Markkinoiden ajoitus
Mikä on markkinoiden ajoitus?
Markkina-ajoitus tarkoittaa sijoitusrahojen siirtämistä rahoitusmarkkinoille tai sieltä pois – tai rahastojen vaihtamista omaisuusluokkien välillä – ennakoivien menetelmien perusteella. Jos sijoittajat voivat ennustaa, milloin markkinat nousevat ja laskevat, he voivat tehdä kauppoja muuttaakseen markkinat voitoksi.
Markkinoiden ajoitus on usein avaintekijä aktiivisesti hoidetuissa sijoitusstrategioissa, ja se on lähes aina perusstrategia kauppiaille. Ennustavat menetelmät markkinoiden ajoituspäätösten ohjaamiseksi voivat sisältää perustavanlaatuisia, teknisiä, määrällisiä tai taloudellisia tietoja.
Monet sijoittajat, tutkijat ja rahoitusalan ammattilaiset uskovat, että markkinoita on mahdotonta ajoittaa. Muut sijoittajat – erityisesti aktiiviset kauppiaat – uskovat vahvasti markkinoiden ajoitukseen. Se, onko onnistunut markkinoiden ajoitus mahdollista, on keskustelunaihe, vaikka lähes kaikki markkinoiden ammattilaiset ovat yhtä mieltä siitä, että sen tekeminen pitkäksi aikaa on vaikea tehtävä.
Markkinoiden ajoituksen ymmärtäminen
Markkinoiden ajoitus ei ole mahdotonta. Lyhyen aikavälin kaupankäyntistrategiat ovat menestyneet ammattimaisille päiväkauppiaille,. salkunhoitajille ja kokopäiväisille sijoittajille, jotka käyttävät kaavioanalyysiä, talousennusteita ja jopa sisäistä tuntemusta päättääkseen optimaalisen ajankohdan arvopapereiden osto- ja myyntihetkelle. Harvat sijoittajat ovat kuitenkin kyenneet ennakoimaan markkinoiden muutoksia niin johdonmukaisesti, että ne saavat merkittävän edun ostaja-pidä-sijoittajaan nähden.
Markkinoiden ajoituksen katsotaan joskus olevan vastakohta pitkän aikavälin osta ja pidä -sijoitusstrategialle. Jopa osta ja pidä -lähestymistapa on kuitenkin jonkinasteisen markkinoiden ajoituksen alainen, koska sijoittajat muuttavat tarpeita tai asenteita. Keskeinen ero on siinä, odottaako sijoittaja markkinoiden ajoituksen olevan ennalta määrätty osa strategiaansa.
Markkinoiden ajoituksen edut ja haitat
Keskivertosijoittajalla, jolla ei ole aikaa tai halua seurata markkinoita päivittäin – tai joissakin tapauksissa tunneittain – on hyviä syitä välttää markkinoiden ajoitusta ja keskittyä sijoittamiseen pitkällä aikavälillä. Aktiiviset sijoittajat väittävät, että pitkän aikavälin sijoittajat menettävät voitot karkoittamalla volatiliteetin sen sijaan, että lukitsivat tuottoa markkina-aikaisten irtautumisten kautta. Koska osakemarkkinoiden tulevaa suuntaa on kuitenkin erittäin vaikea mitata, sijoittajat, jotka yrittävät ajoittaa sisään- ja irtautumisia, ovat usein heikompia kuin sijoittajat, jotka pysyvät sijoituksissaan.
Strategian kannattajat sanovat, että menetelmä antaa heille mahdollisuuden saada suurempia voittoja ja minimoida tappiot siirtymällä pois sektoreista ennen taantumaa. Etsimällä aina rauhallisempia sijoitusvesiä he välttävät markkinoiden liikkeiden volatiliteetin hallussaan epävakaita osakkeita.
Keskivertoyksityiselle sijoittajalle markkinoiden ajoitus on todennäköisesti vähemmän tehokas ja tuottaa pienemmän tuoton kuin osta ja pidä tai muut passiiviset strategiat.
Monille sijoittajille todelliset kustannukset ovat kuitenkin lähes aina suuremmat kuin markkinoille siirtymisen mahdollinen hyöty.
