Lager-til-lager

Hvad er lager-til-lager?

Aktie-til-aktie er en type kompensationsaftale mellem to virksomheder, hvor aktier delvist bruges til anskaffelsesomkostningerne. Et bestemt antal aktier i et selskab byttes med aktier i et andet som en måde at dække omkostningerne på. Aktieswaps forekommer også i medarbejderaktiekompensationsprogrammer, hvor medarbejdere udveksler aktier, der allerede er optjent, for at modtage flere aktieoptioner.

Forståelse af lager-til-lager

I forbindelse med fusioner og overtagelser refererer aktie-til-aktie til udveksling af et erhvervende selskabs aktier med aktier i det erhvervede selskab til en forudbestemt kurs. Normalt gennemføres kun en del af en fusion med en aktie-til-aktie transaktion, hvor resten af udgifterne dækkes med kontanter eller andre betalingsmetoder.

For at dække udgifterne til et opkøb kan et overtagende selskab f.eks. bruge en kombination af to til tre børser med aktionærer i målselskabet og et købstilbud på kontanter.

Aktie-til-aktie- og medarbejderaktieoptionsplaner

Aktie-til-aktie er også en metode til at opfylde optionsprisen i en medarbejderaktieoptionskompensationsplan. Under disse aflønningsprogrammer tildeles medarbejderne aktieoptioner, men de skal betale virksomheden optionsprisen, før de tildeles tildelingen. Ved at udveksle modne aktier (aktier, der har været holdt i en påkrævet beholdningsperiode), kan tilskudsmodtageren modtage deres optioner uden at skulle betale for dem. Efter en given tidsperiode får tilskudsmodtagere tilbage den aktie, de brugte til at betale for deres optioner.

Hvor det er muligt, drager bevillingsmodtagere ofte fordel af en aktie-for-børs, da de normalt øger en bevillingsmodtagers ejerskabsposition og ikke kræver noget kontantudlæg. Ikke-ansatte aktionærer hævder, at aktie-for-aktie-optionskurstilfredshed øger de i forvejen høje omkostninger ved at tildele medarbejderne optioner, da medarbejderne ender med ikke at skulle betale optionsprisen, hvilket kan udgøre en betydelig mængde kontanter, hvis alle medarbejdere tildelt optioner drager fordel af aktie-for-aktie-øvelser.

Særlige overvejelser

Når en leder tildeles enten en incitamentaktieoption (ISO) eller en ikke-kvalificeret aktieoption (NSO), skal den pågældende medarbejder faktisk opnå de aktier, der ligger til grund for optionen, for at få optionen til at have nogen værdi.

Både ikke-kvalificerede aktieoptioner og incitamentsoptioner tildeles typisk under den betingelse, at direktionen forbydes at sælge dem eller give dem væk, fordi de har mandat til at ombytte optionerne til aktier. Disse vilkår er skrevet ind i en leders kontrakt.

Eksempel på lager-til-lager

Virksomheder involveret i aktie-til-aktie-fusioner indgår en aftale om at bytte aktier baseret på et fastsat forhold. Hvis selskabet ABC og selskabet XYZ er enige om en 1-til-2-aktiefusion, vil XYZ-aktionærer modtage en ABC-aktie for hver to aktier, de i øjeblikket ejer.

Som følge heraf vil XYZ-aktier ophøre med at handle, og antallet af udestående ABC-aktier vil stige efter gennemførelsen af fusionen. ABC-aktiekursen efter fusionen afhænger af markedets vurdering af de fremtidige indtjeningsmuligheder for den nyfusionerede enhed.

Højdepunkter

• En aktie-for-børs forekommer også i medarbejderaktieoptionskompensationsordninger, når medarbejderne bytter modne aktier til aktieoptioner.

• Aktie-til-aktie er en type transaktion, hvor et selskabs aktier byttes til et andet selskabs aktier, normalt som en del af en fusionsaftale.

• Denne form for handel bruges som en måde for det overtagende selskab at dække omkostningerne ved opkøbet.