Pilihan Greenshoe
Apakah itu Pilihan Greenshoe?
Pilihan greenshoe ialah pilihan lebihan peruntukan. Dalam konteks tawaran awam permulaan (IPO), ia merupakan peruntukan dalam perjanjian pengunderaitan yang memberikan penaja jamin hak untuk menjual pelabur lebih banyak saham daripada yang dirancang oleh penerbit jika permintaan untuk isu keselamatan terbukti lebih tinggi daripada jangkaan.
Bagaimana Pilihan Greenshoe Berfungsi
peruntukan dikenali sebagai pilihan kasut hijau kerana, pada tahun 1919, Syarikat Pembuatan Kasut Hijau (kini sebahagian daripada Wolverine World Wide, Inc. (WWW) sebagai Stride Rite) adalah yang pertama mengeluarkan pilihan jenis ini. Pilihan greenshoe memberikan kestabilan harga tambahan kepada isu keselamatan kerana penaja jamin boleh meningkatkan bekalan dan melancarkan turun naik harga. Ia adalah satu-satunya jenis ukuran penstabilan harga yang dibenarkan oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC).
Pilihan Greenshoe biasanya membenarkan penaja jamin menjual sehingga 15% lebih saham daripada jumlah asal yang ditetapkan oleh penerbit sehingga 30 hari selepas IPO jika syarat permintaan memerlukan tindakan sedemikian. Sebagai contoh, jika syarikat mengarahkan penaja jamin untuk menjual 200 juta saham, penaja jamin boleh menerbitkan jika tambahan 30 juta saham dengan menggunakan pilihan greenshoe (200 juta saham x 15%). Memandangkan penaja jamin menerima komisen mereka sebagai peratusan daripada IPO, mereka mempunyai insentif untuk menjadikannya sebesar mungkin. Prospektus, yang difailkan oleh syarikat pengeluar dengan SEC sebelum IPO, memperincikan peratusan dan syarat sebenar yang berkaitan dengan pilihan.
Penaja jamin menggunakan pilihan greenshoe dalam satu daripada dua cara. Pertama, jika IPO berjaya dan harga saham melonjak, penaja jamin melaksanakan pilihan, membeli saham tambahan daripada syarikat pada harga yang telah ditetapkan, dan menerbitkan saham tersebut, pada keuntungan, kepada pelanggan mereka. Sebaliknya, jika harga mula jatuh, mereka membeli balik saham daripada pasaran dan bukannya syarikat untuk menampung kedudukan pendek mereka,. menyokong saham untuk menstabilkan harganya.
Sesetengah penerbit memilih untuk tidak memasukkan pilihan greenshoe dalam perjanjian pengunderaitan mereka dalam keadaan tertentu, seperti jika pengeluar ingin membiayai projek tertentu dengan jumlah tetap dan tidak mempunyai keperluan untuk modal tambahan.
Contoh Pilihan Greenshoe
Contoh terkenal pilihan greenshoe di tempat kerja berlaku di Facebook Inc., kini Meta (META), IPO 2012. Sindiket pengunderaitan, yang diketuai oleh Morgan Stanley (MS), bersetuju dengan Facebook, Inc. untuk membeli 421 juta saham pada $38 sesaham, ditolak yuran pengunderaitan 1.1%. Bagaimanapun, sindiket itu menjual sekurang-kurangnya 484 juta saham kepada pelanggan—15% melebihi peruntukan awal, dengan berkesan mewujudkan kedudukan pendek sebanyak 63 juta saham.
Jika saham Facebook telah didagangkan di atas harga IPO $38 sejurus selepas penyenaraian, sindiket pengunderaitan akan menggunakan pilihan greenshoe untuk membeli 63 juta saham daripada Facebook pada $38 untuk menampung kedudukan pendek mereka dan mengelak daripada membeli semula saham pada harga yang lebih tinggi dalam pasaran.
Walau bagaimanapun, kerana saham Facebook merosot di bawah harga IPO sejurus selepas ia memulakan dagangan, sindiket pengunderaitan menutup kedudukan jual mereka tanpa menggunakan pilihan greenshoe pada atau sekitar $38 untuk menstabilkan harga dan mempertahankannya daripada kejatuhan yang lebih curam.
Sorotan
Pilihan Greenshoe menyediakan kestabilan harga dan kecairan.
Pilihan greenshoe ialah pilihan lebihan peruntukan dalam konteks IPO.
Pilihan kasut hijau pertama kali digunakan oleh Syarikat Pembuatan Kasut Hijau (kini sebahagian daripada Wolverine World Wide, Inc.)
Pilihan Greenshoe menyediakan kuasa beli untuk menutup posisi jual jika harga jatuh, tanpa risiko perlu membeli saham jika harga naik.
Pilihan Greenshoe biasanya membenarkan penaja jamin menjual sehingga 15% lebih saham daripada jumlah terbitan asal.
