SKEW-Index

Was ist der SKEW-Index?

Der SKEW-Index ist ein Maß für das potenzielle Risiko auf den Finanzmärkten. Ähnlich wie der VIX -Index kann der SKEW-Index ein Indikator für Anlegerstimmung und Volatilität sein. Der Skew Index misst das wahrgenommene Tail-Risiko im S&P 500. Tail-Risiko ist eine Änderung des Kurses des S&P 500 oder einer Aktie, die ihn an einem der Enden oder am äußersten Rand der Normalverteilungskurve platzieren würde. Diese Preisänderungen haben typischerweise eine geringe Wahrscheinlichkeit.

Den SKEW-Index verstehen

Der SKEW-Index wird mithilfe von S&P-500-Optionen berechnet, die das Tail-Risiko – zwei oder mehr Standardabweichungen vom Mittelwert – in den S&P-500-Renditen in den nächsten 30 Tagen messen. Der Hauptunterschied zwischen dem VIX und dem SKEW besteht darin, dass der VIX auf der impliziten Volatilität rund um den Ausübungspreis am Geld (ATM) basiert, während der SKEW die implizite Volatilität von Ausübungspreisen außerhalb des Geldes (OTM) berücksichtigt.

SKEW-Werte reichen im Allgemeinen von 100 bis 150, wobei je höher die Bewertung, desto höher das wahrgenommene Tail-Risiko und die Wahrscheinlichkeit eines Black-Swan - Ereignisses. Ein SKEW-Rating von 100 bedeutet, dass die wahrgenommene Verteilung der Renditen des S&P 500 normal ist und daher die Wahrscheinlichkeit einer Ausreißerrendite gering ist.

Insbesondere misst der Index die Steigung der impliziten Volatilität,. die dann als Wahrscheinlichkeit einer Bewegung des S&P 500 um zwei oder sogar drei Standardabweichungen in den nächsten dreißig Tagen ausgedrückt werden kann. Schiefe kann daher verwendet werden, um das Risiko zu bestimmen.

Um zu verstehen, wie sich der SKEW-Index auf das Risiko überträgt, bedenken Sie, dass jede Bewegung des SKEW-Index um fünf Punkte das Risiko einer Bewegung um zwei Standardabweichungen um etwa 1,3 oder 1,4 Prozentpunkte erhöht oder verringert. In ähnlicher Weise addiert oder subtrahiert eine Bewegung des Index um fünf Punkte etwa 0,3 Prozentpunkte zu einer Bewegung um drei Standardabweichungen.

Der Index erhöht das allgemeine Marktbewusstsein der Anleger. Wenn die Steigung der impliziten Volatilität höher wird, erhöht sie den SKEW-Index, was darauf hinweist, dass ein Black-Swan-Ereignis wahrscheinlicher wird, aber nicht, dass es tatsächlich eintreten wird.

In der Praxis war der SKEW-Index ein schlechter Indikator für die Volatilität der Aktienmärkte. Der Finanzautor Charlie Bilello beobachtete Daten von den größten Eintagesrückgängen des S&P 500 und des SKEW-Index, die diesen Rückgängen vorausgingen. „Seit 1990 hatte keiner der schlimmsten Rückgänge einen SKEW-Index im Vormonat, der innerhalb der oberen 5 % der historischen Werte lag. Als also ein tatsächliches Tail-Risiko vorhanden war, hat SKEW es nicht vorhergesagt“, sagte Bilello.