偏斜指数

什么是偏斜指数？

SKEW 指数是衡量金融市场潜在风险的指标。与VIX指数非常相似，SKEW 指数可以代表投资者情绪和波动性。偏斜指数衡量标准普尔 500指数中感知到的尾部风险。尾部风险是标准普尔 500 指数或将其置于正态分布曲线的任一尾端或远边缘的股票价格的变化。这些价格变化的概率通常很低。

了解 SKEW 指数

SKEW 指数是使用标准普尔 500 指数期权计算的，该期权衡量尾部风险（返回与平均值的两个或更多标准差）在标准普尔 500 指数未来 30 天的回报中。 VIX 和 SKEW 之间的主要区别在于，VIX 基于平价 (ATM) 执行价格附近的隐含波动率，而 SKEW 考虑了价外( OTM)执行价格的隐含波动率。

SKEW 值通常在 100 到 150 之间，评级越高，感知到的尾部风险和黑天鹅事件的机会就越高。 SKEW 评级为 100 意味着 S&P 500 回报的感知分布是正常的，因此异常回报的概率很小。

具体来说，该指数衡量隐含波动率的斜率，然后可以将其表示为标准普尔 500 指数在未来 30 天内出现两个甚至三个标准差变动的概率。因此，偏斜可用于帮助确定风险。

要了解 SKEW 指数如何转化为风险，请考虑 SKEW 指数中的每 5 个点的变动会增加或减少两个标准差变动的风险约 1.3 或 1.4 个百分点。类似地，指数变动 5 个点会使 3 个标准差的变动增加或减少大约 0.3 个百分点。

该指数提高了投资者的一般市场意识。随着隐含波动率的斜率走高，它会提高 SKEW 指数，这表明黑天鹅事件的可能性越来越大，但实际上并不一定会发生。

在实践中，SKEW 指数一直是股市波动的不良指标。财经作家查理·比莱洛观察了标准普尔 500 指数和这些下跌之前的 SKEW 指数单日最大跌幅的数据。 “回溯到 1990 年，前一个月最严重的跌幅中没有一个 SKEW 指数在历史值的前 5% 以内。因此，当存在实际尾部风险时，SKEW 并没有预测到它，”Bilello 说。