Lyhyt Put

Mikä on lyhytlasku?

Lyhyt myynti tarkoittaa sitä, kun elinkeinonharjoittaja avaa optiokaupan myymällä tai kirjoittamalla myyntioption. Myyjä, joka ostaa myyntioption, on pitkä,. ja sen kirjoittanut kauppias on lyhyt.

Myyntioption kirjoittaja (short) saa preemion (optiokustannus), ja kaupan voitto rajoittuu tähän preemioon.

Lyhyen putouksen perusteet

Lyhyt putoaminen tunnetaan myös peittämättömänä putoamisena tai alastopana. Jos sijoittaja kirjoittaa myyntioption, hän on velvollinen ostamaan kohde-etuutena olevan osakkeen osakkeita, jos myyntioption ostaja käyttää optiota.

Lyhyen myyntioption haltija voi myös kärsiä huomattavasta tappiosta ennen kuin ostaja käyttää tai optio vanhenee, jos kohde-etuuden hinta laskee lyhyen myyntioption toteutushinnan alapuolelle.

Short Put Mechanics

Lyhyt myynti tapahtuu, jos kauppa avataan myymällä myynti. Tästä toimenpiteestä kirjoittaja (myyjä) saa palkkion option kirjoittamisesta. Kirjoittajan voitto optiosta rajoittuu saatuun palkkioon.

Optiokaupan aloittaminen positioiden avaamiseksi myymällä myyntiä on eri asia kuin option ostaminen ja sen myyminen. Jälkimmäisessä myyntitoimeksiantoa käytetään positioiden sulkemiseen ja voiton tai tappion lukitsemiseen. Edellisissä myynti (kirjoittaminen) on myyntiaseman avaaminen.

Jos elinkeinonharjoittaja aloittaa lyhyen putoamisen, hän todennäköisesti uskoo kohde-etuuden hinta pysyvän kirjallisen myyntihinnan yläpuolella. Jos kohde-etuuden hinta pysyy myyntioption toteutushinnan yläpuolella, optio raukeaa arvottomaksi ja kirjoittaja saa pitää preemion. Jos kohde-etuuden hinta laskee alle lunastushinnan, kirjoittaja kohtaa mahdollisia tappioita.

Jotkut kauppiaat käyttävät lyhytmyyntiä tausta-arvopaperin ostamiseen. Oletetaan esimerkiksi, että haluat ostaa osakkeen 25 dollarilla, mutta tällä hetkellä sen kauppa on 27 dollaria. Myyntioption myynti 25 dollarin lakolla tarkoittaa, että jos hinta putoaa alle 25 dollaria, sinun on ostettava kyseinen osake 25 dollarilla, minkä halusit kuitenkin tehdä. Etuna on, että sait palkkion option kirjoittamisesta. Jos sait 1 dollarin palkkion vaihtoehdon kirjoittamisesta, olet käytännössä laskenut ostohintasi 24 dollariin. Jos kohde-etuuden hinta ei laske alle 25 dollarin, pidät silti 1 dollarin palkkion.

Myynnin riskit

Lyhyen oston tuotto rajoittuu saatuun palkkioon, mutta riski voi olla merkittävä. Kirjoittaessaan myyntiä kirjoittajan on ostettava kohde-etuus lunastushinnalla. Jos kohde-etuuden hinta putoaa alle lunastushinnan, myynnin kirjoittaja voi kärsiä merkittävästä tappiosta.

Jos esimerkiksi myyntilupahinta on 25 dollaria ja kohde-etuuden hinta putoaa 20 dollariin, myynnin kirjoittaja joutuu menemään 5 dollaria osakkeelta (vähennettynä saatu preemio). He voivat sulkea optiokaupan (ostaa option kompensoidakseen shortin) realisoidakseen tappion tai antaa option vanhentua, jolloin optio toteutetaan ja myyntiin kirjoittaja omistaa kohde-etuuden 25 dollarilla.

Jos optiota käytetään ja sen kirjoittajan on ostettava osakkeet, tämä edellyttää ylimääräisiä käteiskuluja. Tässä tapauksessa elinkeinonharjoittajan on ostettava jokaista lyhytmyyntisopimusta kohden osakkeita 2 500 dollarin arvosta (25 dollaria x 100 osaketta).

Lyhytkäyttöesimerkki

Oletetaan, että sijoittaja on nousujohteinen hypoteettisen XYZ Corporationin osakkeen suhteen, jonka kauppa tällä hetkellä on 30 dollaria osakkeelta. Sijoittaja uskoo osakkeen nousevan tasaisesti 40 dollariin seuraavien kuukausien aikana. Kauppias voisi ostaa osakkeita, mutta tämä vaatisi 3 000 dollarin pääomaa 100 osakkeen ostamiseen. Myyntioption kirjoittaminen tuottaa tuloa välittömästi, mutta voi aiheuttaa tappiota myöhemmin, jos osakekurssi laskee (kuten osakkeiden ostaminen).

Sijoittaja kirjoittaa yhden myyntioption, jonka toteutushinta on 32,50 dollaria ja joka vanhenee kolmen kuukauden kuluttua 5,50 dollariin. Siksi suurin voitto on rajoitettu 550 dollariin (5,50 dollaria x 100 osaketta), mikä tapahtuu, jos osakkeen sulkeminen on 32,5 dollaria tai korkeampi erääntyessä. Suurin tappio on 2 700 dollaria eli (32,50 - 5,50 dollaria) x 100 osaketta. Suurin tappio syntyy, jos kohde-etuus putoaa nollaan ja myynnin kirjoittaja määrätään ostamaan osakkeet hintaan 32,50 dollaria. Enimmäistappiota kompensoi osittain option myynnistä saatu preemio.

Kohokohdat

• Näin ollen hinnan lasku aiheuttaa tappioita optioiden kirjoittajalle.

• Short putin ideana on hyötyä osakkeen hinnan noususta keräämällä myyntiin liittyvä preemio lyhyessä putoamisessa.

• Lyhyt myynti on, kun elinkeinonharjoittaja myy tai kirjoittaa arvopaperiin myyntioption.