Special Purpose Vehicle (SPV)
Mikä on erikoisajoneuvo (SPV)?
Erikoistarkoitusyhtiö, jota kutsutaan myös erityistarkoitukseensa (SPE), on emoyhtiön perustama tytäryhtiö taloudellisten riskien eristämiseksi. Sen oikeudellinen asema erillisenä yhtiönä varmistaa sen velvoitteet, vaikka emoyhtiö menisi konkurssiin. Tästä syystä erityistä tarkoitusta varten olevaa ajoneuvoa kutsutaan joskus konkurssi-etäyksiköksi.
Jos kirjanpidon porsaanreikiä hyödynnetään, näistä ajoneuvoista voi tulla taloudellisesti tuhoisa tapa piilottaa yrityksen velkoja, kuten vuonna 2001 nähtiin Enron-skandaalissa.
Special Purpose Vehicle (SPV:t)
Emoyhtiö perustaa SPV:n eristääkseen tai arvopaperistaakseen omaisuutta erillisessä yhtiössä, joka usein pidetään taseen ulkopuolella. Se voidaan luoda riskialttiiden hankkeiden toteuttamiseksi ja samalla suojella emoyhtiötä sen epäonnistumisen vakavimmilta riskeiltä.
Muissa tapauksissa SPV voidaan perustaa yksinomaan velan arvopaperistamiseksi, jotta sijoittajat voivat olla varmoja takaisinmaksusta.
SPV:n toiminta rajoittuu joka tapauksessa tiettyjen omaisuuserien hankintaan ja rahoittamiseen, ja erillinen yhtiörakenne toimii keinona eristää näiden toimien riskit. SPV voi toimia vastapuolena swapeille ja muille luottoherkille johdannaisinstrumenteille.
Yhtiö voi muodostaa SPV:n muun muassa kommandiittiyhtiönä, säätiönä, yhteisönä tai osakeyhtiönä. Se voidaan suunnitella itsenäiseen omistukseen, hallinnointiin ja rahoitukseen. Joka tapauksessa SPV-yritykset auttavat yrityksiä arvopaperistamaan omaisuutta, perustamaan yhteisyrityksiä,. eristämään yritysten omaisuutta tai suorittamaan muita rahoitustoimia.
SPV:n talous
SPV:n tilinpäätös ei saa näkyä emoyhtiön taseessa omana pääomana tai vieraana pääomana. Sen sijaan sen varat, velat ja oma pääoma kirjataan vain sen omaan taseeseen.
Sijoittajan tulee aina tarkistaa minkä tahansa SPV:n taloustiedot ennen yritykseen sijoittamista. Muista Enron!
Näin ollen SPV voi peittää tärkeitä tietoja sijoittajilta, jotka eivät saa täyttä käsitystä yrityksen taloudellisesta tilanteesta. Sijoittajien on analysoitava emoyhtiön ja SPV:n tase ennen kuin he päättävät sijoittaako yritykseen.
Kuinka Enron käytti SPV:tä
Enron Corp.:n, oletettavasti kukoistavan Houstonissa sijaitsevan energiayhtiön, massiivinen taloudellinen romahdus vuonna 2001 on erinomainen esimerkki SPV:n väärinkäytöstä.
Enronin osakkeet nousivat nopeasti, ja yhtiö siirsi suuren osan osakkeista erityiskäyttöön tarkoitetulle ajoneuvolle, ottamalla vastineeksi käteistä tai setelin. Tämän jälkeen erikoisyhtiö käytti osaketta suojatakseen yhtiön taseessa olevia omaisuuseriä. Riskien vähentämiseksi Enron takasi erikoisajoneuvon arvon. Kun Enronin osakekurssi laski, erikoisajoneuvojen arvot seurasivat perässä ja takaukset pakotettiin peliin.
Sen SPV-laitteiden väärinkäyttö ei suinkaan ollut Enronin ainoa kirjanpitotemppu, mutta se saattoi olla suurin syy sen äkilliseen putoamiseen. Enron ei pystynyt maksamaan valtavia summia velkojille ja sijoittajille, ja taloudellinen romahdus seurasi nopeasti.
