Cumhurbaşkanlığı Seçim Döngüsü Teorisi
Cumhurbaşkanlığı Seçim Döngüsü Teorisi Nedir?
Stok Trader's Almanac kurucusu Yale Hirsch tarafından geliştirilen başkanlık seçim döngüsü teorisi, her yeni ABD başkanı seçildiğinde hisse senedi piyasası getirilerinin tahmin edilebilir bir model izlediğini öne sürüyor. Bu teoriye göre, ABD hisse senedi piyasaları ilk yılda en zayıf performansı gösterir, ardından toparlanır, üçüncü yılda zirve yapar, ardından başkanlık döneminin dördüncü ve son yılına düşer, bundan sonra döngü bir sonraki başkanlık seçimiyle yeniden başlar. .
Cumhurbaşkanlığı Seçim Döngüsü Teorisini Anlamak
Borsa araştırmacısı Yale Hirsch, 1967'de Hisse Senedi Tüccarının Almanak'ının ilk baskısını yayınladı. Kılavuz , piyasayı zamanlayarak getirilerini en üst düzeye çıkarmayı ümit eden günlük tüccarlar ve fon yöneticileri için popüler bir araç haline geldi. Almanak, Aralık ayındaki “Noel Baba Rallisi” ve hisse senedi fiyatlarının yaz boyunca düşme ve düşme eğiliminde olduğunu öne süren “En İyi Altı Ay” hipotezi de dahil olmak üzere bir dizi etkili teoriyi tanıttı .
Hirsch'in aforizmaları, dört yıllık başkanlık seçim döngüsünün borsa performansının önemli bir göstergesi olduğu inancını da içeriyordu. Wall Street tarihçisi,. birkaç on yıl öncesine dayanan verileri kullanarak , bir başkanlık döneminin ilk veya iki yılının en zayıf hisse senedi performansıyla çakıştığını öne sürdü.
Hirsch'in teorisine göre, Oval Ofis'e girdikten sonra, genel müdür, en derinden tutulan politika önerileri üzerinde çalışma ve onları seçenlerin özel çıkarlarına göz yumma eğilimindedir.
yeniden seçilmek için ekonomiyi desteklemeye odaklandıklarını öne sürüyor . Sonuç olarak, büyük borsa endekslerinin değer kazanma olasılığı daha yüksektir. Teoriye göre, cumhurbaşkanının siyasi eğilimleri ne olursa olsun, sonuçlar oldukça tutarlı .
Cumhurbaşkanlığı Seçim Döngüsü Teorisi vs. Tarihsel Piyasa Performansı
Çok sayıda faktör, belirli bir yıldaki borsa performansını etkileyebilir, bunlardan bazıları başkan veya Kongre ile hiçbir ilgisi yoktur. Bununla birlikte, son birkaç on yıla ait veriler, yürütme organının lideri başka bir seçime yaklaştıkça hisse fiyatlarında artış eğilimi olabileceğini gösteriyor.
2016'da Charles Schwab, 1950'ye kadar giden piyasa verilerini analiz etti ve genel olarak başkanlığın üçüncü yılının en güçlü piyasa kazanımlarıyla örtüştüğünü buldu. Oldukça geniş bir hisse senedi endeksi olan S&P 500 , başkanlık döneminin her yılında aşağıdaki ortalama getirileri sergiledi:
Seçimden sonraki yıl: +%6.5
İkinci yıl: +%7.0
Üçüncü yıl: +%16,4
Dördüncü yıl: %+6.6
1950'den bu yana, S&P 500'ün yıllık ortalama getiri oranı enflasyona göre ayarlanarak %7,68'di. Yani rakamlar, Hirsch'in öngördüğü gibi birinci ve ikinci yıllarda büyük bir düşüş göstermese de, gerçekten üçüncü bir oran var gibi görünüyor. -yıl yumru.
Ancak ortalamalar tek başına bize bir teorinin değerli olup olmadığını söylemez; aynı zamanda bir seçim döneminden diğerine ne kadar güvenilir olduğu sorusudur. 1950 ve 2019 yılları arasında borsa, takvim yıllarının %73'ünde kazanç elde etti. Ancak cumhurbaşkanlığı seçim döngüsünün üçüncü yılında, S&P 500, zamanın %88'lik bir artışını gördü ve kayda değer bir tutarlılık gösterdi. Karşılaştırıldığında, piyasa, başkanlığın birinci ve ikinci yıllarında zamanın %56'sını ve zamanın %64'ünü kazandı .
