SKEW Indeks

Hva er SKEW-indeksen?

SKEW-indeksen er et mål på potensiell risiko i finansmarkedene. På samme måte som VIX - indeksen, kan SKEW-indeksen være en proxy for investorsentiment og volatilitet. Skew Index måler opplevd hale-risiko i S&P 500. Halerisiko er en endring i prisen på S&P 500 eller en aksje som vil plassere den på en av haleenden, eller ytterkantene av normalfordelingskurven. Disse prisendringene har typisk lav sannsynlighet.

Forstå SKEW-indeksen

SKEW-indeksen beregnes ved å bruke S&P 500-alternativer som måler halerisiko – gir to eller flere standardavvik fra gjennomsnittet – i S&P 500-avkastning i løpet av de neste 30 dagene. Den primære forskjellen mellom VIX og SKEW er at VIX er basert på implisitt volatilitet rundt at-the-money (ATM) streikprisen, mens SKEW vurderer implisitt volatilitet av out-of-the-money ( OTM ) streik.

SKEW-verdier varierer generelt fra 100 til 150, der jo høyere vurdering, desto høyere er den oppfattede halerisikoen og sjansen for en sort svanehendelse. En SKEW-rating på 100 betyr at den oppfattede fordelingen av S&P 500-avkastningen er normal, og derfor er sannsynligheten for en avvikende avkastning liten.

Nærmere bestemt måler indeksen helningen til implisitt volatilitet,. som deretter kan uttrykkes som sannsynligheten for et standardavvik på to eller til og med tre av S&P 500 i løpet av de neste tretti dagene. Skew kan dermed brukes til å bestemme risiko.

For å forstå hvordan SKEW-indeksen oversettes til risiko, bør du vurdere at hvert fempunktstrekk i SKEW-indeksen legger til eller trekker fra rundt 1,3 eller 1,4 prosentpoeng til risikoen for et trekk med to standardavvik. På samme måte legger et fempunktstrekk i indeksen til eller trekker omtrent 0,3 prosentpoeng til et tre-standardavvikstrekk.

Indeksen øker den generelle markedsbevisstheten blant investorer. Ettersom stigningen på implisitt volatilitet beveger seg høyere, hever den SKEW-indeksen, noe som indikerer at en Black Swan-hendelse blir mer sannsynlig, men ikke at den faktisk vil skje.

I praksis har SKEW-indeksen vært en dårlig indikator på volatilitet i aksjemarkedet. Finansskribenten Charlie Bilello observerte data fra de største endagsfallene i S&P 500 og SKEW-indeksen før disse fallene. "Når vi går tilbake til 1990, hadde ingen av de verste nedgangene en SKEW-indeks i forrige måned som var innenfor topp 5% av historiske verdier. Så når faktisk halerisiko var til stede, forutså ikke SKEW det," sa Bilello.