Ennen loppua yhtiö julkisti taloudelliset tiedot yhtiön ja erityisyhtiöiden taseista. Sen eturistiriidat olivat kaikkien nähtävillä. Kuitenkin harvat sijoittajat syventyivät tarpeeksi syvälle talouteen ymmärtääkseen tilanteen vakavuuden.
Kohokohdat
SPV perustetaan erilliseksi yhtiöksi, jolla on oma tase.
Sitä voidaan käyttää riskialttiiden hankkeiden toteuttamiseen ja samalla vähentää negatiivisia taloudellisia vaikutuksia emoyhtiöön ja sen sijoittajiin.
Vaihtoehtoisesti SPV voi olla holdingyhtiö velkojen arvopaperistamiseksi.
UKK
Mikä on SPV:n mekaniikka?
SPV itse toimii emoyhtiön tytäryhtiönä, joka myy omaisuutta omasta taseestaan SPV:lle. SPV:stä tulee epäsuora rahoituslähde alkuperäiselle yritykselle houkuttelemalla riippumattomia pääomasijoittajia auttamaan velkasitoumusten ostamisessa. Tämä on hyödyllisin suurille luottoriskikohteille,. kuten subprime -asuntolainoille. Kaikki erillisyhtiöt eivät ole rakenteeltaan samalla tavalla. Yhdysvalloissa SPV-yritykset ovat usein rajoitetun vastuun yhtiöitä (LLC). Kun LLC ostaa riskivarat emoyhtiöltään, se yleensä ryhmittelee varat eriin ja myy ne täyttääkseen erityyppisten sijoittajien erityiset luottoriskitottumukset.
Miksi yrityksen pitäisi muodostaa SPV?
SPV:iden luomiseen on useita syitä. Ne suojaavat emoyhtiön varoja ja vastuita sekä suojaavat konkurssilta ja maksukyvyttömyydeltä. Nämä yhteisöt voivat myös saada helpon tavan hankkia pääomaa. SPV:illä on myös enemmän toimintavapautta, koska niitä ei kuormiteta yhtä monella määräyksellä kuin emoyhtiötä.
Mikä on erityisyritysten tehtävä julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuuksissa?
Julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuudet ovat valtion viraston ja yksityisen yrityksen välistä yhteistyötä. Monet julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuuksien yksityiset kumppanit vaativat osana järjestelyä erityiseen tarkoitukseen tarkoitettua ajoneuvoa. Tämä pätee erityisesti pääomavaltaisiin hankkeisiin, kuten infrastruktuurihankkeeseen. Yksityinen yritys ei ehkä halua ottaa liikaa taloudellista riskiä, joten SPV perustetaan ottamaan vastaan joitakin riskejä.
Näkyvätkö SPV:n varat ja velat emoyhtiön taseessa?
Ei. Erikoisyhtiöillä on omat velvoitteensa, varat ja velat emoyhtiön ulkopuolella. Erikoisyritykset voivat esimerkiksi laskea liikkeeseen joukkovelkakirjoja saadakseen lisäpääomaa edullisemmalla lainakorolla kuin emoyhtiö voisi. Ne tuovat myös etua saavuttamalla taseen ulkopuolisen käsittelyn emoyhtiön verotuksessa ja taloudellisessa raportoinnissa.
Mihin erikoisajoneuvoja käytetään?
Erikoistarkoitusyhtiö (SPV) on tytäryhtiö, joka on perustettu harjoittamaan tiettyä liiketoimintaa tai toimintaa. SPV:itä käytetään yleisesti tietyissä strukturoiduissa rahoitussovelluksissa, kuten varojen arvopaperistamisessa, yhteisyrityksissä, kiinteistökaupoissa tai emoyhtiön varojen, toimintojen tai riskien eristämiseen. Vaikka erillisyhtiöiden perustamiseen on monia laillisia käyttötapoja, ne ovat myös vaikuttaneet useisiin rahoitus- ja kirjanpitoskandaaleihin.
