Vente courte

Qu'est-ce qu'une vente courte ?

Une vente à découvert fait référence au moment où un trader ouvre une transaction d'options en vendant ou en vendant une option de vente. Le trader qui achète l'option de vente est long sur cette option, et le trader qui a vendu cette option est short.

Le vendeur (short) de l'option de vente reçoit la prime (coût de l'option) et le profit sur la transaction est limité à cette prime.

Bases du Short Put

Une option de vente courte est également appelée option de vente non couverte ou option de vente nue. Si un investisseur vend une option de vente, cet investisseur est obligé d'acheter des actions de l'action sous-jacente si l'acheteur de l'option de vente exerce l'option.

Le détenteur de l'option de vente à découvert pourrait également subir une perte substantielle avant que l'acheteur n'exerce ou que l'option n'expire si le prix du sous-jacent tombe en dessous du prix d'exercice de l'option de vente à découvert.

Mécanique de vente courte

Une vente à découvert se produit si une transaction est ouverte en vendant une option de vente. Pour cette action, le vendeur (vendeur) reçoit une prime pour la vente d'une option. Le profit du souscripteur sur l'option est limité à cette prime reçue.

Initier une transaction d'options pour ouvrir une position en vendant une option de vente est différent de l'achat d'une option et de sa revente. Dans ce dernier cas, l'ordre de vente est utilisé pour clôturer une position et bloquer un profit ou une perte. Dans le premier cas, la vente (écriture) ouvre la position de vente.

Si un trader initie une vente à découvert, il pense probablement que le prix du sous-jacent restera au-dessus du prix d'exercice de la vente. Si le prix du sous-jacent reste au-dessus du prix d'exercice de l'option de vente, l'option expirera sans valeur et l'émetteur conserve la prime. Si le prix du sous-jacent tombe en dessous du prix d'exercice, le vendeur fait face à des pertes potentielles.

Certains commerçants utilisent une vente courte pour acheter le titre sous-jacent. Par exemple, supposons que vous souhaitiez acheter une action à 25 $, mais qu'elle se négocie actuellement à 27 $. Vendre une option de vente avec un prix d'exercice de 25 $ signifie que si le prix tombe en dessous de 25 $, vous devrez acheter cette action à 25 $, ce que vous vouliez faire de toute façon. L'avantage est que vous avez reçu une prime pour la vente de l'option. Si vous avez reçu une prime de 1 $ pour la vente de l'option, vous avez effectivement réduit votre prix d'achat à 24 $. Si le prix du sous-jacent ne descend pas en dessous de 25 $, vous conservez toujours la prime de 1 $.

Risques liés à la vente d'options de vente

Le profit sur une vente courte est limité à la prime reçue, mais le risque peut être important. Lors de l'écriture d'une option de vente, l'émetteur est tenu d'acheter le sous-jacent au prix d'exercice. Si le prix du sous-jacent tombe en dessous du prix d'exercice, l'émetteur de l'option de vente pourrait faire face à une perte importante.

Par exemple, si le prix d'exercice de l'option de vente est de 25 $ et que le prix du sous-jacent tombe à 20 $, le vendeur de l'option de vente fait face à une perte de 5 $ par action (moins la prime reçue). Ils peuvent clôturer la transaction d'options (acheter une option pour compenser la position courte) pour réaliser la perte, ou laisser l'option expirer, ce qui entraînera l'exercice de l'option et l'émetteur de l'option de vente détiendra le sous-jacent à 25 $.

Si l'option est exercée et que l'émetteur doit acheter les actions, cela nécessitera une mise de fonds supplémentaire. Dans ce cas, pour chaque contrat de vente à découvert, le trader devra acheter pour 2 500 $ d'actions (25 $ x 100 actions).

Exemple de vente courte

Supposons qu'un investisseur soit optimiste sur l'action hypothétique XYZ Corporation, qui se négocie actuellement à 30 $ par action. L'investisseur pense que l'action augmentera régulièrement pour atteindre 40 dollars au cours des prochains mois. Le commerçant pourrait acheter des actions, mais cela nécessiterait un capital de 3 000 $ pour acheter 100 actions. La vente d'une option de vente génère un revenu immédiatement, mais pourrait créer une perte plus tard si le cours de l'action baisse (tout comme l'achat des actions).

L'investisseur vend une option de vente avec un prix d'exercice de 32,50 $, expirant dans trois mois, à 5,50 $. Par conséquent, le gain maximum est limité à 550 $ (5,50 $ x 100 actions), ce qui se produit si l'action clôture à 32,5 $ ou plus à l'expiration. La perte maximale est de 2 700 $, soit (32,50 $ - 5,50 $) x 100 actions. La perte maximale se produit si le sous-jacent tombe à zéro et que l'émetteur de l'option de vente est chargé d'acheter les actions à 32,50 $. La perte maximale est partiellement compensée par la prime reçue de la vente de l'option.

Points forts

• Par conséquent, une baisse du prix entraînera des pertes pour le vendeur de l'option.

• L'idée derrière le short put est de profiter d'une hausse du cours de l'action en encaissant la prime associée à une vente dans un short put.

• Une vente courte est lorsqu'un trader vend ou vend une option de vente sur un titre.