Teoria do ciclo eleitoral presidencial
O que é a teoria do ciclo eleitoral presidencial?
A teoria do ciclo eleitoral presidencial, desenvolvida pelo fundador do Stock Trader's Almanac, Yale Hirsch, postula que os retornos do mercado de ações seguem um padrão previsível cada vez que um novo presidente dos EUA é eleito. De acordo com essa teoria, os mercados de ações dos EUA apresentam o desempenho mais fraco no primeiro ano, depois se recuperam, atingindo o pico no terceiro ano, antes de cair no quarto e último ano do mandato presidencial, momento em que o ciclo recomeça com a próxima eleição presidencial .
Entendendo a Teoria do Ciclo Eleitoral Presidencial
O pesquisador do mercado de ações Yale Hirsch publicou a primeira edição do Stock Trader's Almanac em 1967. O guia tornou-se uma ferramenta popular para day traders e gestores de fundos que esperavam maximizar seus retornos cronometrando o mercado. O almanaque introduziu uma série de teorias influentes, incluindo o “Rally do Papai Noel” em dezembro e a hipótese dos “Melhores Seis Meses”, que propunha que os preços das ações tendem a cair durante o verão e o outono .
Os aforismos de Hirsch também incluíam a crença de que o ciclo eleitoral de quatro anos é um indicador chave do desempenho do mercado de ações. Usando dados de várias décadas, o historiador de Wall Street postulou que o primeiro ano ou dois de um mandato presidencial coincidiu com o desempenho mais fraco das ações.
De acordo com a teoria de Hirsch, depois de entrar no Salão Oval, o chefe do Executivo tende a trabalhar em suas propostas políticas mais profundas e satisfazer os interesses especiais daqueles que os elegeram.
À medida que a próxima eleição se aproxima, no entanto, o modelo sugere que os presidentes se concentrem em escorar a economia para serem reeleitos. Como resultado, os principais índices do mercado de ações são mais propensos a ganhar valor. Segundo a teoria, os resultados são bastante consistentes, independentemente das tendências políticas do presidente .
A Teoria do Ciclo Eleitoral Presidencial vs. Desempenho histórico do mercado
Um grande número de fatores pode afetar o desempenho do mercado de ações em um determinado ano, alguns dos quais não têm nada a ver com o presidente ou o Congresso. No entanto, os dados das últimas décadas sugerem que de fato pode haver uma tendência de aumento dos preços das ações à medida que o líder do poder executivo se aproxima de outra eleição.
Em 2016, Charles Schwab analisou dados de mercado desde 1950 e descobriu que, em geral, o terceiro ano da presidência se sobrepôs aos ganhos mais fortes do mercado. O S&P 500,. índice de ações bastante amplo, apresentou os seguintes retornos médios em cada ano do ciclo presidencial:
Ano após a eleição: +6,5%
Segundo ano: +7,0%
Terceiro ano: +16,4%
Quarto ano: +6,6%
Desde 1950, a taxa média anual de retorno do S&P 500 foi de 7,68%, ajustada pela inflação . colisão de -ano.
No entanto, as médias por si só não nos dizem se uma teoria tem mérito; é também uma questão de quão confiável é de um ciclo eleitoral para outro. Entre 1950 e 2019, o mercado de ações experimentou ganhos em 73% dos anos civis. Mas durante o terceiro ano do ciclo eleitoral presidencial, o S&P 500 teve um aumento anual de 88% das vezes, demonstrando uma consistência notável. Em comparação, o mercado ganhou 56% do tempo e 64% do tempo durante os anos um e dois da presidência .
Nos últimos 60 anos, o terceiro ano da presidência viu um ganho médio do mercado de ações de mais de 16%, embora o número limitado de ciclos eleitorais dificulte a obtenção de conclusões confiáveis sobre a teoria .
A presidência de Donald Trump foi uma exceção notável à queda das ações no primeiro ano que a teoria prevê. O republicano buscou ativamente uma isenção de imposto de renda para pessoas físicas e jurídicas que foi aprovada no final de 2017, alimentando um rali que viu o S&P 500 subir 19,4%. Em seu segundo ano no cargo, o índice caiu 6,2%. Mas, mais uma vez, o terceiro ano marcou um momento especialmente forte para as ações,. com o S&P subindo 28,9% .
Limitações da Teoria do Ciclo Eleitoral Presidencial
No geral, o poder preditivo da teoria do ciclo eleitoral presidencial tem sido misto. Embora os retornos médios do mercado nos anos um e dois tenham sido um pouco lentos no geral, como Hirsch sugeriu, a direção dos preços das ações não tem sido consistente de um ciclo para o outro. A tendência de alta no terceiro ano se mostrou mais confiável, com ganhos médios muito superiores aos de outros anos. Além disso, cerca de 90% de todos os ciclos desde 1950 experimentaram um ganho de mercado no ano após as eleições de meio de mandato.
Se os investidores podem se sentir confortáveis no momento do mercado com base na sugestão de Hirsch, no entanto, continua a ser questionável. Como as eleições presidenciais ocorrem apenas uma vez a cada quatro anos nos Estados Unidos, simplesmente não há uma amostra de dados grande o suficiente para tirar conclusões. A realidade é que houve apenas 17 eleições desde 1950.
E mesmo que duas variáveis estejam correlacionadas – neste caso, o ciclo eleitoral e o desempenho do mercado – isso não significa que haja causalidade . -priorização pela equipe da Casa Branca.
A teoria se baseia em uma estimativa exagerada do poder presidencial. Em qualquer ano, o mercado de ações pode ser influenciado por vários fatores que pouco ou nada têm a ver com o alto executivo. A influência presidencial sobre a economia também é limitada por sua natureza cada vez mais global. Eventos políticos ou desastres naturais, mesmo em outros continentes, podem afetar os mercados nos Estados Unidos. Como, é claro, pode uma pandemia global.
Considerações Especiais
Em entrevista de 2019 ao The Wall Street Journal, Jeffrey Hirsch, filho do arquiteto da teoria do ciclo eleitoral presidencial e atual editor do Stock Trader's Almanac, indicou que o modelo ainda tem mérito, principalmente quando chega ao terceiro ano do mandato. “Você tem um presidente fazendo campanha do púlpito valentão, pressionando para permanecer no cargo, e isso tende a impulsionar o mercado”, disse ele ao jornal .
No entanto, na mesma entrevista, Hirsch reconheceu que a teoria também é suscetível a eventos únicos em um determinado ciclo que podem influenciar o humor dos investidores. Ele observou que a composição do Senado e da Câmara dos Deputados, por exemplo, também pode ser um importante determinante dos movimentos do mercado. “Você não quer tirar conclusões precipitadas quando não há muitos pontos de dados”, disse ele ao Journal .
##Destaques
Os dados das últimas décadas parecem apoiar a ideia de um aumento das ações durante a segunda metade de um ciclo eleitoral, embora o tamanho limitado da amostra dificulte tirar conclusões definitivas.
A teoria do ciclo eleitoral baseia-se na visão de que uma mudança nas prioridades presidenciais é uma influência primária no mercado de ações.
A teoria sugere que os mercados têm melhor desempenho na segunda metade de um mandato presidencial, quando o presidente em exercício tenta impulsionar a economia para ser reeleito.
