Короткий пут

Что такое короткий пут?

Короткий пут означает, что трейдер открывает сделку с опционами, продавая или записывая опцион пут. Трейдер, покупающий опцион пут, имеет длинную позицию по этому опциону, а трейдер, выпустивший этот опцион, — короткую.

Продавец (шорт) опциона пут получает премию (стоимость опциона), и прибыль от сделки ограничивается этой премией.

Основы короткого пута

Короткий пут также известен как непокрытый пут или голый пут. Если инвестор выписывает опцион пут, этот инвестор обязан приобрести акции базовых акций, если покупатель опциона пут реализует опцион.

Держатель короткого пут также может столкнуться со значительными убытками до исполнения покупателем или истечения срока действия опциона, если цена базового актива упадет ниже цены исполнения короткого опциона пут.

Механика коротких путов

Короткий пут возникает, если сделка открывается путем продажи пут. За это действие райтер (продавец) получает премию за выписку опциона. Прибыль продавца по опциону ограничена полученной премией.

Инициирование опционной сделки для открытия позиции путем продажи пут отличается от покупки опциона и его последующей продажи. В последнем ордер на продажу используется для закрытия позиции и фиксации прибыли или убытка. В первом случае продажа (запись) открывает позицию пут.

Если трейдер инициирует короткую продажу пут, он, вероятно, полагает, что цена базового актива останется выше цены исполнения выписанного пут. Если цена базового актива остается выше цены исполнения опциона пут, срок действия опциона истечет впустую, и продавец получит премию. Если цена базового актива падает ниже страйк-цены, продавец сталкивается с потенциальными убытками.

Некоторые трейдеры используют короткий пут для покупки базовой ценной бумаги. Например, предположим, что вы хотите купить акцию по 25 долларов, но в настоящее время она торгуется по 27 долларов. Продажа опциона пут со страйком в 25 долларов означает, что если цена упадет ниже 25 долларов, вам придется купить эту акцию по 25 долларов, что вы и так хотели сделать. Выгода в том, что вы получили премию за написание опциона. Если вы получили премию в размере 1 доллара за продажу опциона, то вы фактически снизили цену покупки до 24 долларов. Если цена базового актива не упадет ниже 25 долларов, вы все равно сохраните премию в 1 доллар.

Риски продажи путов

Прибыль по короткому путу ограничена полученной премией, но риск может быть значительным. При выставлении пут продавец обязан купить базовый актив по цене исполнения. Если цена базового актива упадет ниже цены исполнения, продавец путов может столкнуться со значительными убытками.

Например, если цена исполнения пут составляет 25 долларов, а цена базового актива падает до 20 долларов, продавец путов сталкивается с убытком в размере 5 долларов на акцию (за вычетом полученной премии). Они могут закрыть сделку опциона (купить опцион, чтобы компенсировать короткую позицию), чтобы реализовать убыток, или позволить опциону истечь, что приведет к исполнению опциона, и продавец пут будет владеть базовым активом по цене 25 долларов.

Если опцион исполняется и писателю необходимо купить акции, это потребует дополнительных денежных затрат. В этом случае для каждого короткого пут-контракта трейдеру необходимо будет купить акции на сумму 2500 долларов (25 долларов x 100 акций).

Пример короткого пута

Предположим, что инвестор настроен по- бычьи в отношении гипотетических акций XYZ Corporation, которые в настоящее время торгуются по цене 30 долларов за акцию. Инвестор считает, что акции будут неуклонно расти до 40 долларов в течение следующих нескольких месяцев. Трейдер может купить акции, но для покупки 100 акций потребуется капитал в размере 3000 долларов. Продажа пут-опциона сразу же приносит доход, но позже может привести к убыткам, если цена акций упадет (как и покупка акций).

Инвестор продает один пут-опцион с ценой исполнения 32,50 доллара и сроком действия через три месяца по цене 5,50 доллара. Таким образом, максимальная прибыль ограничена 550 долларами (5,50 долларов x 100 акций), что происходит, если акции закрываются на уровне 32,5 долларов или выше по истечении срока действия. Максимальный убыток составляет 2700 долларов США или (32,50–5,50 долларов США) x 100 акций. Максимальный убыток возникает, если базовый актив падает до нуля, а продавцу пут назначается покупка акций по цене 32,50 доллара. Максимальный убыток частично компенсируется премией, полученной от продажи опциона.

Особенности

• Следовательно, снижение цены понесет убытки для продавца опциона.

• Идея короткого пута состоит в том, чтобы получить прибыль от увеличения цены акции, собирая премию, связанную с продажей по короткому путу.

• Короткий пут — это когда трейдер продает или выписывает опцион пут на ценную бумагу.