SKEW-indeksi

Mikä on SKEW-indeksi?

SKEW-indeksi mittaa mahdollisia riskejä rahoitusmarkkinoilla. VIX -indeksin tapaan SKEW-indeksi voi olla sijoittajien mielialan ja volatiliteetin edustaja. Skew-indeksi mittaa S&P 500 :ssa havaittua tail-riskiä . Tail-riski on muutos S&P 500:n tai osakkeen hinnassa, joka sijoittaisi sen normaalijakaumakäyrän jompaankumpaan loppupäähän tai kauimpään reunaan. Näiden hintamuutosten todennäköisyys on yleensä pieni.

SKEW-indeksin ymmärtäminen

SKEW-indeksi lasketaan käyttämällä S&P 500 -optioita, jotka mittaavat pyrstöriskiä – palauttaa kaksi tai useampia keskihajontoja keskiarvosta – S&P 500:n tuotoissa seuraavan 30 päivän aikana. Ensisijainen ero VIX: n ja SKEW: n välillä on, että VIX perustuu implisiittiseen volatiliteettiin rahan loppuhinnan (ATM) ympärillä .

SKEW-arvot vaihtelevat yleensä välillä 100 - 150, jolloin mitä korkeampi arvosana on, sitä suurempi on hännän riski ja musta joutsentapahtuman mahdollisuus. SKEW-luokitus 100 tarkoittaa, että S&P 500:n tuottojen koettu jakautuma on normaali ja siksi poikkeavan tuoton todennäköisyys on pieni.

Tarkemmin sanottuna indeksi mittaa implisiittisen volatiliteetin kaltevuutta,. joka voidaan sitten ilmaista todennäköisyydellä, että S&P 500 siirtyy kahden tai jopa kolmen keskihajonnan mukaan seuraavien 30 päivän aikana. Vinoa voidaan siten käyttää riskin määrittämiseen.

Ymmärtääksesi, kuinka SKEW-indeksi muuttuu riskiksi, ota huomioon, että jokainen viiden pisteen liike SKEW-indeksissä lisää tai vähentää noin 1,3 tai 1,4 prosenttiyksikköä kahden keskihajonnan liikkeen riskiin. Vastaavasti viiden pisteen muutos indeksissä lisää tai vähentää noin 0,3 prosenttiyksikköä kolmen keskihajonnan muutokseen.

Indeksi lisää sijoittajien yleistä markkinatietoisuutta. Kun implisiittisen volatiliteetin kaltevuus liikkuu korkeammalle, se nostaa SKEW-indeksiä, mikä osoittaa, että Black Swan -tapahtuma on tulossa todennäköisemmäksi, mutta ei sitä, että se todella tapahtuu.

Käytännössä SKEW-indeksi on ollut huono osakemarkkinoiden volatiliteetin indikaattori. Talouskirjoittaja Charlie Bilello havaitsi tietoja S&P 500:n ja SKEW-indeksin suurimmista yhden päivän laskuista ennen näitä pudotuksia. "Vuoteen 1990 palaten, yhdenkään pahimman laskun SKEW-indeksi ei ollut edellisen kuukauden aikana yli 5 prosentin sisällä historiallisista arvoista. Joten kun todellinen hännän riski oli läsnä, SKEW ei ennustanut sitä", Bilello sanoi.