At The Money (pankkiautomaatti)
Mitä on rahassa (pankkiautomaatti)?
At the money (ATM) tarkoittaa tilannetta, jossa option toteutushinta on sama kuin kohde- etuutena olevan arvopaperin nykyinen markkinahinta . Pankkiautomaatin vaihtoehdon delta on ±0,50, positiivinen, jos se on kutsu, negatiivinen putoukselle.
Sekä osto- että myyntioptiot voivat olla samanaikaisesti pankkiautomaatteja. Jos esimerkiksi XYZ-osakkeen kauppahinta on 75 dollaria, XYZ 75:n osto-optio on pankkiautomaatti ja niin on myös XYZ 75:n myyntioptio. Pankkiautomaattioptioilla ei ole sisäistä arvoa, mutta niillä on silti ulkoinen tai aika-arvo ennen voimassaolon päättymistä, ja niitä voidaan verrata joko rahassa (ITM) tai rahan ulkopuolella (OTM) oleviin optioihin.
Understanding At The Money (ATM)
At the money (ATM), jota joskus kutsutaan nimellä "on the money", on yksi kolmesta termistä, joita käytetään kuvaamaan option lunastushinnan ja taustalla olevan arvopaperin hinnan välistä suhdetta, jota kutsutaan myös option rahallisuudeksi.
Vaihtoehdot voivat olla rahassa (ITM), rahan ulkopuolella (OTM) tai pankkiautomaatissa. ITM tarkoittaa, että optiolla on luontainen arvo ja OTM tarkoittaa, että sillä ei ole. Yksinkertaisesti sanottuna pankkiautomaatin optiot eivät voi tuottaa voittoa, jos niitä käytetään, mutta niillä on silti arvoa – niiden voimassaolon päättymiseen on vielä aikaa, joten ne voivat vielä päätyä ITM:iin.
- option sisäinen arvo lasketaan vähentämällä lunastushinta kohde-etuutena olevan arvopaperin nykyisestä hinnasta. Myyntioption sisäinen arvo puolestaan lasketaan vähentämällä kohde-etuuden nykyinen hinta sen toteutushinnasta.
Osto-optio on ITM, kun option lunastushinta on pienempi kuin kohde-etuutena olevan arvopaperin nykyinen hinta. Sitä vastoin myyntioptio on ITM, kun option toteutushinta on suurempi kuin taustalla olevan arvopaperin osakekurssi. Samaan aikaan osto-optio on OTM, kun sen lunastushinta on suurempi kuin nykyisen kohde-etuutena olevan arvopaperin hinta, ja myyntioptio on OTM, kun sen lunastushinta on pienempi kuin kohde-etuuden nykyinen hinta.
Erityisiä huomioita
Kauppiaat käyttävät usein vaihtoehtoja, jotka ovat pankkiautomaatteja, rakentaakseen eroja ja yhdistelmiä. Esimerkiksi straddleissä ostetaan (tai myydään) sekä pankkiautomaattipuhelu että myynti .
Pankkiautomaattien optiot ovat herkimpiä erilaisille riskitekijöille, jotka tunnetaan optioiden " kreikkalaisina ". Pankkiautomaattien delta on ±0,50,. mutta niillä on suurin määrä gammaa, mikä tarkoittaa, että alla olevan kohteen liikkuessa sen delta siirtyy pois arvosta ±0,50 nopeasti ja nopeimmin vanhenemisajan lähestyessä.
Optioiden kaupankäyntiaktiivisuus on yleensä korkea, kun optiot ovat pankkiautomaatteja.
Pankkiautomaattien vaihtoehdot ovat herkimpiä ajan vaimenemiselle, jota edustaa vaihtoehdon theta. Lisäksi niiden hinnat reagoivat parhaiten volatiliteetin muutoksiin, erityisesti pidemmällä maturiteetilla, ja ne ilmaistaan option vega. Lopuksi pankkiautomaattivaihtoehdot ovat myös herkimpiä korkojen muutoksille rho :lla mitattuna.
At The Money (ATM) ja Near The Money
Termiä " lähellä rahaa " käytetään joskus kuvaamaan vaihtoehtoa, joka on 50 sentin sisällä pankkiautomaatista. Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja ostaa osto-option, jonka toteutushinta on 50,50 dollaria, ja taustalla oleva osakkeen hinta on 50 dollaria. Tässä tapauksessa osto-option sanotaan olevan lähellä rahaa.
Yllä olevassa esimerkissä vaihtoehto olisi lähellä rahaa, jos taustalla oleva osakkeen hinta olisi noin 49,50 ja 50,50 dollarin välillä. Lähellä rahaa ja pankkiautomaatit ovat houkuttelevia, kun kauppiaat odottavat suurta liikettä. Vaihtoehdot, jotka ovat vieläkin pidemmät OTM, voivat myös nähdä hypyn, kun heilahdus on odotettavissa.
Optioiden hinnoittelu rahalle (ATM) -optioille
Option hinta muodostuu sisäisestä ja ulkoisesta arvosta. Ulkoista arvoa kutsutaan joskus aika-arvoksi, mutta aika ei ole ainoa huomioitava tekijä optioiden kaupankäynnissä. Implisiittinen volatiliteetilla on myös merkittävä rooli optioiden hinnoittelussa.
OTM-optioiden tapaan ATM-optioilla on vain ulkoinen arvo, koska niillä ei ole sisäistä arvoa. Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja ostaa pankkiautomaatin osto-option, jonka toteutushinta on 25 dollaria 50 sentin hintaan. Ulkoinen arvo vastaa 50 senttiä, ja siihen vaikuttavat pitkälti ajan kuluminen ja implisiittisen volatiliteetin muutokset.
Olettaen, että volatiliteetti ja hinta pysyvät vakaina, mitä lähempänä option voimassaoloaikaa on, sitä vähemmän sen ulkoista arvoa on. Jos kohde-etuuden hinta nousee toteutushinnan yläpuolelle 27 dollariin, optiolla on nyt 2 dollaria sisäistä arvoa sekä jäljellä oleva ulkoinen arvo.
##Kohokohdat
Rahassa (ATM) ovat puhelut ja putoukset, joiden toteutushinta on kohde-etuutena olevan arvopaperin nykyisen markkinahinnan tasolla tai hyvin lähellä sitä.
Pankkiautomaattien optiot ovat herkimpiä erilaisten riskitekijöiden muutoksille, mukaan lukien ajan hidastuminen ja implisiittisen volatiliteetin tai korkojen muutokset.
Pankkiautomaattivaihtoehdot ovat houkuttelevimpia, kun kauppias odottaa suurta liikettä osakkeessa.
