Meilleure exécution
Qu'est-ce que la meilleure exécution ?
La meilleure exécution est un mandat légal qui oblige les courtiers à rechercher les options les plus favorables pour exécuter les ordres de leurs clients dans l'environnement de marché en vigueur.
La meilleure exécution est une exigence importante de protection des investisseurs qui oblige un courtier à faire preuve d'une diligence raisonnable lors de l'exécution d'un ordre afin d'obtenir les conditions les plus avantageuses pour le client.
Il oblige les courtiers à examiner, suivre et documenter lors de l'acheminement d'un investissement en actions, d'une option ou d'un ordre obligataire pour exécution.
Comment fonctionne la meilleure exécution
La meilleure exécution est à la fois une ligne directrice éthique et un mandat légal. Il garantit que les courtiers placent les intérêts de leurs clients en premier lors de l'acheminement des transactions pour exécution. Les incitations des courtiers, telles que les commissions, sont secondaires par rapport aux besoins du client.
La Security and Exchange Commission (SEC) supervise les normes d'exécution et les courtiers doivent faire rapport à la SEC tous les trimestres sur la manière dont les ordres des clients sont acheminés. La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) effectue également des examens et des audits de routine des meilleures pratiques d'exécution des sociétés de courtage.
Règle FINRA 5310
La règle 5310 de la Financial Industry Regulatory Authority, ou règle de meilleure exécution, exige que dans toute transaction pour ou avec un client ou un client d'un autre courtier, un membre et les personnes associées à un membre fassent preuve de diligence raisonnable pour déterminer le meilleur marché pour le titre en question, et acheter ou vendre sur ce marché afin que le prix qui en résulte pour le client soit aussi favorable que possible dans les conditions du marché en vigueur. Les entreprises doivent procéder à une revue « régulière et rigoureuse » de la qualité d'exécution des ordres clients ou une revue commande par commande.
Exigences pour une meilleure exécution
Les principaux facteurs pris en compte par les courtiers lors de l'exécution des ordres des clients incluent la possibilité d'obtenir un meilleur prix que celui indiqué, la rapidité d'exécution et la probabilité d'exécution des transactions. La meilleure exécution comprend également d'autres facteurs, tels que le délai de règlement et la taille de la transaction.
En Europe, une réglementation de meilleure exécution a été introduite en 2018, intitulée Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) II. Ces réglementations ont contribué à renforcer les réglementations MiFID initiales introduites en 2007. La réglementation garantit que les courtiers prennent des « mesures suffisantes » pour assurer une exécution favorable aux clients, par opposition à des « mesures raisonnables ».
Points forts
La meilleure exécution exige des courtiers qu'ils fournissent aux clients l'exécution d'ordre la plus avantageuse.
La meilleure exécution est une loi qui place les intérêts des clients au premier plan et au-dessus des incitations des courtiers.
Les courtiers tiennent compte du meilleur prix, de la rapidité d'exécution et de la probabilité d'exécution de la transaction lors de l'évaluation d'une demande client.
FAQ
Qu'est-ce que MiFID II ?
MiFID II est similaire à la règle de meilleure exécution aux États-Unis et est un cadre législatif institué par l'Union européenne (UE) pour réglementer les marchés financiers du bloc et améliorer la protection des investisseurs afin de normaliser les pratiques dans toute l'UE.
Comment un investisseur sait-il comment un courtier suit la règle de meilleure exécution ?
Les sociétés d'investissement fournissent souvent une divulgation complète des politiques d'exécution des ordres. BlackRock, par exemple, documente ses protocoles de meilleure exécution et de placement d'ordres pour les clients dans la divulgation de la meilleure exécution et du placement d'ordres de la société.
Que se passe-t-il lorsque les entreprises ne suivent pas la meilleure exécution ?
En décembre 2022, la SEC a accusé Robinhood Financial LLC pour des inexactitudes répétées qui n'ont pas divulgué la réception par l'entreprise des paiements des sociétés commerciales pour leur acheminer les commandes des clients, et pour avoir omis de satisfaire à son obligation de rechercher les meilleures conditions raisonnablement disponibles pour exécuter les commandes des clients. . Selon l'ordonnance de la SEC, Robinhood a faussement affirmé dans une FAQ de site Web entre octobre 2018 et juin 2019 que sa qualité d'exécution correspondait ou battait celle de ses concurrents.
