Лучшее исполнение

Что такое наилучшее исполнение?

Наилучшее исполнение — это юридический мандат, который требует от брокеров поиска наиболее благоприятных вариантов исполнения ордеров своих клиентов в преобладающих рыночных условиях.

Наилучшее исполнение является важным требованием защиты инвесторов, которое обязывает брокера проявлять разумную осторожность при исполнении ордера, чтобы получить наиболее выгодные условия для клиента.

Он требует, чтобы брокеры проверяли, отслеживали и документировали при направлении инвестиции в акции, опциона или ордера на облигации для исполнения.

Как работает наилучшее исполнение

Наилучшее исполнение является одновременно этическим принципом и юридическим предписанием. Это гарантирует, что брокеры ставят интересы своих клиентов на первое место при маршрутизации сделок для исполнения. Брокерские стимулы, такие как комиссионные, вторичны по отношению к потребностям клиента.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) наблюдает за стандартами исполнения, и брокеры-дилеры должны ежеквартально отчитываться перед SEC о маршрутизации заказов клиентов. Регуляторный орган финансовой индустрии (FINRA) также проводит регулярные проверки и аудиты лучших практик исполнения брокерскими фирмами.

Правило FINRA 5310

Правило 5310 Управления по регулированию финансовой отрасли, или Правило наилучшего исполнения, требует, чтобы в любой сделке для клиента или с клиентом или клиентом другого брокера-дилера участник и лица, связанные с участником, проявляли разумную осмотрительность для определения наилучшего рынка для рассматриваемой ценной бумаги и купить или продать на таком рынке, чтобы результирующая цена для клиента была как можно более благоприятной в преобладающих рыночных условиях. Фирмы должны проводить «регулярную и тщательную» проверку качества исполнения заказов клиентов или проверку по каждому заказу.

Требования для наилучшего исполнения

Ключевые факторы, которые брокеры учитывают при исполнении ордеров клиентов, включают возможность получения более выгодной цены, чем заявленная, скорость исполнения и вероятность исполнения сделки. Наилучшее исполнение также включает в себя другие факторы, такие как время расчета и размер сделки.

В Европе правила наилучшего исполнения были введены в 2018 году под названием « Директива о рынках финансовых инструментов » (MiFID) II. Эти правила помогли улучшить первоначальные правила MiFID, которые были введены в 2007 году. Регулирование гарантирует, что брокеры предпримут «достаточные шаги» для обеспечения благоприятного исполнения для клиентов, а не «разумные шаги».

Особенности

• Наилучшее исполнение требует от брокеров предоставления клиентам наиболее выгодного исполнения ордеров.

• Наилучшее исполнение - это закон, который ставит интересы клиентов выше поощрений брокера.

• Брокеры учитывают лучшую цену, скорость исполнения и вероятность исполнения сделки при оценке запроса клиента.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Что такое MiFID II?

MiFID II аналогичен правилу наилучшего исполнения в США и представляет собой законодательную базу, созданную Европейским союзом (ЕС) для регулирования финансовых рынков в блоке и улучшения защиты инвесторов для стандартизации практики в ЕС.

Как инвестор узнает, как брокер следует правилу наилучшего исполнения?

Инвестиционные компании часто предоставляют полное раскрытие политики исполнения ордеров. BlackRock, например, документирует свои протоколы наилучшего исполнения и размещения ордеров для клиентов в отчете компании о наилучшем исполнении и размещении ордеров.

Что происходит, когда компании не следуют наилучшему исполнению?

В декабре 2022 года SEC обвинила Robinhood Financial LLC в неоднократных искажениях, которые не раскрывали получение фирмой платежей от торговых фирм за направление им заказов клиентов, а также в невыполнении своей обязанности по поиску наилучших разумно доступных условий для выполнения заказов клиентов. . Согласно распоряжению SEC, Robinhood ложно утверждала в часто задаваемых вопросах на веб-сайте в период с октября 2018 года по июнь 2019 года, что качество ее исполнения соответствует или превосходит качество ее конкурентов.