Omvendt tilbagekøbsaftale
Hvad er en omvendt tilbagekøbsaftale (RRP)?
En omvendt genkøbsaftale eller "omvendt repo" er køb af værdipapirer med aftalen om at sælge dem til en højere pris på en bestemt fremtidig dato. For den part, der sælger værdipapiret (og accepterer at tilbagekøbe det i fremtiden), er det en genkøbsaftale (RP) eller repo. For parten i den anden ende af transaktionen (køber værdipapiret og accepterer at sælge i fremtiden), er det en omvendt genkøbsaftale (RRP) eller omvendt repo.
Især er Federal Reserve Bank RRP'er og repoer mærket baseret på modpartens synspunkt, ikke deres eget synspunkt.
Sådan fungerer omvendte tilbagekøbsaftaler
Repoer er klassificeret som et pengemarkedsinstrument, og de bruges normalt til at rejse kortsigtet kapital. Omvendte genkøbsaftaler (RRP'er) er køberenden af en genkøbsaftale. Disse finansielle instrumenter kaldes også lån med sikkerhed, køb/sælg tilbage lån og sælg/køb tilbage lån.
Omvendte repoer bruges almindeligvis af virksomheder som låneinstitutter eller investorer til at låne kortsigtet kapital til andre virksomheder under pengestrømsproblemer. I det væsentlige køber långiveren en virksomhed som sæt,. udstyr eller endda aktier i sælgers selskab og på et bestemt fremtidigt tidspunkt sælger aktivet tilbage til en højere pris.
Den højere pris repræsenterer interessen for køberen for at låne penge til sælgeren i løbet af handlens varighed. Aktivet erhvervet af køberen fungerer som sikkerhed mod enhver misligholdelsesrisiko, det står over for fra sælgeren. Kortsigtede RRP'er indebærer mindre sikkerhedsrisici end langsigtede RRP'er, da aktiver holdt som sikkerhed på lang sigt ofte kan falde i værdi, hvilket forårsager sikkerhedsrisiko for RRP-køberen.
I et makroeksempel på RRP'er bruger Fed repo'er og RRP'er for at skabe stabilitet på udlånsmarkederne gennem åbne markedsoperationer (OMO). RRP-transaktionen bruges sjældnere end en repo af Fed, da en repo sætter penge ind i banksystemet, når den er kort, mens en RRP låner penge fra systemet, når der er for meget likviditet. Fed gennemfører RRP'er for at opretholde en langsigtet pengepolitik og sikre kapitallikviditetsniveauer i markedet.
Fed beskriver især disse transaktioner fra den anden parts synspunkt, ikke deres eget synspunkt. Så en Fed RRP eller omvendt repo-aftale er faktisk en RRP for den anden part. I en Fed RRP er det dem, der sælger værdipapirer, og den anden part køber værdipapirerne.
Særlige overvejelser
En del af forretningen med repo'er og RRP'er vokser, da tredjeparts operatører af sikkerhedsstillelse leverer tjenester til at udvikle RRP'er på vegne af investorer og giver hurtig finansiering til virksomheder i nød.
Da kvalitetssikkerhed nogle gange er svær at finde, udnytter virksomheder disse aktiver som en kvalitetsmæssig måde at finansiere ekspansion og udstyrskøb gennem brug af trepartsreposer, hvilket resulterer i RRP-muligheder for investorer. Denne del af branchen er kendt som optimering og effektivitet af sikkerhedsstillelse.
Vejl. pris vs. Køb eller sælg tilbage
En RRP adskiller sig fra køb eller salg tilbage på en enkel, men overskuelig måde. Købs- eller tilbagesalgsaftaler dokumenterer juridisk hver transaktion separat, hvilket giver klar adskillelse i hver transaktion. På denne måde kan hver transaktion juridisk stå for sig selv uden håndhævelse af den anden. RRP'er har på den anden side hver fase af aftalen juridisk dokumenteret inden for samme kontrakt og sikrer tilgængeligheden og retten til hver fase af aftalen.
Til sidst, i en RRP, selvom sikkerhed i det væsentlige er købt, ændrer sikkerheden generelt aldrig fysisk placering eller faktisk ejerskab. Hvis sælger misligholder køberen, skal sikkerheden fysisk overføres.
##Højdepunkter
En omvendt repo er en kortsigtet aftale om at købe værdipapirer for at sælge dem tilbage til en lidt højere pris.
Centralbanker bruger omvendte repoer til at tilføje penge til pengemængden via åbne markedsoperationer.
Reposer og omvendte repoer bruges til kortfristet låntagning og udlån, ofte over natten.
