Liian iso epäonnistuakseen

Mikä on liian suuri epäonnistuakseen?

"Liian suuri epäonnistumaan" kuvaa yritystä tai liiketoiminta-alaa, jonka katsotaan olevan niin syvästi juurtunut rahoitusjärjestelmään tai talouteen, että sen epäonnistuminen olisi tuhoisa taloudelle. Siksi hallitus harkitsee yrityksen tai jopa kokonaisen sektorin – kuten Wall Streetin pankkien tai yhdysvaltalaisten autonvalmistajien – pelastamista taloudellisen katastrofin estämiseksi.

"Too Big to Fail" rahoituslaitokset

Ehkä kirkkain viimeaikainen esimerkki "liian suuri epäonnistumaan" on Wall Streetin pankkien ja muiden rahoituslaitosten pelastus globaalin finanssikriisin aikana. Lehman Brothersin romahduksen jälkeen kongressi hyväksyi Emerg ncy Economic Stabilization Act -lain (EESA) lokakuussa 2008. Se sisälsi 700 miljardin dollarin Troubled Asset Relief Program (TARP) -ohjelman,. joka valtuutti Yhdysvaltain hallituksen ostamaan ahdingossa olevia omaisuutta rahoitusjärjestelmän vakauttamiseksi.

Tämä tarkoitti lopulta, että hallitus pelasti suuria pankkeja ja vakuutusyhtiöitä, koska ne olivat "liian suuria epäonnistuakseen", mikä tarkoittaa, että niiden epäonnistuminen saattoi johtaa rahoitusjärjestelmän ja talouden romahtamiseen. Myöhemmin he kohtasivat lisämääräyksiä vuoden 2010 Dodd-Frank Wall Streetin uudistus- ja kuluttajansuojalain nojalla.

Pankkiuudistuksen tausta

Tuhansien pankkien kaatumisen jälkeen 1920-luvulla ja 1930-luvun alussa Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC) perustettiin valvomaan pankkeja ja vakuuttamaan asiakkaiden talletuksia, mikä antaa amerikkalaisille luottamusta siihen, että heidän rahansa ovat turvassa pankissa. FDIC vakuuttaa nyt yksittäisiä tilejä jäsenpankeissa 250 000 dollariin asti tallettajaa kohden.

2000-luvun aamunkoitto toi uusia haasteita sääntelemään pankkeja, jotka olivat kehittäneet rahoitustuotteita ja riskimalleja, jotka olivat 1930-luvulla käsittämättömiä. Vuosien 2007–2008 finanssikriisi paljasti riskit.

"Too big to fail" tuli yleiseksi lauseeksi vuosien 2007–2008 finanssikriisin aikana, mikä johti rahoitussektorin uudistamiseen Yhdysvalloissa ja maailmanlaajuisesti.

Dodd-Frank Act

Vuonna 2010 hyväksytty Dodd-Frank luotiin auttamaan välttämään rahoitusjärjestelmän tulevien pelastuspakettien tarvetta. Sen monien säännösten joukossa olivat uudet määräykset, jotka koskevat pääomavaatimuksia, kaupankäyntiä omien oikeuksiensa perusteella ja kulutusluottoja. Dodd-Frank asetti myös korkeammat vaatimukset pankeille, jotka on luokiteltu systeemisesti tärkeiksi rahoituslaitoksiksi (SIFI).

Maailmanlaajuinen pankkiuudistus

Vuosien 2007–2008 finanssikriisi vaikutti pankkeihin ympäri maailmaa. Globaalit sääntelyviranomaiset panivat myös täytäntöön uudistuksia, ja suurin osa uusista säännöksistä keskittyi "liian suuriin kaatumaan" pankkeihin. Globaalista pankkisäännöstä vastaavat ensisijaisesti Baselin pankkivalvontakomitea,. Kansainvälinen järjestelypankki ja Financial Stability Board.

Esimerkkejä maailmanlaajuisista SIFI:istä ovat:

• Mizuho

• Bank of China

• BNP Paribas

• Deutsche Bank

• Credit Suisse

Esimerkkejä "Too Big to Fail" -yrityksistä

Pankit, joiden Yhdysvaltain keskuspankki (Fed) on sanonut voivan uhata Yhdysvaltain rahoitusjärjestelmän vakautta, ovat seuraavat:

• Bank of America Corp.

• Bank of New York Mellon Corp.

• Citigroup Inc.

• Goldman Sachs Group Inc.

• JPMorgan Chase & Co.

• Morgan Stanley

• State Street Corp.

• Wells Fargo & Co.

Muita tahoja, joita pidettiin "liian suurina epäonnistumaan" ja jotka vaativat valtion väliintuloa, olivat:

• General Motors (autoyhtiö)

• AIG (vakuutusyhtiö)

• Chrysler (autoyhtiö)

• Fannie Mae ( valtion tukema yritys (GSE) )

• Freddie Mac (GSE)

• GMAC – nyt Ally Financial (rahoituspalveluyritys)

Tuki "Too Big to Fail" -teorialle

Sääntelyä edistävällä puolella heinäkuussa 2010 hyväksytty Dodd-Frank-laki vaatii pankkeja rajoittamaan riskinottoaan pitämällä suurempia rahoitusvaroja ja muita toimenpiteitä. Pankkien on säilytettävä laadukkaampien, helposti myytävien omaisuuserien suhde, jos pankissa tai laajemmassa rahoitusjärjestelmässä on vaikeuksia. Näitä kutsutaan pääomavaatimuksiksi.