Bostonin tutkimusyhtiö Dalbarin ostettavissa oleva "Quantitative Analysis of Investor Behavior" -raportti osoittaa, että sijoittaja, joka on pysynyt täysin sijoittuna Standard & Poor's (S&P) 500 -indeksiin vuosina 1995–2014, olisi ansainnut 9,85 prosentin vuosituoton. Jos he kuitenkin menettivät vain 10 markkinoiden parasta päivää, tuotto olisi ollut 5,1 %. Jotkut markkinoiden suurimmista noususuhdanteista tapahtuvat epävakaana ajanjaksona, jolloin monet sijoittajat pakenivat markkinoilta.
Sijoitusrahastosijoittajat, jotka liikkuvat rahastoista ja rahastoryhmistä sisään ja pois, jotka yrittävät ajoittaa markkinoita tai jahdata jyrkästi kasvavia rahastoja, tuottavat indeksit jopa 3 % – suurelta osin johtuen niistä aiheutuvista transaktiokustannuksista ja palkkioista, varsinkin kun sijoittaa rahastoihin kustannuksin . suhteet yli 1 %.
Halvalla ostaminen ja korkealla myyminen, jos se tehdään onnistuneesti, aiheuttaa veroseuraamuksia voittoihin. Jos sijoitusta pidetään alle vuoden, voittoa verotetaan lyhytaikaisen luovutusvoiton tai sijoittajan tavanomaisen tuloverokannan mukaan, joka on korkeampi kuin pitkän aikavälin myyntivoittoprosentti.
TTT
Markkinoiden ajoituksen kritiikki
William Sharpen vuonna 1975 Financial Analyst Journalissa julkaisema maamerkkitutkimus, nimeltään "Likely Gains From Market Timing" , yritti selvittää, kuinka usein markkina-ajastimen on oltava tarkka toimiakseen samoin kuin passiivisen indeksin . rahasto, joka seuraa vertailuindeksiä. Sharpe päätteli, että sijoittajan, joka käyttää markkinoiden ajoitusstrategiaa, on oltava oikea 74 % ajasta voittaakseen samanlaisen riskin vertailusalkun vuosittain.
Eikä edes ammattilaiset ymmärrä sitä oikein. Boston Collegen eläketutkimuksen keskuksen vuonna 2017 tekemässä tutkimuksessa todettiin, että tavoitepäivärahastot,. jotka yrittivät ajoittaa markkinat, olivat muita rahastoja huonompia jopa 0,14 prosenttiyksikköä, mikä on 3,8 prosentin ero 30 vuodessa.
Morningstarin tutkimuksen mukaan aktiivisesti hoidetut rahastot eivät yleensä ole selvinneet ja lyöneet vertailuarvojaan varsinkin pidemmällä aikavälillä. Itse asiassa vain 23 % kaikista aktiivisista rahastoista ylitti passiivisten kilpailijoidensa keskiarvon kesäkuussa 2019 päättyneellä 10 vuoden jaksolla. Ulkomaisten osakerahastojen ja korkorahastojen pitkän aikavälin menestysprosentti oli yleensä korkeampi. Menestysasteet olivat alhaisimmat yhdysvaltalaisten suurten yhtiöiden rahastoista.
##Markkinoiden ajoituksen UKK
Mikä on tehokkaiden markkinoiden hypoteesi?
Tehokkaiden markkinoiden hypoteesi (EMH) sanoo, että omaisuuserien hinnat heijastavat kaikkea saatavilla olevaa tietoa. EMH:n mukaan on mahdotonta "päihittää markkinoita" johdonmukaisesti riskisopeutettuna, koska markkinahintojen pitäisi reagoida vain uuteen tietoon.
Mitä haittoja markkinoiden ajoituksesta on?
Vaikka markkinoiden ajoituksella on monia etuja, on joitain haittoja, jotka tulisi pitää mielessä tätä lähestymistapaa käytettäessä. Menestyäkseen markkinoiden ajoituksessa on välttämätöntä seurata jatkuvasti arvopaperien, rahastojen ja omaisuusluokkien liikkeitä. Tämä päivittäinen markkinoiden huomioiminen voi olla työlästä, aikaa vievää ja tyhjentävää.
