Umgekehrtes Pensionsgeschäft
Was ist ein umgekehrtes Pensionsgeschäft (RRP)?
Ein umgekehrtes Pensionsgeschäft oder "umgekehrtes Pensionsgeschäft" ist der Kauf von Wertpapieren mit der Vereinbarung, sie zu einem bestimmten zukünftigen Zeitpunkt zu einem höheren Preis zu verkaufen. Für die Partei, die das Wertpapier verkauft (und zustimmt, es in Zukunft zurückzukaufen), handelt es sich um ein Pensionsgeschäft ( Repurchase Agreement, RP) oder Repo. Für die Partei am anderen Ende der Transaktion (Kauf des Wertpapiers und Zustimmung zum zukünftigen Verkauf) handelt es sich um ein Reverse-Repo-Geschäft (RRP) oder Reverse-Repo.
Insbesondere werden RRPs und Repos der Federal Reserve Bank auf der Grundlage der Sichtweise der Gegenpartei und nicht ihrer eigenen Sichtweise gekennzeichnet.
Wie umgekehrte Pensionsgeschäfte funktionieren
Repos werden als Geldmarktinstrumente klassifiziert und dienen in der Regel der kurzfristigen Kapitalbeschaffung. Umgekehrte Pensionsgeschäfte (RRPs) sind die Käuferseite eines Pensionsgeschäfts. Diese Finanzinstrumente werden auch als Collateralized Loans, Buy/Sell Back Loans und Sell/Buy Back Loans bezeichnet.
Reverse Repos werden häufig von Unternehmen wie Kreditinstituten oder Investoren verwendet, um kurzfristiges Kapital an andere Unternehmen während Cashflow- Problemen zu verleihen. Im Wesentlichen kauft der Kreditgeber ein Unternehmen als Anlage , Ausrüstung oder sogar Anteile am Unternehmen des Verkäufers und verkauft den Vermögenswert zu einem festgelegten Zeitpunkt in der Zukunft zu einem höheren Preis zurück.
Der höhere Preis stellt das Interesse des Käufers dar, dem Verkäufer während der Dauer des Geschäfts Geld zu leihen. Der vom Käufer erworbene Vermögenswert dient als Sicherheit gegen ein etwaiges Ausfallrisiko, dem er vom Verkäufer ausgesetzt ist. Kurzfristige UVPs bergen geringere Sicherheitenrisiken als langfristige UVPs, da als Sicherheit gehaltene Vermögenswerte langfristig oft an Wert verlieren können, was ein Sicherheitenrisiko für den UVP-Käufer darstellt.
In einem Makrobeispiel für RRPs verwendet die Fed Repos und RRPs, um durch Offenmarktgeschäfte (OMO) für Stabilität auf den Kreditmärkten zu sorgen. Die RRP-Transaktion wird von der Fed seltener verwendet als ein Repo, da ein Repo Geld in das Bankensystem einzahlt, wenn es knapp ist, während ein RRP Geld vom System leiht, wenn zu viel Liquidität vorhanden ist. Die Fed führt RRPs durch, um eine langfristige Geldpolitik aufrechtzuerhalten und die Kapitalliquidität am Markt sicherzustellen.
Insbesondere beschreibt die Fed diese Transaktionen aus der Sicht der anderen Partei, nicht aus ihrer eigenen Sicht. Eine Fed-RRP oder Reverse-Repo-Vereinbarung ist also eigentlich eine RRP für die andere Partei. In einem Fed-RRP sind sie diejenigen, die Wertpapiere verkaufen, und die andere Partei kauft die Wertpapiere.
Besondere Überlegungen
Ein Teil des Geschäfts mit Repos und RRPs wächst, da Drittanbieter von Sicherheitenverwaltungen Dienstleistungen erbringen, um RRPs im Namen von Anlegern zu entwickeln und bedürftigen Unternehmen eine schnelle Finanzierung zu ermöglichen.
Da hochwertige Sicherheiten manchmal schwer zu finden sind, nutzen Unternehmen diese Vermögenswerte als hochwertige Möglichkeit zur Finanzierung von Expansion und Ausrüstungserwerb durch den Einsatz von Triparty-Repos, was zu RRP-Möglichkeiten für Investoren führt. Dieser Bereich der Branche ist als Collateral Management Optimization and Efficiency bekannt.
UVP vs. Rückkauf oder Rückkauf
Eine UVP unterscheidet sich auf einfache, aber klare Weise von Rückkäufen oder Rückkäufen. Kauf- oder Rückverkaufsvereinbarungen dokumentieren rechtlich jede Transaktion separat und sorgen für eine klare Trennung in jeder Transaktion. Auf diese Weise kann jede Transaktion rechtlich für sich allein stehen, ohne dass die andere durchgesetzt wird. RRPs hingegen haben jede Phase der Vereinbarung rechtlich im selben Vertrag dokumentiert und stellen die Verfügbarkeit und das Recht auf jede Phase der Vereinbarung sicher.
Zu guter Letzt ändert sich bei einem RRP die Sicherheit, obwohl sie im Wesentlichen gekauft wird, im Allgemeinen niemals den physischen Standort oder den tatsächlichen Besitz. Wenn der Verkäufer gegenüber dem Käufer in Verzug gerät,. müssten die Sicherheiten physisch übertragen werden.
Höhepunkte
Ein Reverse Repo ist eine kurzfristige Vereinbarung, Wertpapiere zu kaufen, um sie zu einem etwas höheren Preis wieder zu verkaufen.
Zentralbanken verwenden Reverse Repos, um der Geldmenge über Offenmarktgeschäfte Geld hinzuzufügen.
Repos und Reverse Repos werden für kurzfristige Kredite und Kredite verwendet, oft über Nacht.