Financial Protection Bureau (CFPB) pyrkii ehkäisemään saalistusvaltaisia asuntoluottokäytäntöjä ja helpottamaan kuluttajien ymmärtämistä asuntolainan ehdoista ennen niiden hyväksymistä. Muut tämän viraston perustamisen piirteet estävät huonoja toimijoita saalistamasta mahdollisia lainaajia.

"Too Big to Fail" -kritiikki

"Liian big to fail" -säännösten kritiikki sisältää keskustelun siitä, että vaikka hallitus otti käyttöön valtavia pääoma- ja likviditeettiapuohjelmia pankeille ja suurille pankkien ulkopuolisille rahoituslaitoksille, politiikan välineenä käytettäviä valtion tukipaketteja vastaan oli merkittävää poliittista vastareaktiota.

Yksi huolenaihe on, että jos jokin rahoituslaitos on niin kriittinen, ettei hallitus voi antaa sen kaatua, sijoittajat lainaavat sitä liian halvalla. Tämä on tuki, joka tarjoaa etua pienempiin kilpailijoihin verrattuna ja kannustaa lainaamaan turvarajojen yli, mikä tekee romahtamisesta todennäköisemmän. Asiakkaat ymmärtävät, että heidän sijoituksensa suurempiin pankkeihin ovat turvallisempia kuin talletukset pienempiin pankkeihin. Suuremmat pankit voivat siis maksaa asiakkaille alhaisempia korkoja kuin pienten pankkien on maksettava houkutellakseen tallettajia.

Kiireessä estämään mahdollisia tulevia hallituksen pelastuspaketteja on mahdollista luoda uusia heikkouksia, jotka voivat pahentaa seuraavaa katastrofia. Sääntelyviranomaiset pakottavat nyt suurimmat rahoitusyhtiöt lisäämään pääomaa tappioiden estämiseksi. Tämä tekee niistä vähemmän todennäköistä epäonnistua ja vähemmän kannattavia, mikä estää kasvun "liian suuri epäonnistumaan" mittasuhteisiin.

Bottom Line

Suojatakseen Yhdysvaltain taloutta tuhoisalta taloudelliselta epäonnistumiselta, jolla voi olla myös maailmanlaajuisia vaikutuksia, hallitus voi puuttua taloudellisesti pelastaakseen järjestelmällisesti kriittistä yritystä sen epäonnistuessa – tai jopa koko talouden sektoria, kuten kuljetusta tai autoteollisuutta.

Kohokohdat

• "Liian suuri epäonnistumaan" kuvaa yritystä tai sektoria, jonka romahtaminen aiheuttaisi katastrofaalisia vahinkoja taloudelle.

• Yksi esimerkki tällaisista toimista oli Emergency Economic Stabilization Act 2008, joka sisälsi 700 miljardin dollarin Troubled Asset Relief Program (TARP) -ohjelman.

• USA:n hallitus voi puuttua asiaan tilanteissa, joissa epäonnistuminen aiheuttaa vakavan riskin taloudelle.

UKK

Mitkä suojat vähentävät "liian suuria epäonnistumaan"?

On annettu säännöksiä, jotka edellyttävät järjestelmän kannalta tärkeiden rahoituslaitosten ylläpitävän riittävää pääomaa ja alistuvan tehostetulle valvonta- ja kriisinratkaisujärjestelmille. Monet taloustieteilijät, rahoitusasiantuntijat ja jopa pankit itse ovat vaatineet suurten pankkien hajottamista pienemmiksi laitoksiksi. perustettiin suurten rahoituslaitosten romahduksen jälkeen vuonna 2008 näiden tapahtumien todennäköisyyden vähentämiseksi. Niihin kuuluvat vuoden 2008 talouden hätätilanteen vakauttamislaki ja vuoden 2010 Dodd-Frank Wall Streetin uudistus- ja kuluttajansuojalaki.

Onko "liian suuri epäonnistuakseen" uusi käsite?

Tämän termin julkisti Yhdysvaltain tasavalta Stewart McKinney (R-Conn.) vuoden 1984 kongressin kuulemistilaisuudessa, jossa keskusteltiin Federal Deposit Insurance Corp.:n (FDIC) väliintulosta Continental Illinois -pankin kanssa. Vaikka termiä käytettiin aiemmin – esimerkiksi vuonna 1975, sitä käytettiin kuvaamaan Lockheed Corp.:n hallituksen pelastamista – se tuli laajemmin tunnetuksi vuosien 2007–2008 maailmanlaajuisen finanssikriisin aikana, kun Wall Street sai valtion tukipaketin. Tämän jälkeen annettiin lisää hallituksen määräyksiä näiden tapahtumien todennäköisyyden vähentämiseksi, mukaan lukien vuoden 2008 talouden hätätilanteen vakauttamista koskeva laki ja vuoden 2010 Dodd-Frank Wall Streetin uudistus- ja kuluttajansuojalaki.