Presidentinvaalien sykliteoria

Mikä on presidentinvaalien sykliteoria?

Presidentinvaalien syklin teoria, jonka on kehittänyt Stock Trader's Almanac perustaja Yale Hirsch, väittää, että osakemarkkinoiden tuotto noudattaa ennustettavaa kaavaa joka kerta, kun uusi Yhdysvaltain presidentti valitaan. Tämän teorian mukaan Yhdysvaltain osakemarkkinat menestyvät heikoimmin ensimmäisenä vuonna, sitten elpyvät ja saavuttavat huippunsa kolmantena vuonna, ennen kuin ne putoavat presidenttikauden neljännellä ja viimeisellä vuodella, minkä jälkeen sykli alkaa taas seuraavilla presidentinvaaleilla. .

Presidentinvaalien sykliteorian ymmärtäminen

Osakemarkkinoiden tutkija Yale Hirsch julkaisi ensimmäisen painoksen Stock Trader's Almanac -kirjasta vuonna 1967. Opaskirjasta tuli suosittu työkalu päiväkauppiaille ja rahastonhoitajille, jotka toivoivat maksimoivansa tuottonsa ajoittamalla markkinat. Almanakka esitteli useita vaikutusvaltaisia teorioita, mukaan lukien "Joulupukin ralli" joulukuussa ja "Parhaan kuuden kuukauden" hypoteesi, jotka ehdottivat, että osakekurssilla on taipumus laskea kesän ja syksyn aikana .

Hirschin aforismeihin sisältyi myös usko, että neljän vuoden presidentinvaalisykli on osakemarkkinoiden kehityksen avainindikaattori. Useiden vuosikymmenien takaa olevien tietojen perusteella Wall Streetin historioitsija väitti, että presidentin vaalikauden ensimmäinen vuosi tai kaksi osui samaan aikaan osakkeiden heikoimman kehityksen kanssa.

Hirschin teorian mukaan pääjohtajalla on soikeaan toimistoon tullessaan taipumus työskennellä heidän syvimpien poliittisten ehdotustensa parissa ja tyytyä heidän valittajiensa erityisiin etuihin.

Seuraavien vaalien lähestyessä malli kuitenkin viittaa siihen, että presidentit keskittyvät talouden tukemiseen voidakseen valita uudelleen. Tämän seurauksena tärkeimpien osakemarkkinoiden indeksit nousevat todennäköisemmin. Teorian mukaan tulokset ovat melko johdonmukaisia presidentin poliittisista suuntauksista huolimatta .

Presidentinvaalien sykliteoria vs. Markkinoiden historiallinen suorituskyky

Suuri määrä tekijöitä voi vaikuttaa osakemarkkinoiden suorituskykyyn tiettynä vuonna, joista osalla ei ole mitään tekemistä presidentin tai kongressin kanssa. Viimeisten vuosikymmenten tiedot viittaavat kuitenkin siihen, että osakekurssilla voi itse asiassa olla taipumus nousta toimeenpanovallan johtajan lähestyessä uusia vaaleja.

Vuonna 2016 Charles Schwab analysoi markkinatietoja vuoteen 1950 asti ja havaitsi, että yleisesti ottaen puheenjohtajakauden kolmas vuosi oli päällekkäin voimakkaimpien markkinavoittojen kanssa. S &P 500,. melko laaja osakeindeksi, osoitti seuraavat keskimääräiset tuotot presidenttikauden jokaisena vuonna:

• Vuosi vaalien jälkeen: +6,5 %

• Toinen vuosi: +7,0 %

• Kolmas vuosi: +16,4 %

• Neljäs vuosi: +6,6 %

Vuodesta 1950 lähtien S&P 500:n keskimääräinen vuotuinen tuotto on ollut 7,68 %, kun inflaatio on oikaistu.Joten vaikka luvut eivät osoita huomattavaa laskua vuonna 1 ja 2, kuten Hirsch ennusti, näyttää siltä, että siellä on todellakin kolmasosa - vuoden kolhu.

Pelkät keskiarvot eivät kuitenkaan kerro meille, onko teorialla ansioita; Kysymys on myös siitä, kuinka luotettava se on vaalisyklistä toiseen. Vuosina 1950–2019 osakemarkkinat kokivat nousua 73 prosentissa kalenterivuosista. Mutta presidentinvaalisyklin kolmantena vuonna S&P 500 nousi 88 % ajasta, mikä osoittaa huomattavaa johdonmukaisuutta. Vertailun vuoksi: markkinat nousivat 56 % ajasta ja 64 % ajasta puheenjohtajakauden ensimmäisen ja toisen aikana .

