Aasian finanssikriisi
Mikä oli Aasian finanssikriisi?
Aasian finanssikriisi, jota kutsutaan myös "Aasian tartunnaksi", oli sarja valuuttojen devalvaatioita ja muita tapahtumia, jotka alkoivat kesällä 1997 ja levisivät monille Aasian markkinoille. Valuutta epäonnistui ensin Thaimaassa hallituksen markkinoiden päätöksellä olla sitomatta paikallista valuuttaa Yhdysvaltain dollariin (USD). Valuuttojen lasku levisi nopeasti kaikkialle Itä-Aasiaan, mikä puolestaan aiheutti osakemarkkinoiden laskua, tuontitulojen pienenemistä ja hallituksen mullistuksia.
Aasian finanssikriisin ymmärtäminen
Thaimaan bahtin devalvoitumisen seurauksena suuri osa Itä-Aasian valuutoista laski peräti 38 prosenttia. Myös kansainväliset osakkeet laskivat peräti 60 prosenttia. Onneksi Aasian finanssikriisi johtui jonkin verran Kansainvälisen valuuttarahaston ja Maailmanpankin rahoitusinterventioista. Markkinoiden laskut tuntuivat kuitenkin myös Yhdysvalloissa, Euroopassa ja Venäjällä Aasian talouksien romahdettua.
Kriisin seurauksena monet maat ryhtyivät protektionistisiin toimenpiteisiin varmistaakseen valuuttojensa vakauden. Tämä johti usein Yhdysvaltain valtiovarainrahastojen raskaisiin ostoihin,. joita useimmat maailman hallitukset, rahaviranomaiset ja suuret pankit käyttävät maailmanlaajuisina sijoituksina. Aasian kriisi johti joihinkin kipeästi kaivattuihin talous- ja hallintouudistuksiin esimerkiksi Thaimaassa, Etelä-Koreassa, Japanissa ja Indonesiassa. Se toimii myös arvokkaana tapaustutkimuksena taloustieteilijöille,. jotka yrittävät ymmärtää nykypäivän yhteenkutoutuneita markkinoita, erityisesti mitä tulee valuuttakauppaan ja kansantalouden tilinpidon hallintaan.
Aasian finanssikriisin syyt
Kriisi sai alkunsa useista teollisista, rahoituksellisista ja rahapoliittisista ilmiöistä. Yleisesti ottaen monet niistä liittyvät vientivetoisen kasvun talousstrategiaan, joka oli omaksuttu kaikissa Itä-Aasian kehittyvissä talouksissa kriisiä edeltävinä vuosina. Tämä strategia sisältää tiiviin hallituksen yhteistyön vientituotteiden valmistajien kanssa, mukaan lukien tuet, edulliset rahoitussopimukset ja valuutan sitominen Yhdysvaltain dollariin viejille edullisen valuuttakurssin varmistamiseksi.
Vaikka tämä hyödytti Itä-Aasian kasvavaa teollisuutta, se sisälsi myös riskejä. Selkeät ja implisiittiset valtiontakaukset kotimaisen teollisuuden ja pankkien pelastamiseksi; mukavat suhteet Itä-Aasian ryhmittymien, rahoituslaitosten ja sääntelyviranomaisten välillä; ja ulkomaisten rahavirtojen huuhtelu, jossa ei huomioitu mahdollisia riskejä, kaikki aiheuttivat massiivisen moraalikaton Itä-Aasian talouksissa, mikä rohkaisi suuriin investointeihin marginaalisiin ja mahdollisesti epäterveisiin hankkeisiin.