Joka kerta kun tulet markkinoille tai poistut niiltä, sinulla on transaktio- ja palkkiokulut. Sijoittajilla ja kauppiailla, jotka käyttävät markkinoiden ajoitusstrategioita, on korkeammat transaktio- ja palkkiokustannukset.
Markkina-ajoitus voi myös johtaa korkeampaan veroprosenttiin, koska kun osakkeita ostetaan ja myydään vuoden sisällä, saatua voittoa verotetaan joko tavanomaisen tuloverokannan tai lyhyen aikavälin myyntivoittoprosentin mukaan. Lopuksi markkinoiden ajoitus on monimutkainen tehtävä. Oikean tulo- ja lähtökohdan määrittäminen voi olla haastavaa, koska markkinat ja sen trendit muuttuvat jatkuvasti.
Kuka sanoi: "Aika markkinoilla, ei ajoitus markkinoilla?"
Keith Banks, Bank of American varapuheenjohtaja, sanoi "Todellisuus on, että markkinoilla on aika, ei markkinoiden ajoitus" CNBC:n "Squawk Box" -ohjelmassa maaliskuussa 2020.
Onko markkinoiden ajoittaminen todella mahdotonta?
Markkinoiden ajoitus on strategia, joka sisältää osakkeiden ostamisen ja myynnin odotettujen hintamuutosten perusteella. Vallitseva viisaus sanoo, että markkinoiden ajoitus ei toimi; suurimman osan ajasta sijoittajien on erittäin haastavaa ansaita suuria voittoja ajoittamalla osto- ja myyntitoimeksiannot oikein juuri ennen kuin hinnat nousevat ja laskevat.
Sijoittajat tekevät sijoituspäätökset usein tunteiden perusteella. He voivat ostaa, kun osakekurssi on liian korkea vain siksi, että muut ostavat niitä. Vaihtoehtoisesti he voivat myydä yhden huonon uutisen. Näistä syistä useimmat sijoittajat, jotka yrittävät ajoittaa markkinoita, päätyvät heikommin tuottamaan laajoja markkinoita.
Mikä on markkinoiden ajoituksen suurin riski?
Suurimpana markkinoiden ajoituksen riskinä pidetään yleensä sitä, että ei ole markkinoilla kriittisinä aikoina. Sijoittajat, jotka yrittävät ajoittaa markkinoita, ovat vaarassa jäädä pois poikkeuksellisen tuoton jaksoista.
Sijoittajien on erittäin vaikea määrittää tarkasti markkinoiden huippu- tai alin kohta ennen kuin se on jo tapahtunut. Tästä syystä, jos sijoittaja siirtää rahansa pois osakkeistaan markkinoiden laskusuhdanteen aikana, hän on vaarassa siirtää rahojaan takaisin ajoissa hyödyntääkseen noususuhdanteen tuomia voittoja.
##Kohokohdat
Vaikka se on mahdollista kauppiaille, salkunhoitajille ja muille rahoitusalan ammattilaisille, markkinoiden ajoitus voi olla vaikeaa keskivertosijoittajalle.
Keskivertosijoittajalla, jolla ei ole aikaa tai halua seurata markkinoita päivittäin – tai joissakin tapauksissa tunneittain – on hyviä syitä välttää markkinoiden ajoitusta ja keskittyä sijoittamiseen pitkällä aikavälillä.
Jos sijoittajat voivat ennustaa, milloin markkinat nousevat ja laskevat, he voivat tehdä kauppoja muuttaakseen markkinoiden liikevoiton.
Markkinoiden ajoitus tarkoittaa sijoitusrahojen siirtämistä rahoitusmarkkinoille tai sieltä pois – tai rahastojen vaihtamista omaisuusluokkien välillä – ennakoivien menetelmien perusteella.
Markkinoiden ajoitus on vastakohta osta ja pidä -strategialle, jossa sijoittajat ostavat arvopapereita ja pitävät niitä hallussaan pitkän ajan markkinoiden volatiliteetista riippumatta.
