Omvänt återköpsavtal
Vad är ett omvänt återköpsavtal (RRP)?
Ett omvänt återköpsavtal, eller "omvänd repo," är köp av värdepapper med avtalet att sälja dem till ett högre pris vid ett specifikt framtida datum. För den part som säljer värdepapperet (och går med på att återköpa det i framtiden) är det ett återköpsavtal (RP) eller repo. För parten i andra änden av transaktionen (köper värdepapperet och går med på att sälja i framtiden) är det ett omvänt återköpsavtal (RRP) eller omvänd repa.
Noterbart är att Federal Reserve Banks RRP och repor är märkta utifrån motpartens synvinkel, inte deras egen synpunkt.
Hur omvända återköpsavtal fungerar
Repor klassificeras som ett penningmarknadsinstrument och de används vanligtvis för att anskaffa kortsiktigt kapital. Omvända återköpsavtal (RRP) är köparens slut av ett återköpsavtal. Dessa finansiella instrument kallas även lån med säkerhet, köp/sälj tillbaka lån och sälj/köp tillbaka lån.
Omvända repor används ofta av företag som låneinstitut eller investerare för att låna ut kortsiktigt kapital till andra företag under kassaflödesproblem. I huvudsak köper långivaren ett företag som set,. utrustning eller till och med aktier i säljarens företag och vid en bestämd framtida tidpunkt säljer tillgången tillbaka till ett högre pris.
Det högre priset representerar räntan för köparen för att låna ut pengar till säljaren under affärens varaktighet. Den tillgång som förvärvats av köparen fungerar som en säkerhet mot eventuella fallissemangsrisk som den står inför från säljaren. Kortsiktiga RRP har mindre säkerhetsrisker än långsiktiga RRP eftersom tillgångar som hålls som säkerhet på lång sikt ofta kan sjunka i värde, vilket orsakar säkerhetsrisk för RRP-köparen.
I ett makroexempel på RRP använder Fed repor och RRP för att ge stabilitet på lånemarknaderna genom öppna marknadsoperationer (OMO). RRP-transaktionen används mer sällan än en repa av Fed, eftersom en repo placerar pengar i banksystemet när den är kort, medan en RRP lånar pengar från systemet när det finns för mycket likviditet. Fed genomför RRP för att upprätthålla en långsiktig penningpolitik och säkerställa kapitallikviditetsnivåer på marknaden.
Noterbart är att Fed beskriver dessa transaktioner från den andra partens synvinkel, inte deras egen synvinkel. Så en Fed RRP eller omvänd repo-avtal är faktiskt en RRP för den andra parten. I en Fed RRP är det de som säljer värdepapper och den andra parten köper värdepapperen.
Särskilda överväganden
En del av verksamheten med repor och RRP växer, eftersom tredjepartsoperatörer för säkerhetshantering tillhandahåller tjänster för att utveckla RRP:er på uppdrag av investerare och tillhandahåller snabb finansiering till företag i behov.
Eftersom kvalitetssäkerheter ibland är svåra att hitta, drar företag nytta av dessa tillgångar som ett kvalitetssätt för att finansiera expansion och utrustningsförvärv genom användning av trepartsrepor, vilket resulterar i RRP-möjligheter för investerare. Denna del av branschen är känd som optimering och effektivitet av säkerheter.
RRP vs. Köp eller sälj tillbaka
En RRP skiljer sig från köp eller sälj tillbaka på ett enkelt men tydligt sätt. Köp eller sälj tillbaka avtal dokumenterar juridiskt varje transaktion separat, vilket ger en tydlig separation i varje transaktion. På så sätt kan varje transaktion juridiskt stå för sig själv utan verkställighet av den andra. RRP, å andra sidan, har varje fas i avtalet juridiskt dokumenterad inom samma kontrakt och säkerställer tillgängligheten och rätten till varje fas i avtalet.
Slutligen, i en RRP, även om säkerheter i huvudsak köps, ändrar säkerheten i allmänhet aldrig fysisk plats eller faktisk ägande. Om säljaren försummar mot köparen, skulle säkerheten behöva överföras fysiskt.
##Höjdpunkter
– En omvänd repa är ett kortsiktigt avtal om att köpa värdepapper för att sälja tillbaka dem till ett något högre pris.
- Centralbanker använder omvända repor för att tillföra pengar till penningmängden via öppna marknadsoperationer.
– Repor och omvända repor används för kortfristig upp- och utlåning, ofta över natten.