Kun Plaza Accord käännettiin vuonna 1995, Yhdysvaltojen, Saksan ja Japanin hallitukset sopivat koordinoivansa, jotta Yhdysvaltain dollari nousisi suhteessa jeniin ja Saksan markkaan. Tämä merkitsi myös Yhdysvaltain dollariin sidottujen Itä-Aasian valuuttojen vahvistumista, mikä johti suuriin taloudellisiin paineisiin, jotka kasautuivat näihin talouksiin, kun Japanin ja Saksan vienti tuli yhä kilpailukykyisemmäksi muun Itä-Aasian viennin kanssa. Vienti romahti ja yritysten voitot laskivat. Itä-Aasian hallitusten ja niihin liittyvien rahoituslaitosten oli yhä vaikeampaa ottaa lainaa Yhdysvaltain dollareina tukeakseen kotimaista teollisuuttaan ja säilyttääkseen valuuttakiinnityksensä. Nämä paineet kärjistyivät vuonna 1997, kun he kerta toisensa jälkeen hylkäsivät rahansa ja devalvoivat valuuttojaan.
Vastaus Aasian finanssikriisiin
Kuten edellä mainittiin, IMF puuttui asiaan ja tarjosi lainoja Aasian talouksien vakauttamiseksi – tunnetaan myös " tiikeritalouksina " -, joihin vaikutus vaikutti. Noin 110 miljardia dollaria lyhytaikaisia lainoja myönnettiin Thaimaalle, Indonesialle ja Etelä-Korealle auttamaan niitä vakauttamaan talouttaan. Heidän oli puolestaan noudatettava tiukkoja ehtoja, mukaan lukien korkeammat verot ja korot sekä julkisten menojen pudottaminen. Monet maat kärsivät ja alkoivat osoittaa elpymisen merkkejä vuoteen 1999 mennessä.
Aasian finanssikriisistä opittu
Monia Aasian finanssikriisistä opittuja asioita voidaan edelleen soveltaa tämän päivän tilanteisiin ja niitä voidaan käyttää myös ongelmien lievittämiseen tulevaisuudessa. Ensinnäkin sijoittajien tulee varoa omaisuuskuplia – osa niistä saattaa räjähtää ja jättää sijoittajat pulaan. Toinen mahdollinen opetus on hallitusten pitää menoja silmällä. Kaikki hallituksen sanelemat infrastruktuurimenot olisivat voineet myötävaikuttaa kriisin aiheuttaneisiin omaisuuskupoihin – ja sama voi päteä myös tuleviin tapahtumiin.
Aasian finanssikriisin nykyaikainen tapaus
Maailmanmarkkinat ovat vaihdelleet voimakkaasti viimeisen kahden vuoden aikana, vuoden 2015 alusta vuoden 2016 toiseen neljännekseen. Tämä sai Yhdysvaltain keskuspankin FED:n pelkäämään toisen Aasian finanssikriisin mahdollisuutta. Esimerkiksi Kiina lähetti shokkiaallon Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden kautta 11. elokuuta 2015, kun se devalvoitiin juanin dollaria vastaan. Tämä sai Kiinan talouden hidastumaan, mikä johti kotimaisten korkojen laskuun ja suureen joukkovelkakirjalainaan.
Kiinan säätämät matalat korot kannustivat muita Aasian maita laskemaan kotimaisia korkojaan. Esimerkiksi Japani leikkasi jo ennestään alhaisia lyhyitä korkojaan negatiivisiin lukuihin vuoden 2016 alussa. Pitkään jatkunut matalan koron kausi pakotti Japanin lainaamaan yhä suurempia rahasummia sijoittaakseen globaaleille osakemarkkinoille. Japanin jeni vastasi intuitiivisesti nostamalla arvoa, tehden japanilaisista tuotteista kalliimpia ja heikentäen entisestään sen taloutta.
Yhdysvaltain osake vastasi 11,5 prosentin laskulla 1. tammikuuta 11. helmikuuta 2016. Vaikka markkinat elpyivät 13 prosenttia seuraavana vuonna, volatiliteettimarkkinat seurasivat koko loppuvuoden 2016, kunnes tilanteen vaikutukset olivat täysin haihtuneet.
