Индекс СКЕВ

Что такое индекс SKEW?

Индекс SKEW является мерой потенциального риска на финансовых рынках. Подобно индексу VIX,. индекс SKEW может служить показателем настроений и волатильности инвесторов. Индекс перекоса измеряет предполагаемый хвостовой риск в S&P 500. Хвостовой риск — это такое изменение цены S&P 500 или акций, которое поместит их либо на хвост, либо на дальние края кривой нормального распределения. Эти ценовые изменения обычно имеют низкую вероятность.

Понимание индекса SKEW

Индекс SKEW рассчитывается с использованием опционов S&P 500, которые измеряют хвостовой риск — возвращают два или более стандартных отклонения от среднего значения — в доходности S&P 500 в течение следующих 30 дней. Основное различие между VIX и SKEW заключается в том, что VIX основан на подразумеваемой волатильности вокруг цены исполнения « при деньгах » (ATM), в то время как SKEW учитывает подразумеваемую волатильность страйков «вне денег » (OTM).

Значения SKEW обычно находятся в диапазоне от 100 до 150, где чем выше рейтинг, тем выше воспринимаемый риск хвоста и вероятность события черного лебедя . Рейтинг SKEW, равный 100, означает, что предполагаемое распределение доходности S&P 500 является нормальным, и, следовательно, вероятность выброса доходности мала.

В частности, индекс измеряет наклон подразумеваемой волатильности,. который затем может быть выражен как вероятность изменения S&P 500 на два или даже три стандартных отклонения в течение следующих тридцати дней. Таким образом, перекос можно использовать для определения риска.

Чтобы понять, как индекс SKEW преобразуется в риск, учтите, что каждое изменение индекса SKEW на пять пунктов добавляет или вычитает около 1,3 или 1,4 процентных пункта к риску движения на два стандартных отклонения. Точно так же изменение индекса на пять пунктов добавляет или вычитает примерно 0,3 процентных пункта к движению на три стандартных отклонения.

Индекс повышает общую осведомленность о рынке среди инвесторов. По мере того, как наклон подразумеваемой волатильности увеличивается, он повышает индекс SKEW, что указывает на то, что событие «Черный лебедь» становится более вероятным, но не на то, что оно действительно произойдет.

На практике индекс SKEW оказался плохим индикатором волатильности фондового рынка. Финансовый обозреватель Чарли Билелло наблюдал за данными о крупнейших однодневных падениях S&P 500 и индекса SKEW, предшествовавших этим падениям. «Возвращаясь к 1990 году, ни одно из худших падений не имело индекса SKEW в предыдущем месяце, который не был в пределах 5% от исторических значений. Таким образом, когда присутствовал реальный риск хвоста, SKEW не предсказывал его», — сказал Билелло.