Käänteinen takaisinostosopimus
Mikä on käänteinen takaisinostosopimus (RRP)?
Käänteinen takaisinostosopimus tai "käänteinen repo" on arvopapereiden ostaminen sopimuksella myydä ne korkeampaan hintaan tiettynä tulevana päivänä. Arvopaperin myyvälle (ja sen takaisinostolle tulevaisuudessa suostuvalle) se on takaisinostosopimus (RP) tai repo. Kaupan toisessa päässä olevalle osapuolelle (ostaa arvopaperin ja suostuu myymään tulevaisuudessa) se on käänteinen takaisinostosopimus (RRP) tai käänteinen repo.
Erityisesti Federal Reserve Bankin RRP- ja repot on merkitty vastapuolen näkemyksen perusteella, ei heidän oman näkemyksensä perusteella.
Kuinka käänteiset takaisinostosopimukset toimivat
Repot luokitellaan rahamarkkinainstrumentiksi, ja niitä käytetään yleensä lyhytaikaisen pääoman hankkimiseen. Käänteiset takaisinostosopimukset (RRP) ovat takaisinostosopimuksen ostajan loppu. Näitä rahoitusvälineitä kutsutaan myös vakuudellisiksi lainoiksi, osto-/takaisinlainoiksi ja myynti-/takaisinostolainoiksi.
Yritykset, kuten lainalaitokset tai sijoittajat, käyttävät yleensä käänteisiä repoja lainatakseen lyhytaikaista pääomaa muille yrityksille kassavirtaongelmien yhteydessä. Pohjimmiltaan lainanantaja ostaa yrityksen kokonaisuutena,. laitteita tai jopa osakkeita myyjän yrityksestä ja myy omaisuuserän tiettynä tulevana ajankohtana takaisin korkeampaan hintaan.
Korkeampi hinta edustaa ostajan korkoa rahan lainaamisesta myyjälle kaupan keston aikana. Ostajan hankkima omaisuus toimii vakuudeksi myyjältä mahdollisesti kohdistuvaa maksukyvyttömyysriskiä vastaan. Lyhyen aikavälin RRP:t sisältävät pienemmät vakuusriskit kuin pitkän aikavälin RRP:t, koska pitkällä aikavälillä vakuudeksi pidettyjen omaisuuserien arvo voi usein heikentyä, mikä aiheuttaa vakuusriskin RRP:n ostajalle .
Makroesimerkissä RRP:stä Fed käyttää repoja ja RRP:itä tarjotakseen vakautta lainamarkkinoilla avomarkkinaoperaatioilla (OMO). Fed käyttää RRP-transaktiota harvemmin kuin repoa, koska repo sijoittaa rahaa pankkijärjestelmään, kun se on lyhyt, kun taas RRP lainaa rahaa järjestelmästä, kun likviditeettiä on liikaa. Fed harjoittaa RRP:tä ylläpitääkseen pitkän aikavälin rahapolitiikkaa ja varmistaakseen pääoman likviditeetin markkinoilla.
Erityisesti Fed kuvaa näitä transaktioita toisen osapuolen näkökulmasta, ei omasta näkökulmastaan. Joten Fedin RRP tai käänteinen reposopimus on itse asiassa RRP toiselle osapuolelle. Fedin RRP:ssä he myyvät arvopapereita ja toinen osapuoli ostaa arvopapereita.
Erityisiä huomioita
Osa repo- ja RRP-liiketoiminnasta kasvaa, kun kolmannen osapuolen vakuuksien hallintaoperaattorit tarjoavat palveluita RRP:iden kehittämiseksi sijoittajien puolesta ja nopean rahoituksen tarjoamiseksi sitä tarvitseville yrityksille.
Koska laadukkaita vakuuksia on joskus vaikea löytää, yritykset hyödyntävät näitä varoja laadukkaana tapana rahoittaa laajentumista ja laitehankintoja käyttämällä kolmen osapuolen repoja, mikä tarjoaa sijoittajille RRP-mahdollisuuksia. Tämä toimialan osa tunnetaan vakuuksien hallinnan optimoinnina ja tehokkuudena.
RRP vs. Osta tai myy takaisin
RRP eroaa ostaa tai myydä takaisin yksinkertaisella mutta selkeällä tavalla. Osto- tai takaisinmyyntisopimukset dokumentoivat laillisesti jokaisen tapahtuman erikseen, mikä erottaa jokainen tapahtuma selkeästi. Tällä tavalla kukin liiketoimi voi olla laillisesti itsenäisenä ilman toisen pakottamista. RRP:t puolestaan dokumentoivat kaikki sopimuksen vaiheet laillisesti samassa sopimuksessa ja varmistavat saatavuuden ja oikeuden kuhunkin sopimuksen vaiheeseen.
Lopuksi, RRP:ssä, vaikka vakuudet pohjimmiltaan ostetaan, vakuus ei yleensä koskaan muuta fyysistä sijaintia tai todellista omistusta. Jos myyjä laiminlyö ostajaa vastaan, vakuus on siirrettävä fyysisesti.
Kohokohdat
Käänteinen repo on lyhytaikainen sopimus arvopapereiden ostamisesta, jotta ne myydään takaisin hieman korkeampaan hintaan.
Keskuspankit käyttävät käänteisiä repoja lisätäkseen rahaa rahan tarjontaan avomarkkinaoperaatioilla.
Repoja ja käänteisiä repoja käytetään lyhytaikaiseen lainaamiseen ja lainaamiseen, usein yön yli.
