Teori Kitaran Pilihan Raya Presiden
Apakah Teori Kitaran Pilihan Raya Presiden?
Teori kitaran pilihan raya presiden, yang dibangunkan oleh pengasas Stock Trader's Almanac Yale Hirsch, berpendapat bahawa pulangan pasaran ekuiti mengikut corak yang boleh diramal setiap kali presiden AS yang baharu dipilih. Menurut teori ini, pasaran saham AS menunjukkan prestasi paling lemah pada tahun pertama, kemudian pulih, memuncak pada tahun ketiga, sebelum jatuh pada tahun keempat dan terakhir penggal presiden, selepas itu kitaran bermula semula dengan pilihan raya presiden yang akan datang .
Memahami Teori Kitaran Pilihan Raya Presiden
Penyelidik pasaran saham Yale Hirsch menerbitkan edisi pertama Stock Trader's Almanac pada tahun 1967. Buku panduan itu menjadi alat popular untuk peniaga harian dan pengurus dana yang berharap untuk memaksimumkan pulangan mereka dengan menetapkan masa pasaran. Almanak memperkenalkan beberapa teori yang berpengaruh, termasuk "Rali Santa Claus" pada bulan Disember dan hipotesis "Enam Bulan Terbaik", yang mencadangkan bahawa harga saham mempunyai kecenderungan untuk menurun semasa musim panas dan musim gugur .
Kata-kata mutiara Hirsch juga termasuk kepercayaan bahawa kitaran pilihan raya presiden selama empat tahun adalah penunjuk utama prestasi pasaran saham. Menggunakan data sejak beberapa dekad lalu, ahli sejarah Wall Street menyatakan bahawa tahun pertama atau dua penggal presiden bertepatan dengan prestasi saham paling lemah.
Menurut teori Hirsch, selepas memasuki Pejabat Oval, ketua eksekutif mempunyai kecenderungan untuk mengusahakan cadangan dasar mereka yang paling mendalam dan memanjakan kepentingan khas mereka yang membuat mereka dipilih.
Walau bagaimanapun, ketika pilihan raya akan datang, model itu menunjukkan bahawa presiden memberi tumpuan kepada menyokong ekonomi untuk dipilih semula. Akibatnya, indeks pasaran saham utama lebih berkemungkinan mendapat nilai. Mengikut teori, keputusannya agak konsisten, tanpa mengira kecenderungan politik presiden .
Teori Kitaran Pilihan Raya Presiden lwn. Prestasi Pasaran Sejarah
Sebilangan besar faktor boleh memberi kesan kepada prestasi pasaran saham pada tahun tertentu, beberapa daripadanya tiada kaitan dengan presiden atau Kongres. Bagaimanapun, data sejak beberapa dekad lalu menunjukkan bahawa sebenarnya mungkin terdapat kecenderungan untuk harga saham meningkat apabila pemimpin cabang eksekutif semakin hampir dengan pilihan raya lain.
Pada 2016, Charles Schwab menganalisis data pasaran kembali ke 1950 dan mendapati, secara amnya, tahun ketiga jawatan presiden bertindih dengan keuntungan pasaran yang paling kukuh. S& P 500,. indeks saham yang agak luas, mempamerkan pulangan purata berikut pada setiap tahun kitaran presiden:
Tahun selepas pilihan raya: +6.5%
Tahun kedua: +7.0%
Tahun ketiga: +16.4%
Tahun keempat: +6.6%
Sejak tahun 1950, kadar pulangan tahunan purata untuk S&P 500 ialah 7.68%, diselaraskan untuk inflasi . -benjolan tahun.
Walau bagaimanapun, purata sahaja tidak memberitahu kita sama ada sesuatu teori mempunyai merit; ia juga merupakan persoalan sejauh mana ia boleh dipercayai dari satu kitaran pilihan raya ke yang lain. Antara 1950 dan 2019, pasaran saham mengalami keuntungan dalam 73% tahun kalendar. Tetapi semasa tahun ketiga kitaran pilihan raya presiden, S&P 500 menyaksikan peningkatan tahunan sebanyak 88% daripada masa itu, menunjukkan konsistensi yang ketara. Sebagai perbandingan, pasaran memperoleh 56% daripada masa dan 64% daripada masa semasa tahun satu dan dua jawatan presiden .
