Indeks SKOK

Co to jest indeks SKEW?

Indeks SKEW jest miarą potencjalnego ryzyka na rynkach finansowych. Podobnie jak indeks VIX,. indeks SKEW może być wskaźnikiem nastrojów i zmienności inwestorów. Indeks Skew mierzy postrzegane ryzyko ogona w indeksie S&P 500. Ryzyko ogona to zmiana ceny S&P 500 lub akcji, która umieściłaby go na jednym z końców ogona lub na dalekich krawędziach normalnej krzywej rozkładu. Te zmiany cen mają zazwyczaj małe prawdopodobieństwo.

Zrozumienie indeksu SKEW

Indeks SKEW jest obliczany przy użyciu opcji S&P 500, które mierzą ryzyko ogona — zwraca dwa lub więcej odchyleń standardowych od średniej — w zwrotach S&P 500 w ciągu następnych 30 dni. Podstawową różnicą między VIX a SKEW jest to, że VIX opiera się na domniemanej zmienności wokół ceny wykonania at-the-money (ATM), podczas gdy SKEW uwzględnia implikowaną zmienność dla wykonania typu out -of-the-money (OTM).

Wartości SKEW zwykle wahają się od 100 do 150, gdzie im wyższa ocena, tym większe postrzegane ryzyko ogona i szansa na wystąpienie czarnego łabędzia. Ocena SKEW wynosząca 100 oznacza, że postrzegany rozkład zwrotów z indeksu S&P 500 jest normalny, a zatem prawdopodobieństwo zwrotu odstającego jest niewielkie.

W szczególności, indeks mierzy nachylenie zmienności implikowanej,. które można następnie wyrazić jako prawdopodobieństwo wystąpienia dwóch lub nawet trzech odchyleń standardowych przez S&P 500 w ciągu następnych trzydziestu dni. Pochylenie można zatem wykorzystać do określenia ryzyka.

Aby zrozumieć, jak indeks SKEW przekłada się na ryzyko, należy wziąć pod uwagę, że każdy pięciopunktowy ruch w indeksie SKEW dodaje lub odejmuje około 1,3 lub 1,4 punktu procentowego od ryzyka ruchu o dwa odchylenia standardowe. Podobnie, pięciopunktowy ruch w indeksie dodaje lub odejmuje około 0,3 punktu procentowego od trzykrotnego odchylenia standardowego.

Indeks zwiększa ogólną świadomość rynkową wśród inwestorów. Gdy nachylenie zmienności implikowanej rośnie, podnosi Indeks SKEW, który wskazuje, że zdarzenie Czarnego Łabędzia staje się bardziej prawdopodobne, ale nie, że faktycznie wystąpi.

W praktyce indeks SKEW był słabym wskaźnikiem zmienności na giełdzie. Pisarz finansowy Charlie Bilello zaobserwował dane z największych jednodniowych spadków indeksu S&P 500 oraz indeksu SKEW poprzedzającego te spadki. „Wracając do 1990 r., żaden z najgorszych spadków nie miał indeksu SKEW w poprzednim miesiącu, który mieścił się w górnych 5% wartości historycznych. Tak więc, gdy obecne było rzeczywiste ryzyko ogona, SKEW tego nie przewidział” – powiedział Bilello.