Son 60 yılı aşkın süredir, başkanlığın üçüncü yılı, sınırlı sayıda seçim döngüsü teori hakkında güvenilir sonuçlar çıkarmayı zorlaştırsa da, ortalama %16'dan fazla borsa kazancı gördü .
Donald Trump'ın başkanlığı, teorinin öngördüğü ilk yıl hisse senedi düşüşü için dikkate değer bir istisnaydı. Cumhuriyetçi, 2017 yılının sonlarında kabul edilen bireysel ve ticari gelir vergisi indirimini aktif olarak takip etti ve S&P 500'ün %19,4 arttığını gören bir ralliyi körükledi. Görevdeki ikinci yılında endeksin %6,2 düşüş kaydettiğini gördü. Ancak bir kez daha üçüncü yıl , S&P'nin %28,9 artmasıyla hisse senetleri için özellikle güçlü bir dönem oldu .
Cumhurbaşkanlığı Seçim Döngüsü Teorisinin Sınırlamaları
Genel olarak, cumhurbaşkanlığı seçim döngüsü teorisinin tahmin gücü karıştırılmıştır. Hirsch'in önerdiği gibi, birinci ve ikinci yıllarda ortalama piyasa getirileri genel olarak biraz durgun olsa da, hisse senedi fiyatlarının yönü bir döngüden diğerine tutarlı olmamıştır. Üçüncü yıldaki yükseliş eğiliminin daha güvenilir olduğu kanıtlandı ve ortalama kazançlar diğer yıllardan çok daha fazla. Dahası, 1950'den bu yana tüm döngülerin kabaca %90'ı ara seçimlerden sonraki yılda bir pazar kazancı yaşadı.
Bununla birlikte, yatırımcıların Hirsch'in önerisine dayanarak piyasayı zamanlama konusunda rahat hissedip hissedemeyecekleri tartışmalıdır. Amerika Birleşik Devletleri'nde başkanlık seçimleri yalnızca dört yılda bir yapıldığından, sonuç çıkarmak için yeterince büyük bir veri örneği yoktur. Gerçek şu ki, 1950'den bu yana sadece 17 seçim oldu.
olduğu anlamına gelmez. - Beyaz Saray ekibi tarafından öncelik verilmesi.
Teori, başkanlık gücünün çok büyük bir tahminine dayanıyor. Herhangi bir yılda, hisse senedi piyasası, üst düzey yönetici ile çok az veya hiç ilgisi olmayan herhangi bir sayıda faktörden etkilenebilir. Başkanın ekonomi üzerindeki etkisi, giderek küreselleşen doğasıyla da sınırlıdır. Siyasi olaylar veya doğal afetler, diğer kıtalarda bile ABD'deki piyasaları etkileyebilir. Tabii ki, küresel bir salgın olabilir.
Özel Hususlar
The Wall Street Journal ile 2019 röportajında, başkanlık seçim döngüsü teorisinin mimarının oğlu ve Stock Trader's Almanac'ın şu anki editörü Jeffrey Hirsch, modelin hala değerli olduğunu belirtti. dönemin üçüncü yılına gelir. Gazeteye verdiği demeçte, “Zorba kürsüsünden kampanya yürüten, görevde kalmaya çalışan bir başkanınız var ve bu, piyasayı yukarı çekme eğiliminde” dedi .
Bununla birlikte, aynı röportajda Hirsch, teorinin belirli bir döngüde yatırımcıların ruh halini etkileyebilecek benzersiz olaylara da duyarlı olduğunu kabul etti. Örneğin Senato ve Temsilciler Meclisi'nin yapısının da piyasa hareketlerinin önemli bir belirleyicisi olabileceğini kaydetti. Journal'a "Çok fazla veri noktası olmadığında hemen sonuçlara varmak istemezsiniz" dedi .
##Öne çıkanlar
Sınırlı örneklem büyüklüğü kesin sonuçlar çıkarmayı zorlaştırsa da, son birkaç on yıldaki veriler, bir seçim döngüsünün ikinci yarısında bir stok artışı fikrini destekliyor gibi görünüyor.
Seçim döngüsü teorisi, başkanlık önceliklerindeki bir değişikliğin borsa üzerinde birincil etki olduğu görüşüne dayanmaktadır.
Teori, görevdeki başkanın yeniden seçilmek için ekonomiyi güçlendirmeye çalıştığı bir başkanlık döneminin ikinci yarısında piyasaların en iyi performansı gösterdiğini öne sürüyor.
