Uppoava rahasto
Mikä on uppoava rahasto?
Uppoava rahasto on rahasto, joka sisältää rahaa, joka on varattu tai säästetty velan tai joukkovelkakirjalainan maksamiseksi. Lainaa liikkeeseen laskevan yrityksen on maksettava tämä velka pois tulevaisuudessa, ja uppoava rahasto auttaa pehmentämään suuren tulon aiheuttamaa vaivaa. Uppoava rahasto perustetaan, jotta yhtiö voi maksaa rahastoon joukkovelkakirjalainan erääntymistä edeltävinä vuosina .
Uppoava rahasto selitetty
Uppoava rahasto auttaa yrityksiä, joilla on kellutettua velkaa joukkovelkakirjalainan muodossa, säästämään vähitellen rahaa ja välttämään suuria kertakorvauksia erääntyessä. Jotkut joukkovelkakirjat lasketaan liikkeeseen uppoamisrahasto-ominaisuuden liitteenä. Tämäntyyppisen joukkovelkakirjalainan esitteessä yksilöidään päivämäärät, jolloin liikkeeseenlaskijalla on mahdollisuus lunastaa joukkovelkakirja ennenaikaisesti uppoavaa rahastoa käyttämällä. Vaikka uppoava rahasto auttaa yrityksiä varmistamaan, että niillä on tarpeeksi varoja velkojensa maksamiseen, ne voivat joissakin tapauksissa käyttää varoja myös etuoikeutettujen osakkeiden tai liikkeelle laskettujen joukkovelkakirjojen takaisinostoon.
Pienempi oletusriski
Uppoava rahasto tuo turvallisuuden elementin sijoittajien yritysten joukkovelkakirjalainaan. Koska joukkovelkakirjalainojen takaisinmaksuun on varattu varoja eräpäivänä, on vähemmän todennäköistä, että velat erääntyvät. Toisin sanoen erääntymispäivän velan määrä on huomattavasti pienempi, jos perustetaan uppoava rahasto. Tämän seurauksena uppoava rahasto auttaa sijoittajia saamaan suojaa yrityksen konkurssin tai maksukyvyttömyyden varalta. Uppoava rahasto auttaa myös yritystä lievittämään huolia maksukyvyttömyysriskistä ja sen seurauksena houkuttelemaan lisää sijoittajia joukkovelkakirjalainaan.
Luottokyky
Koska uppoava rahasto lisää turvallisuutta ja alentaa maksukyvyttömyysriskiä, joukkovelkakirjalainojen korot ovat yleensä alhaisemmat. Tämän seurauksena yritys nähdään yleensä luottokelpoisena, mikä voi johtaa positiiviseen luottoluokitukseen sen velalle. Hyvät luottoluokitukset lisäävät yrityksen joukkovelkakirjalainojen kysyntää sijoittajien keskuudessa, mikä on erityisen hyödyllistä, jos yritys joutuu tulevaisuudessa laskemaan liikkeeseen lisää velkaa tai joukkovelkakirjoja.
Taloudellinen vaikutus
Matalista koroista johtuvat pienemmät velanhoitokustannukset voivat parantaa kassavirtaa ja kannattavuutta vuosien mittaan. Jos yritys menestyy hyvin, sijoittajat sijoittavat todennäköisemmin joukkovelkakirjalainoihinsa, mikä lisää kysyntää ja todennäköisyyttä, että yhtiö voisi hankkia lisäpääomaa tarvittaessa.
Lunastettavat joukkovelkakirjat
Jos liikkeeseen lasketut joukkovelkakirjat ovat lunastuskelpoisia,. se tarkoittaa, että yritys voi jäädä eläkkeelle tai maksaa osan joukkovelkakirjoista ennenaikaisesti käyttämällä uppoamisrahastoa, kun se on taloudellisesti järkevää. Joukkovelkakirjat on upotettu osto-optiolla, joka antaa liikkeeseenlaskijalle oikeuden "soittaa" tai ostaa takaisin joukkovelkakirjat. Joukkovelkakirjalainan esite voi sisältää yksityiskohtia lunastettavasta ominaisuudesta, mukaan lukien ajoitus, jolloin joukkovelkakirjat voidaan lunastaa, tietyt hintatasot sekä lunastettavan joukkovelkakirjojen määrä. Tyypillisesti vain osa liikkeeseen lasketuista joukkovelkakirjoista on lunastettavaa, ja lunastettavat joukkovelkakirjat valitaan satunnaisesti niiden sarjanumeroiden perusteella.
Soitettavissa olevalle puhelulle soitetaan tyypillisesti hieman nimellisarvoa suuremmalla summalla ja aiemmin soitetuilla on suurempi puheluarvo. Esimerkiksi velkakirja, joka voidaan lunastaa hintaan 102, maksaa sijoittajalle 1 020 dollaria jokaisesta 1 000 dollarista nimellisarvoltaan, mutta ehdoissa voidaan kuitenkin sanoa, että hinta laskee 101:een vuoden kuluttua.
