مثال معروف على خيار greenshoe في العمل حدث في Facebook Inc. ، الآن Meta (META) ، IPO لعام 2012. اتفقت نقابة الاكتتاب ، التي يرأسها Morgan Stanley (MS) ، مع Facebook ، Inc. على شراء 421 مليون سهم بسعر 38 دولارًا لكل سهم ، مطروحًا منه رسوم اكتتاب بنسبة 1.1٪. ومع ذلك ، باعت النقابة ما لا يقل عن 484 مليون سهم للعملاء - 15٪ أعلى من التخصيص الأولي ، مما أدى فعليًا إلى إنشاء مركز قصير لـ 63 مليون سهم.

إذا تم تداول أسهم Facebook أعلى من سعر الاكتتاب العام الأولي البالغ 38 دولارًا بعد فترة وجيزة من الإدراج ، لكانت نقابة الاكتتاب قد مارست خيار Greenhoe لشراء 63 مليون سهم من Facebook بسعر 38 دولارًا لتغطية مركزها القصير وتجنب الاضطرار إلى إعادة شراء الأسهم بسعر أعلى في السوق.

ومع ذلك ، نظرًا لأن أسهم Facebook انخفضت إلى ما دون سعر الاكتتاب العام بعد فترة وجيزة من بدء التداول ، غطت نقابة الاكتتاب مركزها القصير دون ممارسة خيار Greenhoe عند 38 دولارًا أو حوالي 38 دولارًا لتحقيق الاستقرار في السعر والدفاع عنه من الانخفاضات الحادة.

يسلط الضوء

• توفر خيارات Greenshoe استقرار الأسعار والسيولة.

• خيار الحذاء الأخضر هو خيار التخصيص الزائد في سياق الاكتتاب العام.

• تم استخدام خيار الحذاء الأخضر لأول مرة من قبل شركة Green Shoe Manufacturing Company (الآن جزء من Wolverine World Wide، Inc.)

• توفر خيارات Greenshoe القدرة الشرائية لتغطية المراكز القصيرة في حالة انخفاض الأسعار ، دون المخاطرة بشراء الأسهم إذا ارتفع السعر.

• تسمح خيارات Greenshoe عادةً للمتعهدين ببيع ما يصل إلى 15٪ من الأسهم أكثر من مبلغ الإصدار الأصلي.