Bond Lavage
Qu'est-ce que le Bond Washing ?
Le lavage des obligations est la pratique consistant à vendre une obligation juste avant qu'elle ne paie un coupon, puis à la racheter une fois le coupon payé. Auparavant, le lavage des obligations pouvait entraîner des gains en capital apparemment non imposables, car une fois le coupon payé, l'obligation se vendra souvent moins cher. Cependant, la pratique a été interdite dans la plupart des grandes juridictions.
Comment fonctionne le Bond Washing
Les émetteurs d'obligations effectuent des paiements d'intérêts périodiques, appelés coupons,. aux détenteurs d'obligations tout au long de la durée de vie du titre de créance. Les coupons peuvent être payés trimestriellement, semestriellement ou annuellement et représentent un revenu d'intérêts pour les investisseurs. Les revenus d'intérêts sont imposés par le gouvernement à la fin de l'année d'imposition.
Après le paiement d'un coupon, le prix de l'obligation diminue généralement du montant du coupon. Un investisseur qui vend ses obligations avant le paiement du coupon et les rachète après que le paiement a été effectué, le fait pour convertir les revenus d'intérêts en un gain en capital,. un processus connu sous le nom de lavage d'obligations.
Les investisseurs dans la tranche d'imposition à revenu élevé sont généralement les utilisateurs de cette stratégie. Un revenu élevé peut réduire ou éviter son impôt à payer en transférant des titres avec dividende à une autre personne, par exemple un ami ou un membre de la famille, qui n'a pas de revenu imposable ou tombe dans une tranche d'imposition inférieure.
Le lavage des obligations est une stratégie plus efficace pour les obligations payant des intérêts. Ses avantages d'évasion fiscale sont inexistants pour les obligations à intérêt différé ou les obligations à coupon zéro qui ne paient que les intérêts courus à l'échéance.
Bond Washing et évasion fiscale
Le lavage des obligations est une méthode d'évasion fiscale qui consiste à vendre une obligation avec dividende et à la racheter ex-dividende. Pour ce faire, un obligataire trouve un acheteur disposé à acheter l'obligation et reçoit le coupon en tant qu'obligataire officiel. L'acheteur s'engage à revendre l'obligation au détenteur d'origine à une date prédéterminée après la clôture de la période fiscale.
Le prix de vente, généralement le même montant que le prix d'achat initial, est également convenu par les deux parties impliquées dans la collusion. De cette manière, l'investisseur obligataire d'origine détient à nouveau l'obligation mais évite de payer des impôts sur le revenu du coupon obligataire. En effet, l'investisseur réalise une plus-value non imposable sur son opération de cession-rachat.
Étant donné que le blanchiment des obligations est un stratagème d'évasion fiscale dans lequel les acheteurs et les vendeurs peuvent s'entendre pour bénéficier de l'évasion fiscale, il est mal vu et a été interdit dans de nombreux pays ; la pratique existe toujours, cependant.
Certaines juridictions considèrent que l'intérêt est le revenu du cédant ou du détenteur initial de l'obligation et imposeront donc l'investisseur sur ce revenu s'il est découvert que l'investisseur a exécuté un stratagème de blanchiment d'obligations. Les investisseurs en titres à revenu fixe qui cherchent à mettre en œuvre cette stratégie devraient comparer les avantages tirés de l'évitement de l'impôt sur les revenus d'intérêts aux coûts pouvant être encourus par les amendes ou pénalités pouvant découler de la mise en œuvre de cette mesure.
Points forts
Le blanchiment des obligations est une stratégie d'évasion fiscale et a été interdit dans plusieurs juridictions.
L'idée est que le prix de l'obligation sera inférieur suite à un paiement d'intérêts, afin qu'ils puissent enregistrer un gain en capital tout en renonçant aux revenus d'intérêts.
Le lavage des obligations se produit lorsqu'une obligation est vendue immédiatement avant le paiement de son coupon, puis rachetée une fois qu'elle a été payée.