Yli 60 vuoden aikana presidenttikauden kolmantena vuotena osakemarkkinat nousivat keskimäärin yli 16 %, vaikka vaalisyklien rajallinen määrä vaikeuttaa luotettavien johtopäätösten tekemistä teoriasta .

Donald Trumpin presidenttikausi oli merkittävä poikkeus teorian ennustamaan ensimmäisen vuoden osakelaskuun. Republikaani tavoitteli aktiivisesti vuoden 2017 lopulla hyväksyttyä henkilö- ja yritystuloverohelpotusta , mikä vauhditti rallia, jossa S&P 500 nousi 19,4 prosenttia. Hänen toisena hallitusvuotenaan indeksi sukelsi 6,2 prosenttia. Kolmas vuosi oli kuitenkin jälleen kerran erityisen vahvaa aikaa osakkeille,. sillä S&P nousi 28,9 % .

Presidentinvaalien sykliteorian rajoitukset

Kaiken kaikkiaan presidentinvaalien sykliteorian ennustevoima on ollut ristiriitainen. Vaikka markkinoiden keskimääräiset tuotot vuosina yksi ja kaksi ovat olleet yleisesti hieman hidasta, kuten Hirsch ehdotti, osakekurssien suunta ei ole ollut johdonmukainen syklistä toiseen. Kolmannen vuoden nousutrendi on osoittautunut luotettavammaksi, ja keskimääräiset voitot ylittävät selvästi muiden vuosien. Lisäksi noin 90 % kaikista vuoden 1950 jaksoista koki markkinavoittoa välivaalien jälkeisenä vuonna.

On kuitenkin kyseenalaista, voivatko sijoittajat tuntea olonsa mukavaksi ajoitessaan markkinoita Hirschin ehdotuksen perusteella. Koska Yhdysvalloissa järjestetään presidentinvaalit vain kerran neljässä vuodessa, ei yksinkertaisesti ole tarpeeksi laajaa dataotosta johtopäätösten tekemiseen. Tosiasia on, että vuoden 1950 jälkeen on ollut vain 17 vaaleja.

Ja vaikka kaksi muuttujaa korreloisivat – tässä tapauksessa vaalisykli ja markkinoiden suorituskyky –, se ei tarkoita, että niillä olisi syy-yhteyttä.Voi olla, että markkinoilla on taipumus nousta puheenjohtajuuskauden kolmantena vuonna, mutta ei mistään käänteestä johtuen. -Valkoisen talon tiimi priorisoi.

Teoria perustuu ylimitoitettuun arvioon presidentin vallasta. Jonakin vuonna osakemarkkinoihin voivat vaikuttaa monet tekijät, joilla on vain vähän tai ei mitään tekemistä ylimmän johdon kanssa. Presidentin vaikutusvaltaa taloudessa rajoittaa myös sen globaalimpi luonne. Poliittiset tapahtumat tai luonnonkatastrofit, jopa muilla mantereilla, voivat vaikuttaa Yhdysvaltojen markkinoihin. Kuten tietysti globaali pandemiakin.

Erityisiä huomioita

Vuonna 2019 The Wall Street Journalin haastattelussa Jeffrey Hirsch, presidentinvaalien syklin teorian arkkitehdin poika ja Stock Trader's Almanac -lehden nykyinen toimittaja, totesi, että mallilla on edelleen ansioita, varsinkin kun se tulee kauden kolmanteen vuoteen. "Teillä on presidentti, joka kampanjoi kiusaajapuhemielistä ja pyrkii pysymään virassa, ja sillä on taipumus nostaa markkinoita", hän kertoi sanomalehdelle .

Kuitenkin samassa haastattelussa Hirsch myönsi, että teoria on myös altis ainutlaatuisille tapahtumille tietyssä syklissä, joka voi vaikuttaa sijoittajien mielialaan. Hän huomautti, että esimerkiksi senaatin ja edustajainhuoneen kokoonpano voi myös olla tärkeä markkinoiden liikkeiden määrääjä. "Et halua tehdä hätiköityjä johtopäätöksiä, kun datapisteitä ei ole paljon", hän kertoi Journalille .

##Kohokohdat

• Muutaman viime vuosikymmenen tiedot näyttävät tukevan ajatusta osakkeiden noususta vaalisyklin jälkipuoliskolla, vaikka rajallinen otoskoko vaikeuttaa lopullisten johtopäätösten tekemistä.

• Vaalisyklin teoria perustuu näkemykseen, että presidentin prioriteettien muutos on ensisijainen vaikutus osakemarkkinoilla.

• Teoria viittaa siihen, että markkinat menestyvät parhaiten presidenttikauden toisella puoliskolla, kun istuva presidentti yrittää vauhdittaa taloutta tullakseen uudelleen valituksi.