Sepanjang 60 tahun lebih yang lalu, tahun ketiga jawatan presiden menyaksikan purata keuntungan pasaran saham lebih daripada 16%, walaupun bilangan kitaran pilihan raya yang terhad menyukarkan untuk membuat kesimpulan yang boleh dipercayai tentang teori itu .
Jawatan presiden Donald Trump adalah pengecualian ketara kepada kemerosotan saham tahun pertama yang diramalkan oleh teori itu. Republikan itu secara aktif mengejar pelepasan cukai pendapatan individu dan perniagaan yang diluluskan pada akhir 2017, menyemarakkan rali yang menyaksikan S&P 500 meningkat 19.4%. Tahun kedua beliau memegang jawatan menyaksikan indeks mencatatkan penurunan sebanyak 6.2%. Tetapi sekali lagi, tahun ketiga menandakan masa yang sangat kukuh untuk ekuiti,. apabila S&P melonjak 28.9% .
Had Teori Kitaran Pilihan Raya Presiden
Secara keseluruhannya, kuasa ramalan teori kitaran pilihan raya presiden telah bercampur-campur. Walaupun purata pulangan pasaran pada tahun satu dan dua secara keseluruhannya agak lembap, seperti yang dicadangkan oleh Hirsch, arah harga saham tidak konsisten dari satu kitaran ke kitaran seterusnya. Aliran kenaikan harga pada tahun ketiga telah terbukti lebih dipercayai, dengan purata keuntungan jauh melebihi tahun-tahun lain. Lebih-lebih lagi, kira-kira 90% daripada semua kitaran sejak 1950 mengalami keuntungan pasaran pada tahun selepas pilihan raya pertengahan penggal.
Sama ada pelabur boleh berasa selesa menentukan masa pasaran berdasarkan cadangan Hirsch, bagaimanapun, masih menjadi tanda tanya. Oleh kerana pilihan raya presiden hanya berlaku sekali setiap empat tahun di Amerika Syarikat, tidak ada sampel data yang cukup besar untuk membuat kesimpulan. Realitinya hanya terdapat 17 pilihan raya sejak 1950.
Dan walaupun dua pembolehubah dikaitkanādalam kes ini, kitaran pilihan raya dan prestasi pasaranāia tidak bermakna terdapat sebab-musabab . -diutamakan oleh pasukan Rumah Putih.
Teori ini bergantung pada anggaran kuasa presiden yang terlalu besar. Dalam mana-mana tahun tertentu, pasaran ekuiti mungkin dipengaruhi oleh beberapa faktor yang mempunyai sedikit atau tiada kaitan dengan eksekutif tertinggi. Pengaruh presiden ke atas ekonomi juga terhad oleh sifatnya yang semakin global. Peristiwa politik atau bencana alam, walaupun di benua lain, boleh menjejaskan pasaran di Amerika Syarikat. Sebagai, sudah tentu, boleh pandemi global.
Pertimbangan Khas
Dalam temu bual 2019 dengan The Wall Street Journal, Jeffrey Hirsch, anak kepada arkitek teori kitaran pilihan raya presiden dan editor semasa Stock Trader's Almanac, menunjukkan bahawa model itu masih mempunyai merit, terutamanya apabila ia datang ke tahun ketiga penggal. "Anda mempunyai seorang presiden yang berkempen dari mimbar pembuli, mendesak untuk kekal di pejabat, dan itu cenderung untuk memacu pasaran," katanya kepada akhbar itu .
Bagaimanapun, dalam temu bual yang sama, Hirsch mengakui teori itu juga terdedah kepada peristiwa unik dalam kitaran tertentu yang boleh mempengaruhi mood pelabur. Beliau menyatakan bahawa susunan Dewan Negara dan Dewan Rakyat, sebagai contoh, juga boleh menjadi penentu penting pergerakan pasaran. "Anda tidak mahu membuat kesimpulan apabila tiada banyak titik data," katanya kepada Jurnal .
##Sorotan
Data dari beberapa dekad yang lalu nampaknya menyokong idea lonjakan saham semasa separuh kedua kitaran pilihan raya, walaupun saiz sampel yang terhad menjadikannya sukar untuk membuat kesimpulan yang pasti.
Teori kitaran pilihan raya didasarkan pada pandangan bahawa peralihan keutamaan presiden adalah pengaruh utama ke atas pasaran saham.
Teori ini mencadangkan bahawa pasaran menunjukkan prestasi terbaik pada separuh kedua penggal presiden apabila presiden yang sedang bersidang cuba meningkatkan ekonomi untuk dipilih semula.
