Naked Put
Mikä on alasti putoaminen?
Naed put on optiostrategia, jossa sijoittaja kirjoittaa tai myy myyntioptioita ilman lyhyttä positiota kohde- etuutena olevassa arvopaperissa. Alastomaa myyntistrategiaa kutsutaan joskus "suojattomaksi putoamiseksi" tai "short putiksi", ja peittämättömän putoamisen myyjä tunnetaan alastonkirjoittajana.
Tämän strategian ensisijaisena käyttötarkoituksena on kiinnittää option preemio taustalla olevaan arvopaperiennusteeseen, joka nousee korkeammalle, mutta jonka kauppias tai sijoittaja ei pettyisi omistavansa vähintään kuukauteen tai ehkä pidempäänkin.
Kuinka alasti putoaminen toimii
Paljaana myyntioptiostrategia olettaa, että taustalla olevan arvopaperin arvo vaihtelee, mutta yleensä nousee seuraavan kuukauden aikana. Tämän oletuksen perusteella elinkeinonharjoittaja toteuttaa strategiaa myymällä myyntioption, jolla ei ole vastaavaa lyhyttä positiota tilillään. Tämän myydyn optio-oikeuden sanotaan jääneen kattamattomaksi, koska aloitteentekijällä ei ole asemaa, jolla optiosopimuksen ehtoja voitaisiin täyttää, mikäli ostaja haluaa käyttää oikeuttaan optioon.
Koska myyntioptio on suunniteltu tuottamaan voittoa elinkeinonharjoittajalle,. joka ennustaa oikein arvopaperin hinnan laskevan, alasti putoamisstrategialla ei ole merkitystä, jos arvopaperin hinta todella nousee. Tässä skenaariossa myyntioption arvo laskee nollaan ja option myyjä saa pitää rahat, jotka hän sai, kun hän myi option.
Myyntioptioiden myyjä haluaa taustalla olevan arvopaperin nousevan, jotta he lopulta hyötyvät. Mutta jos kohde-etuutena olevan arvopaperin hinta putoaa, heidän on ehkä ostettava osakkeet, koska option ostaja saattaa päättää käyttää oikeuttaan myydä arvopaperi jollekin. Sijoittajat, jotka pitävät tästä strategiasta, tekevät tämän mieluummin vain niille kohde-etuuksille, joita he pitävät myönteisenä. Jos he saavat osakkeen käyttöönsä ja se on osake, josta he pitävät ja jolle he näkevät tulevaisuudennäkymiä, he eivät välitä ostaa osakkeita ja pitää niitä vähintään kuukauden ajan.
Naked Put vs. Katettu Put
Paljas myyntioptiostrategia eroaa peitetyn myyntistrategian kanssa. Katetussa myyntissä sijoittaja säilyttää lyhyen positionsa myyntioption kohde-etuutena olevasta arvopaperista. taustalla oleva arvopaperi ja myynti ovat pieniä määriä.
Tällä tavalla toteutettuna katettu myynti toimii käytännössä samalla tavalla kuin katettu ostostrategia,. sillä pääasiallinen ero on, että katettua myyntistrategiaa toteuttava henkilö odottaa hyötyvänsä arvopaperin lievästi laskevasta hinnasta, kun taas katettu puhelu kauppias odottaa hyötyvänsä lievästi nousevasta hinnasta. Tämä johtuu siitä, että suojattujen myyntien taustalla oleva positio on lyhyt eikä pitkä positio,. ja myyty optio on myynti eikä osto.
Erityisiä huomioita
Paljaan putoamisen strategia on luonnostaan riskialtis, koska tuottopotentiaali on rajallinen ja teoriassa merkittävä tappiopotentiaali . Suurin voitto on saavutettavissa vain, jos taustalla oleva hinta sulkeutuu vain erähintaan tai sen yläpuolelle erääntyessä. Kohde-etuutena olevan arvopaperin hinnan lisäkorotus ei johda lisävoittoon.
Maksimitappio puolestaan on teoriassa merkittävä, koska kohde-etuutena olevan arvopaperin hinta voi pudota nollaan. Mitä korkeampi lakkohinta, sitä suurempi tappiopotentiaali.
Käytännössä optioiden myyjä kuitenkin todennäköisesti ostaa ne takaisin hyvissä ajoin ennen kuin kohde-etuutena olevan arvopaperin hinta putoaa liian paljon alle toteutushinnan, mikä perustuu niiden riskinsietokykyyn ja stop-loss -asetuksiin.
Naked Puttien käyttäminen
Riskin vuoksi vain kokeneiden optiosijoittajien tulisi kirjoittaa alasti putouksia. Marginaalivaatimukset ovat usein melko korkeat myös tälle strategialle johtuen taipumuksesta suuriin tappioihin .
Sijoittajat, jotka uskovat vakaasti kohde-etuutena olevan arvopaperin, yleensä osakkeen, hinnan nousevan tai pysyvän samana, voivat kirjoittaa myyntioptioita ansaitakseen preemion. Jos osake pysyy toteutushinnan yläpuolella optioiden kirjoittamisajankohdan ja niiden vanhenemispäivän välillä,. optioiden kirjoittaja pitää koko palkkion palkkiot vähennettynä.
Kun osakkeen hinta laskee alle lunastushinnan ennen tai eräpäivään mennessä, optio-oikeuden ostaja voi vaatia myyjää ottamaan vastaan kohde-etuutena olevan osakkeen osakkeet. Optioiden myyjän on sitten mentävä avoimille markkinoille ja myytävä osakkeet markkinahinnan tappiolla, vaikka optioiden kirjoittajan oli maksettava optioiden lunastushinta. Kuvittele esimerkiksi, että toteutushinta on 60 dollaria ja osakkeen avomarkkinahinta on 55 dollaria optiosopimuksen toteutushetkellä. Tässä tapauksessa optioiden myyjälle aiheutuu 5 dollarin tappio per osake.
Kerätty palkkio kompensoi jonkin verran osakkeen tappiota, mutta tappion mahdollisuus voi silti olla huomattava. Päättömän myyntioption kannattavuuspiste on toteutushinta miinus preemio, mikä antaa optioiden myyjälle hieman liikkumavaraa.
##Kohokohdat
Alaston putoamisen kannattavuuspiste kirjoittajalle on sen lunastushinta plus saatu palkkio.
Paljaalla putolla on rajoitettu nousevan tuoton potentiaali ja teoriassa tappiopotentiaali, joka on olemassa kohde-etuuden nykyisestä hinnasta aina nollaan asti.
Kun myyntioptioita myydään, myyjä hyötyy, kun taustalla olevan arvopaperin hinta nousee.
Paljasta myyntistä on kyse, kun myyntioptio myydään yksinään (kattamattomana) ilman korvauspositiota.
