Umowa odwrotnego wykupu
Co to jest umowa odwrotnego wykupu (RRP)?
Umowa z otrzymanym przyrzeczeniem odkupu lub „z przyrzeczeniem odkupu” to zakup papierów wartościowych z umową ich sprzedaży po wyższej cenie w określonym terminie w przyszłości. Dla strony sprzedającej papier wartościowy (i zgadzającej się na jego odkup w przyszłości) jest to umowa odkupu (RP) lub repo. Dla strony po drugiej stronie transakcji (kupującej papiery wartościowe i zgadzającej się na sprzedaż w przyszłości) jest to umowa reverse repo (RRP) lub reverse repo.
Warto zauważyć, że RRP i transakcje repo Banku Rezerwy Federalnej są oznaczane w oparciu o punkt widzenia kontrahenta, a nie jego własny punkt widzenia.
Jak działają umowy odwrotnego odkupu
Transakcje repo są klasyfikowane jako instrumenty rynku pieniężnego i zwykle służą do pozyskiwania kapitału krótkoterminowego. Umowy z otrzymanym przyrzeczeniem odkupu (RRP) to koniec umowy odkupu nabywcy. Te instrumenty finansowe są również nazywane pożyczkami zabezpieczonymi, pożyczkami typu buy/sell back oraz pożyczkami typu sell/buy back.
Odwrócone transakcje repo są powszechnie używane przez firmy, takie jak instytucje pożyczkowe lub inwestorzy, do pożyczania krótkoterminowego kapitału innym firmom podczas kwestii przepływów pieniężnych . Zasadniczo pożyczkodawca kupuje firmę jako zestaw,. wyposażenie lub nawet udziały w firmie sprzedającego i w określonym czasie w przyszłości odsprzedaje aktywa za wyższą cenę.
Wyższa cena oznacza zainteresowanie kupującego pożyczeniem pieniędzy sprzedającemu w czasie trwania transakcji. Aktywa nabyte przez kupującego stanowią zabezpieczenie przed wszelkim ryzykiem niewykonania zobowiązania ze strony sprzedającego. Krótkoterminowe RRP wiążą się z mniejszym ryzykiem zabezpieczenia niż długoterminowe RRP, ponieważ w długim okresie aktywa przechowywane jako zabezpieczenie mogą często tracić na wartości, powodując ryzyko związane z zabezpieczeniem dla nabywcy RRP.
W makro przykładach RRP Fed wykorzystuje transakcje repo i RRP w celu zapewnienia stabilności na rynkach kredytowych poprzez operacje otwartego rynku (OMO). Transakcja RRP jest używana rzadziej niż repo przez Fed, ponieważ repo wkłada pieniądze do systemu bankowego, gdy jest krótki, podczas gdy RRP pożycza pieniądze od systemu, gdy płynność jest zbyt duża. Fed prowadzi RRP w celu utrzymania długoterminowej polityki pieniężnej i zapewnienia płynności kapitału na rynku.
Warto zauważyć, że Fed opisuje te transakcje z punktu widzenia drugiej strony, a nie własnego. Tak więc Fed RRP lub umowa reverse repo jest w rzeczywistości RRP dla drugiej strony. W RRP Fed to oni sprzedają papiery wartościowe, a druga strona kupuje papiery wartościowe.
Uwagi specjalne
Część działalności związanej z transakcjami repo i RRP rośnie, ponieważ zewnętrzni operatorzy zarządzania zabezpieczeniami świadczą usługi w zakresie opracowywania RRP w imieniu inwestorów i zapewniają szybkie finansowanie potrzebującym firmom.
Ponieważ czasami trudno jest znaleźć wysokiej jakości zabezpieczenie, firmy wykorzystują te aktywa jako wysokiej jakości sposób na finansowanie ekspansji i zakupu sprzętu poprzez wykorzystanie trójstronnych transakcji repo, co daje inwestorom możliwości RRP. Ta sekcja branży jest znana jako optymalizacja i wydajność zarządzania zabezpieczeniami.
Sugerowana cena detaliczna a kupno lub sprzedaż zwrotów
RRP różni się od kupna lub sprzedaży zwrotnej w prosty, ale jasny sposób. Umowy kupna lub sprzedaży zwrotnej prawnie dokumentują każdą transakcję oddzielnie, zapewniając wyraźne oddzielenie każdej transakcji. W ten sposób każda transakcja może być prawnie samodzielna bez egzekwowania drugiej. Z drugiej strony, RRP mają prawnie udokumentowaną każdą fazę umowy w ramach tej samej umowy i zapewniają dostępność i prawo do każdej fazy umowy.
Wreszcie, w RRP, chociaż zasadniczo kupowane jest zabezpieczenie, zazwyczaj nie zmienia ono fizycznej lokalizacji ani faktycznego właściciela. Jeżeli sprzedający nie wywiąże się ze zobowiązań wobec kupującego, zabezpieczenie będzie musiało zostać fizycznie przeniesione.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Odwrotne repo to krótkoterminowa umowa kupna papierów wartościowych w celu odsprzedania ich po nieco wyższej cenie.
Banki centralne stosują odwrotne transakcje repo, aby dodawać pieniądze do podaży pieniądza poprzez operacje otwartego rynku.
Repo i reverse repo są wykorzystywane do krótkoterminowych pożyczek i pożyczek, często z dnia na dzień.
