Varastosta varastosta

Mikä on Stock-for-Stock?

Osake osakkeelta on eräänlainen korvaussopimus kahden yrityksen välillä, jossa osakkeita käytetään osittain hankintamenoon. Kustannusten kattamiseksi vaihdetaan tietty määrä yhden yhtiön osakkeita toisen osakkeisiin. Osakevaihtoja tapahtuu myös työntekijöiden osakepalkkioohjelmissa, joissa työntekijät vaihtavat jo ansaittuja osakkeita saadakseen lisää optio-oikeuksia.

Osakekohtaisen arvon ymmärtäminen

Osake-osakkeella tarkoitetaan sulautumisessa ja yrityskaupassa vastaanottavan yhtiön osakkeiden vaihtamista hankitun yhtiön osakkeisiin ennalta määrätyllä kurssilla. Tavallisesti vain osa sulautumisesta saatetaan päätökseen osakkeesta osakkeelta -kaupalla, ja loput kulut katetaan käteisellä tai muilla maksutavoilla.

Esimerkiksi hankinnan kustannusten kattamiseksi vastaanottava yhtiö voi käyttää kahden yhdistelmää kolmeen pörssiin kohdeyhtiön osakkeenomistajien kanssa ja käteisen ostotarjouksen yhteydessä.

Stock-for-Stock- ja työntekijöiden osakeoptiosuunnitelmat

Osakevaihto on myös tapa täyttää optio-hinta henkilöstön osakeoptioiden palkitsemisjärjestelmässä. Näissä palkitsemisohjelmissa työntekijöille myönnetään optio-oikeuksia, mutta heidän on maksettava yhtiölle optiohinta ennen avustuksen myöntämistä. Vaihtamalla erääntyneitä osakkeita (osakkeita, joita on pidetty vaaditun pitoajan) avustuksen saaja voi saada optionsa maksamatta niistä. Tietyn ajan kuluttua apurahan saajille palautetaan osakkeet, joita he käyttivät optioidensa maksamiseen.

Mahdollisuuksien mukaan apurahan saajat käyttävät usein hyväkseen osakevaihtoa, koska ne yleensä lisäävät apurahansaajan omistusasemaa eivätkä vaadi käteiskustannuksia. Muut kuin työntekijät osakkeenomistajat väittävät, että tyytyväisyys osakeoptioiden hintaan lisää työntekijöille optioiden myöntämisen jo ennestään korkeita kustannuksia, koska työntekijöiden ei lopulta tarvitse maksaa optio-hintaa, mikä voi muodostaa huomattavan määrän käteistä, jos kaikki työntekijät, joille on myönnetty optiot, käyttävät osake-osakkeelta -harjoituksia.

Erityisiä huomioita

Kun johtajalle myönnetään joko kannustinoptio (ISO) tai ei-kelpoinen osakeoptio (NSO), kyseisen työntekijän on tosiasiallisesti hankittava option perustana olevat osakkeet, jotta optiolla olisi arvoa.

Sekä ei-kelpoisia optio-oikeuksia että kannustinoptio-oikeuksia myönnetään tyypillisesti sillä ehdolla, että johtoa kielletään myymästä tai luovuttamasta niitä pois, koska he ovat velvollisia vaihtamaan optiot osakkeisiin. Nämä ehdot on kirjoitettu johtajan sopimukseen.

Stock-for-Stock Esimerkki

Osake-osakkeisiin -sulautumisessa mukana olevat yhtiöt tekevät sopimuksen osakkeiden vaihdosta määrätyn suhteen perusteella. Jos yhtiö ABC ja yritys XYZ sopivat 1-2 osakesulautumisesta, XYZ:n osakkeenomistajat saavat yhden ABC:n osakkeen jokaista kahta tällä hetkellä omistamansa osaketta kohden.

Tämän seurauksena XYZ:n osakkeet lopettavat kaupankäynnin ja ABC:n osakkeiden määrä kasvaa sulautumisen toteutumisen jälkeen. Sulautumisen jälkeinen ABC:n osakkeen hinta riippuu markkinoiden arviosta vasta sulautuneen yrityksen tulevista tuottonäkymistä.

Kohokohdat

• Osakevaihtoa tapahtuu myös henkilöstön optio-ohjelmissa, kun työntekijät vaihtavat erääntyneitä osakkeita optioihin.

• Osakevaihto on eräänlainen transaktio, jossa yhden yrityksen osakkeet vaihdetaan toisen yrityksen osakkeisiin, yleensä osana sulautumissopimusta.

• Tällaista kauppaa käytetään vastaanottavan yhtiön keinona kattaa hankinnan kustannukset.