Suhteellinen leviäminen
Mikä on suhteellinen ero?
Suhteellinen ero on arvopaperin likviditeetin mitta, joka lasketaan vertaamalla sen osto- ja myyntihintoja suhteessa, ja se ilmaistaan usein prosentteina arvopaperin nykyisestä hinnasta. Esimerkiksi osakekaupankäynnissä, jossa osto-/myyntikorko on 10,00–10,05 dollaria, suhteellinen ero on 0,125 %.
Suuremmat suhteelliset erot liittyvät vähemmän likvideihin arvopapereihin, mikä mahdollistaa markkinatakaajien kompensoinnin lisäriskistä, joka liittyy epälikvideillä arvopapereilla käymiseen. Toisaalta likvideillä arvopapereilla on alhaisemmat suhteelliset erot.
Kuinka suhteelliset erot toimivat
Suhteellinen ero lasketaan sulkemis- ja ostohinnan erotuksena jaettuna niiden keskiarvolla, usein kuukausittain:
Kuukausittainen suhteellinen erotus = (Kysy - Tarjous) / (Kysy + Tarjous) ÷ 2
missä:
Kysy = kuukauden korkein sulkeminen
Tarjous = kuukauden alin sulkeminen
Suhteellinen erotus voidaan tulkita keskimääräiseksi korvaukseksi, joka maksetaan jälleenmyyjille markkinoiden tekemisestä kyseiselle arvopaperille.
Sijoittajan näkökulmasta kyseisen arvopaperin kaupankäynnin keskimääräinen hinta on puolet suhteellisesta erosta.
Yleensä suhteelliset erot vaihtelevat välillä 0,50 % ja noin 3 %.
Suhteelliset erot ovat tärkeitä sijoittajille, koska ne vaikuttavat osakkeiden hankinnan nettokustannusperusteeseen . Tämä puolestaan voi syödä osakkeiden myynnistä saadut tuotot. Suosittujen ja likvidien arvopapereiden suhteelliset erot ovat kuitenkin usein niin pieniä, että niillä on hyvin vähän vaikutusta sijoittajiin.
Jotkut sijoittajat etsivät tarkoituksella epälikvidejä markkinoita, joilla suhteelliset erot ovat normaalia korkeammat. Näillä markkinoilla on joskus mahdollista löytää esimerkkejä arvopapereiden äärimmäisestä väärinhinnoittelusta – toisin sanoen arvopapereista, jotka on hinnoiteltu väärin suhteessa niiden todelliseen arvoon. Arvosijoittajat käyttävät usein tätä lähestymistapaa sijoittamiseen.
Tosimaailman esimerkki suhteellisista eroista
New Yorkin pörssin (NYSE) kaupankäyntiin liittyvä keskimääräinen suhteellinen ero oli 0,6 %. Sähköisten kaupankäyntialustojen suosion kasvun myötä markkinatakausprosessi on kuitenkin tullut entistä tehokkaammaksi viime vuosina. Tämä on osaltaan alentanut keskimääräistä suhteellista eroa alle 0,2 prosenttiin tänään.
On kuitenkin tärkeää huomata, että tämä on vain keskimääräinen luku. Erittäin likvideissä arvopapereissa, joissa miljoonat tai jopa kymmenet miljoonat osakkeet vaihtavat omistajaa jokaisessa kaupankäyntiistunnossa, suhteellinen ero voi olla vain muutama peruspiste. Toisaalta arvopapereilla, joiden volyymi on hyvin pieni, voi olla paljon suurempi suhteellinen ero.
Näiden tekijöiden lisäksi suhteellisiin eroihin voi vaikuttaa myös kyseessä olevan toimeksiannon eräkoko . Esimerkiksi lohkokaupan suhteellinen erotus olisi pienempi, kun taas parittoman erän kauppaan sovellettaisiin korkeampaa eroa.
Kohokohdat
Keskimääräiset suhteelliset erot ovat laskeneet merkittävästi viime vuosina.
Suhteellinen ero on arvopaperin osto- ja myyntihinnan etäisyyden suhde arvopaperin hintaan.
Se on leveämpi vähemmän likvideissä arvopapereissa ja tiukempi likvideissä, mikä auttaa kompensoimaan markkinatakaajia epälikvideillä arvopapereilla käytävän kaupan riskin.