Jos korot laskevat joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun jälkeen, yritys voi laskea liikkeeseen uutta lainaa alhaisemmalla korolla kuin vaadittava joukkovelkakirjalaina. Yhtiö käyttää toisesta liikkeeseenlaskusta saadut varat takaisin maksettavien joukkovelkakirjalainojen takaisinmaksuun käyttämällä call-ominaisuutta. Tämän seurauksena yhtiö on jälleenrahoittanut velkansa maksamalla korkeamman tuoton vaadittavat joukkovelkakirjat vastikään liikkeeseen lasketulla velalla alhaisemmalla korolla.
Lisäksi jos korot laskisivat, mikä johtaisi joukkovelkakirjojen hintojen nousuun, joukkovelkakirjalainojen nimellisarvo olisi nykyistä markkinahintaa alhaisempi. Tässä tapauksessa joukkovelkakirjalainat voisi lunastaa yritys, joka lunastaa lainat sijoittajilta nimellisarvolla. Sijoittajat menettäisivät osan korkomaksuistaan, mikä johtaisi vähemmän pitkän aikavälin tuloihin.
Muut uppoavat rahastot
Uppoavia varoja voidaan käyttää etuoikeutettujen osakkeiden takaisinostoon. Ensisijaiset osakkeet maksavat yleensä houkuttelevamman osingon kuin kantaosakkeet. Yritys voisi varata käteistalletuksia käytettäväksi uppoamisrahastona etuoikeutettujen osakkeiden eläkkeelle. Joissain tapauksissa osakkeisiin voi liittyä osto-optio, jolloin yhtiöllä on oikeus lunastaa osakkeet takaisin ennalta määrättyyn hintaan.
Uppoavien rahastojen liiketoiminnan kirjanpito
Uppoava rahasto on tyypillisesti listattu pitkäaikaisena omaisuuseränä tai pitkäaikaisena omaisuuseränä yrityksen taseessa, ja se sisällytetään usein pitkäaikaisten sijoitusten tai muiden sijoitusten listaukseen.
Pääomavaltaiset yritykset laskevat yleensä liikkeelle pitkäaikaisia joukkovelkakirjoja rahoittaakseen uusien laitosten ja laitteiden ostoja. Öljy- ja kaasuyhtiöt ovat pääomavaltaisia, koska ne vaativat huomattavan määrän pääomaa tai rahaa rahoittaakseen pitkäaikaisia toimintoja, kuten öljynporauslautoja ja porauslaitteita.
Reaalimaailman esimerkki uppoavasta rahastosta
Oletetaan esimerkiksi, että ExxonMobil Corp. (XOM) laski liikkeeseen 20 miljardia dollaria pitkäaikaista velkaa joukkovelkakirjalainojen muodossa. Korkomaksut oli määrä maksaa puolivuosittain joukkovelkakirjalainan haltijoille. Yhtiö perusti uppoamisrahaston, jonka mukaan rahastoon on maksettava vuosittain 4 miljardia dollaria, jotta se voidaan käyttää velkojen maksamiseen. Vuoteen kolmanteen mennessä ExxonMobil oli maksanut pois 12 miljardia dollaria 20 miljardin dollarin pitkäaikaisesta velasta.
Yritys olisi voinut päättää olla perustamatta uppoavaa rahastoa, mutta sen olisi pitänyt maksaa 20 miljardia dollaria voitosta, käteisvaroista tai kertyneistä voittovaroista vuonna 5 maksaakseen velan. Yhtiö olisi myös joutunut maksamaan viiden vuoden korkoja koko velasta. Jos taloudellinen tilanne olisi heikentynyt tai öljyn hinta romahtanut, Exxonilla olisi voinut olla kassavaje tulojen laskun vuoksi, eikä se olisi pystynyt maksamaan velkaansa.
Velan ennenaikainen maksaminen uppoamisrahaston kautta säästää yrityksen korkokuluja ja estää yritystä joutumasta taloudellisiin vaikeuksiin pitkällä aikavälillä, jos talous- tai rahoitustilanne heikkenee. Myös uppoava rahasto antaa ExxonMobilille mahdollisuuden lainata tarvittaessa lisää rahaa. Oletetaan, että edellä olevassa esimerkissämme kolmantena vuonna yrityksen oli laskettava liikkeeseen toinen joukkovelkakirja lisäpääomaa varten. Koska alkuperäisestä 20 miljardista velasta on jäljellä vain 8 miljardia dollaria, se todennäköisesti pystyisi lainaamaan lisää pääomaa, koska yrityksellä on ollut niin vankka kokemus velkansa maksamisesta ennenaikaisesti.
Kohokohdat
Uppoavat varat voivat auttaa maksamaan velkaa erääntyessä tai auttaa ostamaan takaisin velkakirjoja avoimilla markkinoilta.
Uppoava rahasto on tili, joka sisältää rahaa, joka on varattu velan tai joukkovelkakirjalainan maksamiseen.
Laskettavissa olevat joukkovelkakirjalainat, joissa on uppoavia varoja, voidaan periä takaisin ennenaikaisesti poistamalla sijoittajalta tulevat korkomaksut.
Velan ennenaikainen maksaminen uppoamisrahaston kautta säästää yrityksen korkokuluja ja estää yritystä joutumasta taloudellisiin vaikeuksiin tulevaisuudessa.
