SKEW Index
Vad Àr SKEW Index?
SKEW-index Àr ett mÄtt pÄ potentiell risk pÄ finansmarknaderna. Precis som VIX- indexet kan SKEW-indexet vara en proxy för investerares sentiment och volatilitet. Skew Index mÀter upplevd tail-risk i S&P 500. Svansrisk Àr en förÀndring i priset pÄ S&P 500 eller en aktie som skulle placera den pÄ nÄgon av svansÀndarna eller lÀngst ut pÄ normalfördelningskurvan. Dessa prisförÀndringar har vanligtvis lÄg sannolikhet.
FörstÄ SKEW Index
SKEW-indexet berĂ€knas med S&P 500-alternativ som mĂ€ter svansrisk â ger tvĂ„ eller flera standardavvikelser frĂ„n medelvĂ€rdet â i S&P 500-avkastning under de kommande 30 dagarna. Den primĂ€ra skillnaden mellan VIX och SKEW Ă€r att VIX Ă€r baserad pĂ„ implicit volatilitet runt lösenpriset pĂ„ pengarna (ATM), medan SKEW beaktar implicit volatilitet för out-of-the-money ( OTM ) strejker.
SKEW-vÀrden varierar i allmÀnhet frÄn 100 till 150 dÀr ju högre betyg, desto högre Àr den upplevda svansrisken och chansen för en svart svan. Ett SKEW-betyg pÄ 100 betyder att den upplevda fördelningen av S&P 500-avkastningen Àr normal och dÀrför Àr sannolikheten för en extremavkastning liten.
Specifikt mÀter indexet lutningen av implicit volatilitet,. som sedan kan uttryckas som sannolikheten för en standardavvikelse pÄ tvÄ eller till och med tre av S&P 500 under de kommande trettio dagarna. Skew kan alltsÄ anvÀndas för att bestÀmma risken.
För att förstÄ hur SKEW-indexet översÀtts till risk, tÀnk pÄ att varje fempunktsrörelse i SKEW-indexet adderar eller subtraherar cirka 1,3 eller 1,4 procentenheter till risken för ett drag med tvÄ standardavvikelser. PÄ samma sÀtt adderar eller subtraherar en rörelse pÄ fem punkter i indexet cirka 0,3 procentenheter till ett drag med tre standardavvikelser.
Indexet ökar den allmÀnna marknadsmedvetenheten bland investerare. NÀr lutningen av implicit volatilitet rör sig högre, höjer den SKEW Index, vilket indikerar att en Black Swan-hÀndelse blir mer sannolikt men inte att den faktiskt kommer att intrÀffa.
I praktiken har SKEW-indexet varit en dÄlig indikator pÄ aktiemarknadens volatilitet. Finansskribenten Charlie Bilello observerade data frÄn de största endagsfallen i S&P 500 och SKEW Index som föregick dessa fall. "Om vi gÄr tillbaka till 1990 hade ingen av de vÀrsta nedgÄngarna ett SKEW-index under föregÄende mÄnad som lÄg inom de 5% av de historiska vÀrdena. SÄ nÀr den faktiska svansrisken var nÀrvarande förutspÄdde SKEW det inte," sa Bilello.
